El rebote sorpresa del cacao: ¿qué está impulsando el rally?

Cocoa tuvo un día fuerte: los contratos de diciembre de ICE NY subieron un 3.34% y el cacao de Londres aumentó un 2.19% el jueves. Aquí está lo que desencadenó el movimiento:

El Efecto del Dólar Un USD más débil provocó una cobertura corta en los futuros de cacao, que habían sido golpeados en las últimas dos semanas. Cuando el dólar baja, las materias primas denominadas en dólares suelen recuperarse.

Ajuste de Suministro Las reservas de cacao monitorizadas por ICE en los puertos de EE. UU. alcanzaron un mínimo de 8 meses de 1.74 millones de sacos. Mientras tanto, los envíos de cacao de Costa de Marfil para el nuevo año comercial ( del 1 de octubre al 16 de noviembre de ) cayeron un 5.7% interanual a 516,787 MT. La producción de cacao de Nigeria también se espera que se contraiga un 11% el próximo año a 305,000 MT.

Vientos en Contra Aún Presentes La UE retrasó su regulación sobre la deforestación por un año, aliviando temporalmente las preocupaciones sobre el suministro. Pero la cosecha de África Occidental parece robusta: los conteos de mazorcas de cacao en Costa de Marfil están un 7% por encima del promedio de cinco años, y los agricultores informan condiciones favorables. Eso está ejerciendo presión a la baja sobre los precios.

La demanda mundial de cacao también está en dificultades. En el tercer trimestre, la molienda de cacao en Asia cayó un 17% interanual (la más baja en 9 años), mientras que la molienda europea disminuyó un 4.8% interanual. Las ventas de chocolate en América del Norte cayeron más del 21% en el tercer trimestre.

La Gran Imagen La Organización Internacional del Cacao proyecta un superávit de 142,000 MT para 2024/25—el primero en cuatro años. Pero eso viene después de un déficit de 494,000 MT en 2023/24, el peor en más de 60 años. La relación de existencias de cacao a moliendas alcanzó un mínimo en 46 años del 27% el año pasado.

Así que mientras el repunte de ayer sorprendió a algunos traders, el exceso estructural de oferta y la débil demanda siguen siendo la historia subyacente.