El mercado de crédito privado empieza a reflejar patrones que ya hemos visto en los mercados tradicionales de bonos, y eso está levantando algunas cejas entre los inversores más conscientes del riesgo.

Lo que solía ser un espacio de financiación alternativa ahora muestra similitudes estructurales con los mismos mercados de los que se suponía que debía diferenciarse. Preocupaciones por la liquidez, opacidad en la valoración y riesgos de concentración están apareciendo. Cuando los activos alternativos empiezan a comportarse como los convencionales, suele ser una señal de que las mismas vulnerabilidades sistémicas están gestándose bajo la superficie.

Para quienes siguen los flujos de capital entre TradFi y cripto, este cambio es relevante. El dinero institucional no se mueve de forma aislada. Cuando los mercados de crédito se tensan o muestran señales de estrés en un sector, el efecto se propaga a otras clases de activos, incluidos los activos digitales que dependen de la participación institucional.

Presta atención a cómo evoluciona el crédito privado. La historia sugiere que cuando los mercados de nicho crecen lo suficiente como para parecerse a los principales, heredan los mismos riesgos. Y en finanzas, el parecido suele preceder al contagio.