Una importante correduría ha establecido un nuevo precio objetivo de 390 dólares para Google, y la lógica detrás de esto merece ser desglosada.

Primero, veamos dos acciones clave: una es obtener el proyecto de nube de IA de la OTAN; esto no es un cliente ordinario, significa que ha pasado por una revisión de nivel militar en cuanto a seguridad de datos y cumplimiento transfronterizo. El diseño del sistema es bastante inteligente: la información sensible está físicamente aislada en el país, pero la capacidad de análisis de IA puede seguir accediendo, cumpliendo así con los requisitos de soberanía y liberando el valor de computación.

El otro es el pedido de Meta que se está negociando, cuyo tamaño podría alcanzar decenas de miles de millones de dólares. Si Meta realmente entrega sus necesidades de entrenamiento de IA a los chips TPU de Google, estará aceptando un hecho: en la carrera de la computación de alto rendimiento, el ecosistema de hardware de Google ya puede competir con NVIDIA.

Las corredoras han elevado la valoración de 360 a 390, el juicio central es que el mercado subestima varias líneas ocultas: la tasa de penetración empresarial del negocio Cloud, el poder de negociación de TPU, las barreras de datos de Waymo en la conducción autónoma y la capacidad de monetización de la IA oculta en SaaS.

Visto desde otro ángulo, el estado actual de Google es un poco como el de Amazon hace diez años, cuando apenas lanzaba AWS: en la superficie es una empresa tecnológica, pero en realidad se está convirtiendo en un proveedor de infraestructura. La diferencia es que esta vez la infraestructura no es almacenamiento en la nube, sino programación de potencia de cálculo de IA y servicios de modelos.

La esencia de esta ronda de revaluación es, en realidad, establecer un precio para el "año de comercialización de la IA".