Opciones Strangle: La jugada de "Si sale cara, gano; si sale cruz, también gano" que está confundiendo a la mayoría de los traders

Si alguna vez has oído “puede subir o bajar” y has pensado que es un comentario inútil sobre el mercado, no estás solo. Pero aquí está el truco: los traders de opciones en cripto viven para esta frase. ¿Por qué? Porque saben cómo sacar provecho de ella usando strangles.

La Idea Principal (Sin Matemáticas)

Un strangle es muy sencillo: compras una call Y una put sobre el mismo activo, misma fecha de vencimiento, pero precios de ejercicio distintos. ¿Por qué? Porque si el precio se mueve significativamente en cualquier dirección, ganas dinero. No necesitas tener una preferencia direccional.

Piénsalo así: crees que Bitcoin está a punto de dar un GRAN movimiento (quizá se acerca la decisión de un ETF spot), pero no tienes ni idea de hacia dónde. En lugar de adivinar, simplemente apuestas a la volatilidad en sí misma.

Por Qué Los Traders Están Obsesionados Con Esto

Lo Bueno:

• Riesgo direccional cero. Suba o baje, si se mueve lo suficiente, ganas
• Más barato que la mayoría de las estrategias de opciones (contratos OTM = primas más bajas)
• Perfecto para entornos con alta volatilidad implícita (antes de catalizadores importantes)

La Trampa:

• Necesita un movimiento de precio ENORME para alcanzar el punto de equilibrio—movimientos pequeños = pérdida total
• La decadencia temporal (theta) es brutal. Tus opciones pierden valor cada día
• Requiere mucha habilidad para el timing. Elegir mal el catalizador = desastre
• Definitivamente no es para principiantes

Dos Modalidades: Larga vs Corta

Strangle Largo (La Apuesta Segura)

• COMPRAS calls y puts
• Pérdida máxima = primas pagadas (conocidas de antemano)
• Ganancia máxima = teóricamente ilimitada
• Ejemplo: BTC a 34.000 $, compras $30K put + $37K call (cubres movimientos del 10% en ambos sentidos) por unos 1.320 $

Strangle Corto (La Jugada Arriesgada)

• VENDES calls y puts
• Ganancia máxima = primas cobradas (~1.320 $ en el ejemplo anterior)
• Pérdida máxima = ILIMITADA si el precio sobrepasa tus strikes
• Solo funciona si tienes absoluta certeza de que el precio se mantendrá en un rango

La Trampa de la Volatilidad Implícita

Los strangles SOLO funcionan cuando la volatilidad implícita (IV) es alta. ¿El mercado está aburrido y plano? Tu estrategia muere por la decadencia temporal. Por eso se ejecutan justo antes de grandes noticias: decisiones regulatorias, anuncios macroeconómicos, grandes actualizaciones.

IV alta = primas caras al principio, pero más probabilidades de que ocurra el movimiento. IV baja = primas baratas, pero nadie se mueve de todos modos.

Strangle Largo vs Straddle: ¿Cuál es la Diferencia?

Ambos apuestan por la volatilidad, pero los straddles usan el MISMO precio de ejercicio (ATM), mientras que los strangles usan PRECIOS DISTINTOS (OTM).

• Straddles = más caros, menos riesgo, necesitan movimientos más pequeños para obtener beneficios
• Strangles = más baratos, más arriesgados, necesitan movimientos más grandes

Elige según tu capital y tolerancia al riesgo.

Conclusión

Los strangles son la estrategia “apuesta a la volatilidad”: literalmente estás apostando a que el mercado sorprenderá a todos con un gran movimiento. Son baratos de iniciar, pero requieren un timing preciso y mucha atención al mercado para ser rentables. No son para traders ocasionales, pero si sabes que se avecina algo grande, esta es tu arma.