El gigante de los semiconductores TSMC ha visto un aumento en el precio de sus acciones de más del 36% este año, pero detrás de esta buena noticia se oculta un gran problema.

Según informes de Bloomberg, el peso de TSMC en los índices principales se acerca al 12%, e incluso representa el 43% en el índice ponderado de Taiwán. ¿Suena bien? El problema es que más de 100 mil millones de dólares en fondos globales están atrapados.

¿Por qué? Debido a las restricciones de la normativa de inversión, los fondos activos solo pueden invertir un máximo del 10% de su cartera en una sola acción. Los gestores de fondos que quieren seguir el aumento de TSMC se ven obligados a "subinvertir", e incluso algunas instituciones utilizan opciones y derivados para "salvar el país de forma indirecta".

El gerente de cartera de BNP Paribas confesó: no es que no queramos seguir, es que estamos atrapados por el sistema. Un analista de Union Bancaire Privee fue aún más directo: esto ha formado un "círculo vicioso": cuanto mayor es el peso del índice, los fondos pasivos se ven obligados a aumentar su participación, el precio de las acciones sigue disparándose y el peso alcanza un nuevo máximo.

TSMC ahora es la única empresa en Asia con un valor de mercado superior a 1 billón de dólares, su nivel de monopolio es prácticamente único. Algunos fondos ya han comenzado a asignar recursos a empresas de la cadena de suministro como Hon Hai (Foxconn) y ASE para intentar replicar indirectamente el aumento de TSMC, pero los resultados siempre son un poco inferiores.

Irónicamente: TSMC es tan fuerte que se ha convertido en la "preocupación" de los inversores globales.