#数字货币市场回调 $BTC $ETH

⚠️ ¡La Reserva Federal está en plena discusión! ¿Dónde debería detenerse la bajada de tasas?

Dicho de manera sencilla, esta vez no se trata de un problema técnico, sino de una lucha por la dirección. Desde 2012, la evaluación de los funcionarios sobre la "tasa de interés neutral" nunca ha estado tan dividida: el rango de predicción de septiembre se amplió directamente a un 2.6% a un 3.9%, una diferencia de 1.3 puntos porcentuales. Powell mismo admitió que el comité tiene "fuertes divergencias" sobre si "mantener los precios estables o preservar el empleo".

🎯 La pregunta es: ¿qué es la tasa de interés neutral?

Este asunto es como la materia oscura, no se puede ver ni tocar, solo se puede adivinar. Williams lo considera el núcleo de la política, diciendo que cometer un error puede tener consecuencias muy graves. Teóricamente, está determinado por factores a largo plazo como la estructura demográfica y el avance tecnológico, pero ahora ni siquiera hay consenso sobre esto: Kashkari piensa que la IA lo elevará, mientras que Milan cree que las políticas de Trump podrían reducirlo, y Williams subraya que las presiones estructurales aún persisten.

📉 La postura hawkish ha comenzado a frenar

Stanley afirmó que cuanto mayor es la divergencia, más confianza tienen los halcones para impedir que continúe la bajada de tipos. Paulson advirtió más directamente: las tasas de interés podrían estar ya cerca de una posición neutral, y seguir bajando podría fácilmente pasar de "restringir" a "estimular", lo que sería problemático. Después de más de 100 puntos básicos acumulados en recortes, muchos funcionarios han comenzado a dudar si deben continuar aflojando.

🔮 Los cambios de personal en 2026 podrían ser variables.

Se dice que Trump planea nominar a un nuevo presidente más dovish, lo que podría inclinar toda la balanza de decisiones hacia una postura más acomodaticia. Pero también hay pragmáticos como Moussailem y Hamak, que valoran más los efectos reales del entorno financiero; después de todo, los datos económicos son los indicadores duros.

El ex presidente Hack resumió de manera bastante práctica: la tasa de interés neutral es solo una herramienta, lo que realmente determina la política son los datos de empleo y de inflación. Para el mercado de criptomonedas, esto significa que la incertidumbre sobre las expectativas de liquidez continuará por un tiempo.