La verdad detrás del mercado de montañas rusas de Tesla en 2025: el sueño de la IA vs la brecha de la realidad

TSL este año tiene un poco de dificultad. A principios de año, los aranceles y la guerra comercial arrastraron el precio de las acciones a un desplome, luego, gracias a la IA, los Bots de taxi y el concepto del robot Optimus, el precio de las acciones tuvo un rebote del 60%. Pero los datos más recientes han echado un balde de agua fría——

Informe financiero del tercer trimestre: parece brillante, pero en realidad tiene trampas

TSL Q3 ingresos 28.2 mil millones de dólares, superando las expectativas de Wall Street de 26.4 mil millones. Suena genial, pero al mirar más abajo se vuelve incómodo:

• Beneficio ajustado por acción: 0.50 dólares vs esperado 0.55 dólares (no alcanzado)
• Margen de ganancia (excluyendo puntos regulatorios): 15.4% vs expectativa 15.6% (no cumple de nuevo)

¿Cuál es el problema central? Este aumento explosivo en los ingresos se debe principalmente a las compras anticipadas de vehículos eléctricos antes de finales de septiembre para asegurar beneficios fiscales, no a la competitividad a largo plazo.

La auto-conducción se está volviendo cada vez más difícil de presumir

La advertencia más desgarradora proviene de Andrej Karpathy, el ex jefe de IA de TSL. Este tipo es el encargado de los proyectos de Autopilot y conducción autónoma, y lo dice claramente: No te dejes engañar por los avances de TSL y Waymo, el problema de la conducción completamente autónoma aún no está resuelto.

¿Cuán dura es la realidad?

• El Robotaxi de TSL lanzado en verano en Austin, Texas, todavía necesita un supervisor humano dentro del automóvil
• Waymo abandonó este requisito ya en 2020
• La acumulación de demandas contra el “conducción completamente autónoma” de TSL ha resultado en múltiples compensaciones.

En los últimos años, Musk ha estado diciendo que “la conducción autónoma está a punto de completarse”, pero la diferencia entre las promesas y la realidad es como un agujero negro.

¿Cuán ridícula es la valoración ahora?

El valor de mercado de TSL es 1.5 billones de dólares , que es varias veces más que la suma de Ford y General Motors. ¿En qué se basa esta valoración? Principalmente en la especulación:

• 100,000 unidades de TSL en operación
• 100 mil unidades de Optimus Bots
• 10 millones de suscripciones FSD
• Las ganancias centrales alcanzaron los 400 mil millones de dólares.

Mira nuevamente el plan de compensación que Musk acaba de aprobar: un valor máximo de 1 billón de dólares, la mayor parte desbloqueada en estos hitos. La pregunta es: ¿qué tan confiables son estos hitos? Nadie lo sabe realmente.

Los inversores deben aclarar una cosa

TSL ahora ya no es solo una compañía automotriz, está apostando por un futuro imperio tecnológico: IA, Bots, servicios de taxi. Esta apuesta tiene grandes beneficios, pero también grandes riesgos. Cuando la valoración de una empresa se basa en promesas futuras en lugar de beneficios actuales, cada retraso o fallo puede detonar.

TSL realmente ha hecho ganar mucho dinero a los inversores a largo plazo, pero ¿el precio actual? Ya ha incorporado demasiados sueños.