Oaktree Capital's cofundador Howard Marks acaba de lanzar una advertencia que vale la pena tener en cuenta. Está señalando cómo la manipulación de las tasas de interés por parte de la Fed está empujando a los inversores hacia apuestas más arriesgadas. Cuando los rendimientos de las opciones más seguras comienzan a parecer mediocres, la gente busca naturalmente mayores ganancias en otros lugares, incluso si eso significa asumir más peligro.

Marks ha visto suficientes ciclos de mercado para saber cómo suele terminar esta historia. Los bancos centrales manipulan el precio del préstamo, y de repente todos persiguen rendimiento en lugares en los que probablemente no deberían estar. Es la configuración clásica: tasas bajas hacen que las inversiones aburridas sean poco atractivas, por lo que el dinero fluye hacia apuestas especulativas.

¿La verdadera pregunta? Si la gente se da cuenta de que están siendo conducidos a un territorio de mayor riesgo, o si solo lo descubrirán cuando las cosas se tornen mal. Psicología de mercado clásica en acción.