Empirical Research publicó un gráfico revelador que explica algo contraintuitivo: por qué las agresivas subidas de tipos de la Fed por encima del 5% no aplastaron la economía como muchos predecían. ¿La respuesta? El momento importa. La mayoría de los hogares y empresas ya habían asegurado su deuda a tipos más bajos antes de que llegaran las subidas. Obtuvieron financiación a largo plazo cuando pedir prestado era barato, por lo que el aumento de los tipos apenas afectó a sus balances. Esta anticipación creó, en esencia, una zona de amortiguación que retrasó el dolor típico asociado a una política monetaria restrictiva. Es un recordatorio de que los efectos del mercado no siempre son inmediatos: la estructura y el momento pueden cambiar por completo los resultados.