Altos rendimientos a recortes: ¿Ha aprendido algo DeFi del colapso de los vaults de rendimiento?

Source: CriptoNewsNet Título original: Altos rendimientos a recortes: ¿Ha aprendido algo DeFi del colapso del vault de rendimiento? Enlace Original: Hace casi dos semanas, el colapso de Stream Finance llevó a un efecto dominó en el sector de las finanzas descentralizadas (DeFi).

Los analistas on-chain habían expresado previamente preocupaciones sobre una red de préstamos en bucle arriesgados de los activos de unos a otros, todo mientras ofrecían rendimientos desproporcionados en depósitos de stablecoin.

Algunos proyectos pudieron cerrar posiciones de manera ordenada, y los depositantes salieron relativamente ilesos. Sin embargo, en otros lugares, colaterales sin valor dejaron agujeros enormes, y devolver los activos prestados se volvió rápidamente menos atractivo.

Tomando inventario

En los últimos días, los curadores han cerrado la brecha en los mercados restantes.

Los depositantes en los vaults de USDC gestionados por MEV Capital en Morpho se quedaron con recortes del 3.5% ( en Ethereum) y del 12% en el vault equivalente de Arbitrum.

Los vaults fueron expuestos al sdeUSD de Elixir, que se despegó un 99.8%, y al xUSD de Stream Finance, que se despegó un 95%.

De manera característicamente hostil, un representante de un protocolo competidor dio una vuelta de victoria.

Otro curador con una exposición notable es Re7 Labs, cuyas comunicaciones han sido notablemente escasas desde que comenzó la crisis. Una publicación del 8 de noviembre enumera una exposición de $14 millones a deUSD, $13 millones a Stable Labs' 85% depegado USDX.

Desde entonces, dos actualizaciones aún no han divulgado avances concretos más allá de la recuperación de una posición de $200,000 de Morpho en Worldchain.

Hyperithm, emisor de mHYPER, dio una actualización sobre su bóveda USDT Euler en Plasma, notificando a los usuarios que el 30% de los depósitos estaban bloqueados en una bóveda de Re7 Labs.

Los usuarios podrán retirar el 70% correspondiente y retener derechos sobre el 30% restante en caso de que se resuelva la situación de Re7 Labs.

Caveat emptor

Las plataformas de préstamos sin permiso sobre las cuales se construyeron muchas de estas posiciones, Morpho y Euler, han afirmado consistentemente ser meramente infraestructura, con cualquiera libre de establecer mercados con los parámetros que consideren adecuados.

Dicho esto, Morpho aparentemente respondió a la presión del analista en cadena Yields and More, pausando los depósitos a un vault afectado. Euler ha eliminado algunos vaults expuestos de su interfaz de usuario para desincentivar los depósitos. Ahora aparecen ventanas emergentes y banners en los mercados afectados tanto en Morpho como en Euler.

Sin embargo, las declaraciones de ambos equipos dejan clara su posición como oferentes de una infraestructura de laissez-faire, albergando un conjunto de bóvedas aisladas para diferentes apetitos de riesgo, y con parámetros operativos establecidos por los curadores.

Con ese fin, un impulso por tableros de transparencia que muestren datos en cadena ayuda a apoyar una narrativa de “el comprador debe tener cuidado”.

Lecciones aprendidas en DeFi?

Tal colapso catastrófico del ecosistema de bóveda de stablecoins de alto rendimiento parece haber sacado a los usuarios de DeFi de la ilusión de que estos productos son apuestas seguras.

Ganar hasta un 20% en stablecoins requiere una cantidad sustancial de riesgo, visible o no.

En el lado del “curador”, Steakhouse Financial tiene como objetivo reconstruir la confianza con $2.5 millones de “skin in the game”. Un colchón de primera pérdida también está aparentemente “en proceso”.

El episodio también ha renovado las conversaciones sobre las calificaciones de riesgo para los cofres individuales.

Sin embargo, considerando la historia de DeFi, parece casi inevitable que eventualmente regresaremos al mismo lugar. Lo único que queda por ver es si el plazo será de meses o años.