Por qué no obtuvimos el verdadero ciclo de altcoins - y por qué probablemente se ha retrasado, no desaparecido

Este ciclo se sintió extraño. Bitcoin alcanzó nuevos máximos, algunas grandes capitalizaciones y narrativas funcionaron bien, pero el mercado de altcoins en conjunto nunca se movió realmente.

Una gran parte de la explicación proviene del ISM, el índice de manufactura que rastrea si la economía está en expansión (por encima de 50) o en contracción (por debajo de 50). En este ciclo, el ISM se mantuvo por debajo de 50 casi todo el tiempo, y eso por sí solo explica por qué la habitual mania de altcoins impulsada por minoristas nunca apareció.

1. Los minoristas nunca aparecieron

Las temporadas de altcoins solo suceden cuando el comercio minorista diario se siente lo suficientemente confiado para asumir riesgos. Esta vez, la Calle Principal estuvo bajo presión: inflación, temores laborales, crédito ajustado y tasas altas comprimieron al consumidor medio.

Con el ISM por debajo de 50, la economía señaló contracción, no expansión. Y sin confianza minorista, la larga cola simplemente no pudo reaccionar.

2. Las instituciones impulsaron el ciclo

La mayor parte de las entradas este año provinieron de ETFs, fondos y adopción corporativa. Las instituciones compran Bitcoin, ETH, SOL, BNB, no microcapas.

Por eso, la subida se concentró en los grandes activos, mientras que el resto del mercado se mantuvo en silencio.

3. Las tasas altas bloquearon la especulación

Las tasas de la Fed permanecieron por encima del nivel “neutral”, manteniendo las condiciones financieras restrictivas.

Cuando el préstamo es caro y la perspectiva económica se siente incierta, el capital especulativo se seca.

Esto refleja 2019: altcoins tranquilos, majors fuertes y ninguna ola minorista verdadera hasta que se cambió la política.

4. Es probable que el ciclo de altcoins se retrase hasta finales de 2026–2027

Una verdadera temporada de altcoins necesita cuatro cosas:
- Que el ISM vuelva a subir por encima de 50
- Recortes de tasas por debajo de la tasa neutral
- Quantitative Easing, o sea, la impresora de dinero, vuelva a funcionar
- Que los minoristas se sientan financieramente seguros nuevamente
- Liquidez fluyendo hacia los bolsillos de los consumidores, no solo hacia las instituciones

Una vez que esas condiciones se alineen, la rotación de activos de alto beta suele ser rápida. Aún no estamos allí.

5. Este ciclo sentó las bases

Bitcoin y algunas majors hicieron exactamente lo que hacen los activos fuertes bajo flujos institucionales. Los altcoins no, porque los minoristas nunca regresaron.

Eso no es un fracaso, es cuestión de timing.

Este no fue el ciclo de explosión de altcoins.
Fue la fase de preparación para el próximo.

Si las condiciones macroeconómicas mejoran, mediados de 2026 a principios de 2027 es donde probablemente ocurra la verdadera rotación.

Así que, hasta entonces, mejor jugar con las narrativas y centrarse en apuestas fundamentales fuertes con métricas reales que las respalden, ¡etc!