Dave Ramsden, del Banco de Inglaterra, acaba de lanzar una nota interesante desde el terreno: muchas pequeñas empresas con las que han estado hablando están encontrando dificultades para mantener a su personal en nómina. Los costes laborales están apretando más de lo esperado.

No se trata solo de quejas corporativas; es una señal real. Cuando las pequeñas empresas tienen problemas para pagar los salarios, normalmente significa que o los márgenes se están reduciendo o la demanda se está debilitando. Podría ser una señal temprana de que el mercado laboral se está enfriando más rápido de lo que sugieren las cifras principales. Los banqueros centrales prestan atención a estas señales de base porque a menudo se adelantan a los grandes datos oficiales.

Para quienes observan las tendencias macroeconómicas o intentan prever cuándo podrían llegar los recortes de tipos, estos puntos de dolor de los empleadores son importantes. Los costes laborales elevados reducen los beneficios, ralentizan la contratación y, finalmente, afectan al poder de gasto en toda la economía.