El café de la madrugada ya está condenado en tres tazas, ¿qué respuesta te dio La Reserva Federal (FED)?

La reunión de ayer por la noche, los vigilantes probablemente estarán quejándose en conjunto: en la cara inmutable de Powell, aún se pueden leer cuatro grandes palabras: "esperar un poco más." ¿Las tasas de interés? Sin cambios. En la mesa hay un discurso contundente y halcón, pero los que saben ya han olfateado un sabor diferente.

El enfoque está en los detalles: el ritmo de la reducción de balance se detuvo de repente.

¿Cómo se operaba antes? Cada mes se vendían 95 mil millones de dólares en bonos del gobierno y MBS, el dinero en el mercado se volvía cada vez más escaso. ¿Y ahora? Directamente se recortó a la mitad, bajando al rango de 400 a 500 mil millones. Esta operación, dicho de manera sencilla, es — en la superficie se sostiene, pero en secreto ya se ha comenzado a añadir agua al estanque. Una vez que la liquidez se afloja, los activos de riesgo inmediatamente detectan la oportunidad. ¿Ha subido el Bitcoin últimamente? ¿Está Ethereum disfrutando? ¿Las acciones del sector tecnológico en EE.UU. también están de fiesta? La respuesta está toda escrita en el gráfico K.

A corto plazo, esta ola de flexibilización invisible ya ha encendido el sentimiento del mercado, y los fondos comienzan a dirigirse hacia áreas de alto riesgo.

Pero no te alegres demasiado pronto. Powell incluso ha admitido que, aunque la inflación ha bajado, aún está lejos de ese objetivo del 2%. Lo que es más problemático es que Trump está a punto de regresar a la Casa Blanca, y esa pila de tarifas que tiene en la mano podría lanzarse en cualquier momento: si los costos de importación suben, ¿volverá la inflación? ¿La Reserva Federal aguantará o se rendirá? Nadie puede decirlo con certeza. Lo más provocador es que Trump ya le ha puesto un apodo a Powell, llamándolo "Señor Tardío", insinuando que quiere que renuncie antes de tiempo. La posibilidad de que el titular de la Reserva Federal en 2025 pueda mantenerse en su puesto es en sí misma un enorme signo de interrogación; el mercado podría experimentar una montaña rusa en cualquier momento debido a esta incertidumbre.

En resumen: esta reunión parece la más feroz, pero en realidad es la más cobarde. El mercado a corto plazo ya ha comenzado a moverse, y a medio plazo debemos estar atentos a los datos de inflación y a lo que suceda en la Casa Blanca. Todos, abrochen sus cinturones, es muy probable que el 2025 no sea aburrido.