Durante casi cien años, el sistema de subsidios del gobierno de EE. UU. ha sido la columna vertebral que ha sostenido la propiedad de viviendas en todo el país. Los programas hipotecarios convirtieron el sector inmobiliario en la piedra angular de la acumulación de riqueza de la clase media. Pero aquí está la incómoda verdad que nadie quiere decir en voz alta: ese motor está fallando.

El apoyo federal a los préstamos inmobiliarios creó generaciones de propietarios. Construyó suburbios, estabilizó comunidades y convirtió la hipoteca a 30 años con tipo fijo en una institución cultural. Sin embargo, hoy en día, el aumento de los tipos de interés y el endurecimiento de los estándares crediticios están dejando al descubierto las grietas de un modelo que todos daban por sentado.

¿Qué ocurre cuando se cierra el grifo de los subsidios? Estamos viendo el colapso de la asequibilidad en tiempo real. Los compradores más jóvenes quedan excluidos por los precios. Los inversores institucionales están al acecho. El sueño que definió la prosperidad estadounidense durante un siglo podría necesitar un rediseño completo, o tal vez una alternativa descentralizada.