Un cambio interesante desde Tokio—el liderazgo de Japón está señalando una reducción en la emisión de bonos gubernamentales para este año. La oficina del Primer Ministro indicó que planean emitir menos (JGBs) (Bonos del Gobierno Japonés) en comparación con el volumen del año pasado.

Esto importa más de lo que parece. Cuando una economía importante como Japón ajusta a la baja su emisión de deuda, generalmente refleja condiciones fiscales en mejora o un cambio estratégico en la política monetaria. Podría significar una liquidez más ajustada en los mercados tradicionales, lo que a veces impulsa al capital institucional a explorar activos alternativos.

Vale la pena observar cómo se desarrolla esto junto con la postura de política del Banco de Japón. Una oferta menor de JGBs podría influir en las curvas de rendimiento y en los flujos de capital transfronterizos—factores que indirectamente moldean el apetito por el riesgo en todas las clases de activos, incluidos los activos digitales. No predigo nada dramático aquí, pero estos cambios macro tienden a propagarse de manera inesperada.