La bomba de tiempo oculta del mercado de valores: la advertencia de Powell + los aranceles de Trump = problemas en camino

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ya alertó al mercado en septiembre: las valoraciones de las acciones son demasiado altas. Ahora parece que sus preocupaciones pueden no ser tan pesimistas.

Los datos hablan: la economía se está debilitando

Aunque la valoración del S&P 500 en el mercado estadounidense ha bajado de 22.5 veces el PER a 21.5 veces, sigue estando muy por encima del promedio de 10 años de 18.7 veces. Esto en sí mismo no es un gran problema, pero el problema es que los fundamentos económicos están empeorando.

Desde que se implementó la política arancelaria de Trump en abril:

• Los precios están subiendo: la inflación pasó del 2.3% en abril al 3% en septiembre, y se espera que se mantenga en el 3% en octubre-noviembre.
• El empleo está desacelerándose: El promedio mensual de nuevos puestos de trabajo cayó de 123,000 de enero a abril a 39,000 de mayo a septiembre, alcanzando un mínimo histórico desde 2010 (excluyendo la pandemia)
• Tasa de desempleo en aumento: del 4.2% en abril al 4.4% en septiembre, el nivel más alto en cuatro años.

Los consumidores ya están desesperados

El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de noviembre fue de solo 51, el segundo más bajo de la historia—solo por detrás del 50.3 de junio de 2022. Lo más preocupante es que el promedio de este año ha sido de solo 51.7, 2025 podría convertirse en el año más desastroso registrado (seguido de 2022, que tuvo un promedio de 59).

¿Cuál es el problema? Los consumidores están completamente decepcionados por la combinación de aumento de precios + estancamiento de ingresos. Se espera que la inflación en el próximo año sea del 4.5%, que es 1.5 puntos porcentuales más alta que el 3% de septiembre.

El optimismo de Wall Street puede ser demasiado ingenuo

Según la investigación de FactSet, el objetivo de 12 meses establecido por Wall Street para el S&P 500 es de 7928 puntos, lo que significa que debe subir un 20% desde los 6603 puntos actuales. Suena bien, pero hay algunas preguntas:

1. La valoración ya no es barata: sigue habiendo una prima en comparación con el promedio de 10 años.
2. El sentimiento está cambiando: El sentimiento alcista de la Asociación de Inversores Individuales de EE. UU. ha caído del 45.9% en octubre al 32.6% actual.
3. El consumo no se sostiene: El consumo representa dos tercios del PIB, una caída en la confianza hasta el fondo significa que el gasto se reducirá.

Una vez que el gasto en consumo disminuye, las empresas deben ajustar sus expectativas de ganancias. Ese aumento del 20% podría ser solo un espejismo.

Límite

La advertencia de Powell no está equivocada. No es el momento de FOMO para comprar en el fondo, sino que es el momento de acumular efectivo. La corrección del mercado de valores no sucede de la noche a la mañana, pero una vez que los datos económicos continúan empeorando, el riesgo será muy grande.