El mercado del cacao alcanza un mínimo de 1.75 años: aumento de la oferta frente al colapso de la demanda

Los futuros del cacao cayeron drásticamente hoy: los contratos de diciembre en Nueva York cayeron un 5.74%, Londres cayó un 5.87%—alcanzando su nivel más bajo en casi 2 años. Aquí está lo que está sucediendo:

El lado de la oferta parece apilado

El cacao de África Occidental llega con fuerza. Costa de Marfil (, el productor #1 del mundo), está arrasando: los agricultores informan de cosechas abundantes y un clima perfecto para secar los granos. Ghana está viendo la misma historia. Los datos de Mondelez muestran que los conteos de vainas de cacao están un 7% por encima del promedio de 5 años y “materialmente más altos” que el año pasado.

Pero la demanda? Grillos.

Este es el verdadero problema. Las molienda de cacao en Asia en el tercer trimestre cayeron un 17% interanual, el peor tercer trimestre en 9 años. ¿Europa? Cayó un 4.8% interanual, el tercer trimestre más bajo en una década. Las ventas de chocolate en América del Norte se desplomaron un 21% en 13 semanas que terminaron el 7 de septiembre. Incluso Hershey señaló que las ventas de chocolate de Halloween fueron “decepcionantes”, y esa festividad por sí sola representa el 18% de los ingresos anuales por caramelos en EE. UU.

Política Comercial Wild Card

La administración de Trump soltó aranceles recíprocos del 10% sobre productos no cultivados en EE. UU. (incluyendo cacao), eliminando así parte del apoyo a los precios.

Silver Linings (Quizás)

Las exportaciones de cacao de Costa de Marfil están disminuyendo ( un 5.7% interanual hasta mediados de noviembre ). Las existencias de ICE alcanzaron mínimos de 8 meses. Nigeria—el quinto productor más grande del mundo—proyecta que la producción caerá un 11% el próximo año.

Pero aquí está lo sorprendente: ICCO pronostica un superávit global de 142,000 MT para 2024/25 (primer superávit en 4 años), en comparación con un enorme déficit de -494,000 MT el año pasado. La oferta está oscilando de una crisis a un exceso.

La conclusión: El cacao está atrapado entre una crisis estructural de demanda y un alivio de suministro inminente. A menos que el consumo aumente, esta tendencia a la baja podría mantenerse.