El 21 de noviembre, el círculo financiero global literalmente estalló. Un funcionario de la Reserva Federal, Williams, soltó una frase: "Hay margen para recortar los tipos de interés en el corto plazo", y esto disparó la probabilidad de un recorte en diciembre de menos de la mitad a más del 50%. Los bonos del Estado se dispararon en un instante, el oro al contado rebotó violentamente 10 dólares en diez segundos, y un sinfín de traders se levantaron en plena noche para ajustar posiciones. Esta batalla de tira y afloja por fin ha mostrado sus cartas.

¿Te lo puedes creer? Hace una semana, los datos de la CME aún mostraban que la probabilidad de un recorte en diciembre era solo del 44,4%, y la mayoría pensaba que la Reserva Federal mantendría su postura. Un mes antes, a finales de octubre, casi el 70% del mercado apostaba por un recorte. Pero a mediados de noviembre, las expectativas se vinieron abajo de golpe y las voces a favor de mantener los tipos superaron a las demás. En solo 30 días, pasamos del consenso a la división y luego al giro radical, como si estuviéramos en una montaña rusa.

¿Por qué tanta volatilidad? En resumen, los datos se contradicen. Por un lado, el crecimiento del PIB de EE. UU. supera las expectativas y el mercado laboral aguanta el tipo; por otro, las solicitudes de subsidio por desempleo suben y las noticias de despidos empresariales están por todas partes. Los datos duros dicen "no te preocupes", las señales blandas gritan "sal corriendo", y los inversores están en medio sin saber a quién creer.

La declaración de Williams ha servido de brújula. Como miembro clave de la Reserva Federal, su actitud acomodaticia contrasta totalmente con el tono prudente de "mantener la calma" de antes, alineándose directamente con Waller, que aboga por un nuevo recorte en diciembre. El mercado de opciones ya lo olía: los contratos abiertos de opciones ligadas al SOFR para diciembre han subido hasta 863.000, con mucha gente posicionada a la espera de recoger beneficios si se materializa el recorte.

¿Y qué significa esto para el mercado cripto? Que las expectativas de liquidez mejoran y los activos de riesgo podrían recuperar terreno. Pero no te alegres demasiado pronto; de momento solo hay más de un 50% de probabilidad, y la decisión final dependerá de los datos de empleo no agrícola y del IPC del mes que viene. El mercado ahora mismo es como un arco tensado al máximo, solo falta que la Reserva Federal dispare la flecha.