Alerta de liquidez bajo altas tasas de interés de la Reserva Federal: el "paquete de sangre" de las operaciones de recompra inversa se agota, la SRF acude en auxilio de emergencia, Powell emite señales de cambio en la reducción de balance.

La Reserva Federal (FED) ha mantenido una alta tasa de interés de más del 4% durante más de tres años, y en este contexto, sería anómalo que los mercados financieros estadounidenses no experimentaran riesgos. Recientemente, los indicadores de liquidez del mercado han emitido señales de advertencia claras: el volumen de operaciones de recompra inversa de la Reserva Federal (FED) ha caído drásticamente a 4.1 mil millones de dólares, en comparación con el pico de 2.5 billones de dólares en 2023, lo que es un contraste abismal.

Es importante aclarar que la lógica de operación de la reversa del repositorio de La Reserva Federal (FED) es contraria a la dirección del alivio convencional: una disminución en la escala del reverso del repositorio, en realidad, significa que la liquidez del mercado está aumentando pasivamente. El pico previo de 2.5 billones de dólares en el reverso del repositorio, como si hubiera reservado suficientes "paquetes de sangre" para el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., que pueden complementar la liquidez en cualquier momento; sin embargo, hoy en día, este "paquete de sangre" se ha agotado prácticamente, lo que resalta la presión de liquidez en el mercado.

A presión, el 15 de octubre se activó inesperadamente a gran escala la herramienta de facilidad de recompra de emergencia (SRF) de La Reserva Federal (FED), con un volumen de operaciones de 6,750 millones de dólares en un solo día, alcanzando un récord máximo desde el inicio de la pandemia fuera de los períodos de fin de trimestre. Es importante saber que el SRF fue establecido por La Reserva Federal (FED) como un "canal de respaldo de liquidez de emergencia" tras la pandemia, permitiendo a los bancos intercambiar bonos del gobierno o bonos de instituciones como colateral a cambio de efectivo, y normalmente se utiliza muy poco. Este uso no convencional confirma directamente que el sistema financiero estadounidense está deslizándose del rango de "liquidez abundante" al rango de "liquidez tensa".

Más crucial aún, antes de esto, el total de reservas bancarias dentro del sistema de la Reserva Federal (FED) cayó por primera vez por debajo de los 3 billones de dólares, un umbral que varios funcionarios de la FED consideran como la línea divisoria clave entre "reservas abundantes" y "reservas ajustadas", lo que confirma aún más la situación de restricción de liquidez.

Ante la creciente presión de liquidez, el presidente de la Reserva Federal (FED), Jerome Powell, también ha emitido señales de un cambio en la política. El 14 de octubre, Jerome Powell insinuó públicamente que el banco central podría poner fin a la reducción de su balance (reducción de activos) en los próximos meses. Afirmó claramente: "El plan que hemos estado explicando durante mucho tiempo es que detendremos la reducción de activos cuando las reservas estén ligeramente por encima del nivel que consideramos acorde con una situación de suficiencia. Es posible que nos acerquemos a este nivel en los próximos meses, y estamos monitoreando de cerca varios indicadores para informar esta decisión."