Las declaraciones recientes del presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, hicieron que el mercado frenara bruscamente sus expectativas de recortes de tasas en diciembre.

Este funcionario, que este año ha votado a favor de dos recortes de tasas, ahora ha puesto el freno de repente. Ha declarado públicamente que está satisfecho con los dos recortes anteriores, pero que la próxima acción necesita "ver lo que dicen los datos". Este cambio de actitud cautelosa refleja directamente las claras divergencias internas en la Reserva Federal sobre la trayectoria de políticas para diciembre.

El mercado siempre tiene un olfato agudo. Una vez que se dio la noticia, la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre cayó por debajo del 50%. Este cambio de expectativas no es una buena señal para los activos de riesgo: se puede imaginar la presión que enfrentarán las acciones estadounidenses y las criptomonedas, que son sensibles a la liquidez.

Bostic señaló la contradicción central: los dos grandes objetivos de política, el empleo y la inflación, no están funcionando como se esperaba, y el problema de la inflación es claramente más complicado. La Reserva Federal ahora parece estar en una situación difícil.

A decir verdad, la disminución de las expectativas de flexibilización implica que los tenedores de monedas deben reevaluar los riesgos. Cuando el banco central comienza a jugar al Tai Chi y su actitud es ambigua, a menudo significa que la volatilidad del mercado se ampliará. La gestión del flujo de efectivo y el control de posiciones pueden ser más prácticos en esta etapa que seguir comprando en alza.

Cuando aparece un punto de inflexión en la política, ser un poco conservador nunca está de más. Después de todo, una vez que la Reserva Federal cambie de rumbo, toda la lógica de precios de los activos de riesgo tendrá que reiniciarse.