Recientemente, este asunto ha estado en boca de todos en el círculo angloparlante, pero casi nadie lo menciona en el círculo de habla china:

En los últimos treinta años, los mercados financieros globales han dependido de un pilar invisible: las tasas de interés ultra bajas y el capital barato de Japón. Normalmente no es evidente, pero silenciosamente sostiene los precios de los activos globales y la aversión al riesgo.
Esta extrema estabilidad ha hecho que el yen se convierta en la moneda más barata y fácil de apalancar del mundo. Fondos de pensiones, compañías de seguros, fondos de cobertura, bancos y fondos soberanos están tomando prestados yenes para comprar bonos del Tesoro de EE.UU., acciones tecnológicas, bienes raíces y mercados emergentes.
Esta es la carry trade (comercio de tasas de interés):
Pedir dinero prestado a países de bajos tipos de interés (casi sin costo)
Inversión en activos de alto rendimiento (bonos del Tesoro de EE. UU., bonos de crédito, diferenciales de mercados emergentes)
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Durante décadas, esta lógica ha sustentado los precios de los activos globales. Se estima que la escala varía de cientos de miles de millones a más de un billón de dólares.
Pero en noviembre de 2025, esta base casi inmóvil de repente se aflojó:
El rendimiento de los bonos del gobierno a largo plazo de Japón se dispara:
20 años ~2.8%
30 años ~3.3%
40 años ~3.6–3.7%
Para los países con tasas de interés ultra bajas a largo plazo, esto es un cambio estructural. No es un aumento moderado de tasas, sino como un resorte que ha estado comprimido durante años y de repente se libera. La confianza del mercado en que el Banco de Japón continúe manteniendo bajas las tasas de interés ha disminuido notablemente.
¿Por qué es clave? El carry trade tiene dos líneas de vida:
costo de financiamiento
Yen estable
Ahora todos están amenazados. Si el yen se aprecia repentinamente, las instituciones que han tomado prestado yen en el pasado deberán devolverlo con un yen más caro, lo que hace que el riesgo de apalancamiento aumente instantáneamente.
el unwind del carry trade ya ha comenzado:
En tiempos de bonanza, la salida de capital japonés impulsa el aumento de activos globales.
En contra del viento, el apalancamiento se ve obligado a disminuir, el yen regresa y la liquidez global se retira.
En un escenario ordenado → Aumento de la volatilidad, disminución de la aversión al riesgo, pero controlable
De repente, la presión de margen se amplifica instantáneamente, forzando ventas en cadena, lo que ejerce una enorme presión sobre las acciones y los activos criptográficos.
Para los inversores comunes, el impacto es muy directo: mercado de valores, mercado de deuda, tasas de interés hipotecarias, valoración del mercado... La liquidez global ha dependido a largo plazo de Japón. En el pasado, todos asumían que Japón no se movería, pero ahora, Japón realmente se ha movido.
Al observar las fluctuaciones recientes del mundo de las criptomonedas, se puede descubrir que el mercado de criptomonedas es en realidad muy pequeño.
‍#Japan #比特币行情观察