La fiesta de las OPVs en Oriente Medio parece estar llegando a su fin. Tras un frenético periodo de cuatro años en el que las valoraciones se dispararon y el capital fluía a raudales, la fiebre por los listados en la región se está topando con un muro. ¿Qué está cambiando? Los inversores, de repente, se están volviendo más exigentes con los precios.

Mientras tanto, la acción se está desplazando a otros lugares. ¿Los mercados de Estados Unidos y Asia? Están absolutamente en ebullición en este momento. Los listados están regresando con fuerza en estas regiones, atrayendo atención y capital lejos de las bolsas de Oriente Medio.

Esta rotación revela algo importante sobre dónde ve oportunidades el dinero inteligente. Cuando un mercado se sobrecalienta y las valoraciones se estiran demasiado, el capital no se queda esperando: busca el próximo terreno de caza. Ahora mismo, ese lugar parecen ser Nueva York y los principales centros financieros asiáticos.

Para quienes siguen los flujos de capital global, este cambio es relevante. Oriente Medio no se está derrumbando, pero la etapa de dinero fácil ha terminado claramente. Ha vuelto la disciplina en las valoraciones, y las empresas que quieran salir a bolsa necesitarán fundamentos más sólidos para atraer el respaldo institucional. La ventana de las OPVs no se ha cerrado, pero sin duda es más estrecha que hace doce meses.