La última reunión de la Reserva Federal en 2025 finalizó sin grandes cambios en el mercado. La gráfica de puntos comparada con septiembre sí mostró cierta apertura, pero aún está lejos de las expectativas de los traders. Ahora, toda la atención se centra en 2026 — en ese momento, Powell entregará el testigo a Hsu, y la gráfica de puntos de junio, recién publicada, será la verdadera atracción.

Esta vez, Powell habló con bastante moderación. No cerró completamente la puerta a una bajada de tipos en enero, e incluso mostró algo de optimismo respecto a la inflación, pensando que el impacto arancelario podría ser un "negocio de una sola vez" y no seguir perturbando. Repetía la misma lógica: ¿la inflación continuará en un aterrizaje suave? Entonces, recortes adicionales. ¿Los datos de empleo colapsarán? Actuará de inmediato para estabilizar.

El próximo mes dependerá mucho de cómo se comporten los datos. Cuanto más débil esté el mercado laboral, más caliente estará la apuesta por la bajada de tipos; cuanto más moderados sean los números de inflación, mayor será la expectativa de flexibilización. Otro factor a tener en cuenta: en , la Corte Suprema podría emitir un fallo sobre las políticas arancelarias durante el mandato de @E5@, y también hay que estar atentos a eso. En general, la actitud de Powell esta vez fue mucho más moderada que la de diciembre pasado, mostrando bastante confianza en el crecimiento económico del próximo año.

Los datos de Bitcoin son aún más interesantes. La rotación reciente se ha disparado, lo que indica que los inversores están jugando con intensidad durante la ventana de política. Tras la resolución de la reunión, este indicador probablemente disminuirá. Las trace en la cadena muestran una actividad excepcional entre los traders a corto plazo, y los que estaban comprando por debajo de dólares ya están empezando a asegurar beneficios.

La buena noticia es que la distribución del mercado aún parece saludable, sin problemas estructurales. Los que están atrapados en niveles altos no parecen estar vendiendo de inmediato, y el pánico no es evidente. La tendencia futura dependerá de los datos: si realmente se empieza a prever una bajada de tipos en enero, el entusiasmo del mercado podrá mantenerse. Los datos económicos que se publiquen en diciembre y cómo reconfiguren las expectativas sobre la trayectoria de las tasas son lo que más hay que seguir ahora.