Trump está trabajando horas extra para negociar el fin del conflicto que lleva tiempo prolongándose en Europa del Este. ¿Sus condiciones propuestas? Están causando revuelo al otro lado del Atlántico, y no precisamente en el buen sentido. Los funcionarios europeos están visiblemente nerviosos.

Pero esto es lo que realmente importa para cualquiera que siga su cartera: los mercados no se creen un regreso rápido a la estabilidad. Incluso si se firma una tregua mañana, nos enfrentamos a un panorama fundamentalmente alterado. Las cadenas de suministro no se arreglarán por arte de magia. Las dependencias energéticas siguen siendo un lío. Las sanciones se deshacen lentamente, si es que se deshacen.

El manual tradicional de “paz = subida inmediata del mercado” no se aplica aquí. Ya se han producido demasiados cambios estructurales. Los bancos centrales siguen luchando contra la inflación. Los compromisos de gasto en defensa están asegurados para años. La política industrial ha girado con fuerza hacia la autosuficiencia.

Para las criptomonedas y los activos alternativos, esto crea una dinámica interesante. Los refugios tradicionales muestran fisuras. La incertidumbre geopolítica no desaparece, solo cambia de forma. ¿Las correlaciones habituales entre activos de riesgo y refugio? Se están volviendo más caóticas cada trimestre.

Cualquiera que espere que los mercados vuelvan a los patrones de 2021 se está preparando para la decepción. El botón de reinicio no existe. Lo que estamos navegando ahora es un periodo de ajuste más largo, donde la volatilidad se mantiene elevada y los trades de consenso se rompen con mayor frecuencia.

La verdadera pregunta no es si habrá paz. Es si los inversores están preparados para lo que viene después.