El mercado ya da prácticamente por hecho un recorte de tipos de 25 puntos básicos en diciembre; las probabilidades en los precios rozan el 100%. Esta vez Powell no tiene mucho margen de maniobra; lo realmente importante será la actualización del dot plot y lo que diga en la rueda de prensa.

En realidad, diciembre del año pasado fue bastante similar a la situación actual: se materializó la bajada de tipos y Trump fue elegido presidente, con un sentimiento de mercado muy optimista. Pero durante la rueda de prensa, Powell recortó de golpe la mayoría de las expectativas de recortes para 2025, y el mercado se desplomó al momento.

¿Pero qué pasó realmente en 2025? Hubo cuatro recortes, acumulando 100 puntos básicos, muy por encima de lo que indicaba entonces el dot plot. Así que la Reserva Federal puede decir una cosa, pero a la hora de la verdad, las decisiones dependen de los datos económicos. Si los datos siguen debilitándose, aunque la inflación se mantenga baja, tendrán que recortar igualmente.

¿Dónde está el riesgo ahora? Indicadores adelantados como el ISM manufacturero o las vacantes JOLTS llevan varias caídas consecutivas, y el mercado empieza a apostar por una posible desaceleración suave de la economía, o incluso una recesión leve en 2026.

Pero viéndolo desde otra perspectiva, si en la primera mitad de 2026 la economía estadounidense muestra señales claras de ralentización, la Fed volverá a priorizar el crecimiento. Es muy probable que el número real de recortes supere de nuevo las previsiones del dot plot.

Además, Trump ha dejado claro que prefiere un entorno de tipos bajos, así que 2026 podría convertirse realmente en un "año de grandes recortes". En ese caso, tanto la bolsa estadounidense como el mercado cripto tendrían buenas oportunidades de comportamiento.