Dumping de la Fundación Gates $11B Participación en Berkshire — ¿Qué está realmente sucediendo?

La fundación benéfica de Bill Gates vendió 2.4 millones de acciones de Berkshire Hathaway el trimestre pasado y actualmente todavía posee más de 21 millones de acciones, con un valor total de aproximadamente 11 mil millones de dólares. Parece que este gigante tecnológico está un poco preocupado por la valoración del mercado actual.

El mercado está demasiado caro

No te dejes engañar por la aparente estabilidad de Berkshire; Buffett tiene en sus manos más de 380,000 millones de dólares en efectivo, lo que equivale a un tercio del valor total de Berkshire. ¿Qué señal es esta? Significa que incluso el viejo Buffett no puede encontrar gangas. Todo el mercado de valores de EE. UU. está ahora valorado cerca de máximos históricos, con un ratio precio-beneficio del S&P 500 de aproximadamente 30 veces, muy por encima del promedio a largo plazo.

A pesar de que Berkshire tiene tanto efectivo, lo que proporciona una defensa (caer un 10% solo cae un 7%), también indica que los inversores institucionales están esperando una corrección. De las 25 posiciones de la Fundación Gates, 12 han sido vendidas netamente y ninguna ha sido aumentada; esto no es una reconfiguración, es una liquidación.

La concentración es demasiado alta, también debe disminuir

Después de la venta, Berkshire sigue ocupando el 25% de la cartera de inversiones del fondo, que anteriormente había llegado al 30%. Una sola acción representa una cuarta parte, así que definitivamente hay que equilibrar. Además, el índice precio/valor contable (P/B) de Berkshire en el último trimestre alcanzó 1.6, superando el rango habitual de 1.2-1.5 de los últimos 10 años. En otras palabras, se vendió en un nivel relativamente alto.

Es interesante que Buffett tampoco realizó ninguna recompra de acciones el trimestre pasado. Dos grandes inversores reduciendo sus participaciones en la misma acción está enviando un mensaje claro al mercado: ambos pensamos que está cara.

Línea de fondo

Esto no necesariamente significa que el fondo benéfico esté vendiendo a la baja, podría ser simplemente una distribución de fondos según un plan establecido. Sin embargo, a la luz de la historia, las fundaciones previamente habían estado comprando netamente. Ahora, de repente, se han convertido en vendedores netos, lo que, combinado con el extraño fenómeno de Buffett teniendo efectivo, refleja en cierta medida la actitud cautelosa de los grandes capitales hacia el mercado actual.