La Reserva Federal (FED) de cambio de actitud ha superado las expectativas del mercado.

Justo hace unos días, las expectativas de los operadores sobre un recorte de tasas en diciembre se mantenían en un nivel cauteloso de alrededor del 30%, pero los últimos datos muestran que esta probabilidad ha saltado al 80%—una redefinición de este nivel a menudo indica que la narrativa macroeconómica está experimentando un cambio estructural.

Lo que impulsa esta reversión de expectativas es la intersección de dos pistas clave.

Primero está el informe de empleo de septiembre que llegó tarde, cuyos datos muestran un rendimiento claramente inferior al de los meses anteriores, comenzando a debilitarse la resiliencia del mercado laboral. Más importante aún, la declaración pública del presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, la semana pasada puede considerarse un punto de inflexión: no solo reconoció que "el mercado laboral ha mostrado señales de debilidad recientemente", sino que también planteó directamente que "la opción de reducir las tasas de interés merece consideración"; esta formulación, en el marco del discurso de los funcionarios de la Reserva Federal, está bastante cerca de ser un preludio a un cambio de política.

Es importante saber que, anteriormente, había una discusión interna en La Reserva Federal (FED) sobre el momento de la reducción de tasas de interés, pero la declaración de Williams podría marcar la disolución del ala halcón. Una vez que se efectúe la reducción de tasas en diciembre, la mejora en las expectativas de liquidez se reflejará primero en la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU., y este cambio inevitablemente se transmitirá al sistema de precios de los activos de riesgo; para el mercado de criptomonedas, la disminución del costo del capital a menudo significa un período de expansión de valoración.

Desde la señal actual, la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre ya no es una cuestión de "si sucederá" sino de "cuánto se reducirá".

El mercado está revaluando esta diferencia de expectativas, ya sea en los bonos del Tesoro de EE. UU., el oro o el bitcoin; la próxima volatilidad podría ser más intensa de lo que se imagina. Lo que hay que hacer ahora es estar atento a cada declaración de los funcionarios de La Reserva Federal (FED), así como a los cambios marginales en datos clave como el empleo no agrícola y el IPC: cualquier señal que supere las expectativas podría convertirse en un catalizador para acelerar la tendencia.

La ventana de oportunidad para la transformación de esta narrativa macroeconómica no será muy larga; quienes se preparen con anticipación a menudo pueden obtener la mayor parte de las ganancias.