Coinbase Acaba De Provocar Un Gran Punto De Inflexión En Cripto: Bitwise

Contenido editorial de confianza, revisado por expertos líderes de la industria y editores experimentados. Divulgación de anuncios El CIO de Bitwise, Matt Hougan, dice que las criptomonedas pueden haber cruzado a una nueva era estructural, y argumenta que Coinbase es el catalizador. En un memorando del 11 de noviembre titulado “La próxima gran disrupción de las criptomonedas”, Hougan escribe que “captó un vistazo del futuro esta semana”, identificando una cuarta disrupción importante impulsada por las criptomonedas: la formación de capital.

Hougan enmarca el desarrollo dentro de su larga meta tesis de que las criptomonedas “van a reinventar los aspectos fundamentales de las finanzas.” Destaca a Bitcoin como “reinventando el oro,” las stablecoins como “reinventando los dólares,” y la tokenización como “reinventando el comercio y la liquidación.” Recalca que las criptomonedas siguen en las primeras etapas de cada ciclo, pero dice que el objetivo final ya es visible: “Espero que eventualmente la mayoría de los activos sean tokenizados, la mayoría de los dólares se moverán en rieles de stablecoin, y Bitcoin será tan aceptado como el oro.”

Lo que cambió esta semana, argumenta, es la aparición de un modelo ICO viable e institucionalizado. “Añadimos una cuarta categoría: formación de capital”, escribe Hougan. “Creo que será un tema definitorio de las criptomonedas en 2026.”

Lectura relacionada: SoFi se convierte en el primer banco nacional en permitir que los estadounidenses comercien con criptomonedas. Para argumentar eso, Hougan revisita el mercado tradicional de IPO—uno que describe como “esclerótico y muy sesgado en contra de los inversores individuales.” Las instituciones financian a los VC, los VC financian a las mejores startups, las startups permanecen privadas durante años, y el comercio minorista se queda con las migajas al final. “El comercio minorista solo puede participar al final del viaje,” escribe, en un sistema agobiado por “regulaciones aparentemente infinitas.”

Un giro inesperado en el cripto: Coinbase revive las ICOs

Las criptomonedas intentaron romper este patrón una vez antes. “Fue—seamos honestos aquí—un completo desastre,” dice sobre el auge de las ICO de 2017-2018. “La gran mayoría de las ICO resultaron ser estafas.” Sin ninguna protección, “charlatanes recaudaron miles de millones del público desprevenido,” lo que eventualmente obligó a la SEC a intervenir. “Su masiva represión en 2018 destruyó la tendencia de las ICO y llevó a las criptomonedas a un profundo mercado bajista.”

Pero Hougan insiste en que el fracaso enmascaró una verdad subyacente. “Por mal que fueran las ICOs, demostraron algo interesante: la criptomoneda podría usarse para recaudar capital rápidamente para nuevos proyectos.” Las ICOs mostraron un modelo que era “de menor costo, más rápido y más equitativo” que las IPOs, incluso si la ejecución estaba fatalmente defectuosa.

La diferencia hoy, argumenta, es la intención regulatoria y la arquitectura institucional. Hougan destaca al presidente de la SEC, Paul Atkins—anteriormente co-presidente de la Token Alliance y miembro de la junta en Securitize—como una fuerza impulsora detrás de un nuevo pensamiento. En julio, Atkins pidió “nuevas regulaciones y refugios seguros que permitirían que ocurran ICOs de alta calidad.” Según Hougan, Atkins argumentó que “si podemos arreglar lo que salió mal con los ICOs 1.0, podríamos ver un auge en la formación de nuevo capital—todo liderado por cripto.”

Lectura relacionada: El cierre del gobierno de EE. UU. ralentiza el crecimiento del mercado de criptomonedas en $408 mil millones – Un analista explica. Ese es el contexto para el movimiento de Coinbase. “El lunes, Coinbase dio el primer paso importante para hacer de esto una realidad”, escribe Hougan. Coinbase presentó una nueva plataforma que lanzará una venta de tokens “totalmente verificada” por mes, con divulgaciones de equipo obligatorias, bloqueos obligatorios para los internos y un proceso de selección estandarizado.

“En resumen,” dice Hougan, “a través de la autorregulación, busca corregir muchas de las cosas que estaban mal en la era de ICO de 2017-2018.”

Él es explícito sobre a dónde cree que esto va: “Apuesto a que veremos media docena o más de ICOs de mil millones de dólares a través de plataformas como Coinbase en 2026.” Aunque todavía es pequeño en relación con el mercado de IPO tradicional—“176 IPOs en EE. UU. recaudaron $33 mil millones en 2024”—Hougan argumenta que incluso un puñado de ICOs exitosas probaría un punto estructural: “Los emprendedores pueden recaudar capital directamente de los inversores, a menudo en mejores condiciones de las que tendrían en el mercado de IPO tradicional.”

En el lado de la inversión, Hougan señala primero a Coinbase. “La inversión obvia es en Coinbase”, escribe, describiendo a la empresa no solo como una correduría, sino como un gigante de infraestructura financiera de múltiples carriles: “No es solo el Charles Schwab de Crypto; es Charles Schwab + Goldman Sachs + NYSE + …”

Él también ve un potencial para los ecosistemas de capa base: “Un mercado de ICO saludable será bueno para las blockchains programables más grandes, como Ethereum y Solana.”

Sin embargo, la tesis más amplia es a nivel de índice. “Un renacimiento de las ICO”, escribe, “es otro gran punto de prueba para las criptomonedas en su conjunto.” La narrativa de las criptomonedas se fortaleció a medida que los stablecoins y la tokenización maduraban; miles de millones recaudados a través de ICOs verificadas lo fortalecerían aún más. Su consejo: “No intentes elegir el caballo; apuesta por la carrera.”

A la hora de la publicación, la capitalización total del mercado de criptomonedas se situaba en $3.42 billones.

Capitalización total del mercado de criptomonedas, gráfico de 1 semana | Fuente: TOTAL en TradingView.comImagen destacada creada con DALL.E, gráfico de TradingView.com Proceso Editorial de bitcoinist se centra en ofrecer contenido minuciosamente investigado, preciso y imparcial. Mantenemos estrictos estándares de selección de fuentes, y cada página pasa por una revisión diligente por parte de nuestro equipo de expertos en tecnología de primer nivel y editores experimentados. Este proceso asegura la integridad, relevancia y valor de nuestro contenido para nuestros lectores.