Los toros de Bitcoin arriesgan una propagación impulsada por IA a medida que crecen los temores de burbuja en $90k

La creciente correlación de Bitcoin con las acciones de IA y el crédito lo expone a una desaceleración de la burbuja de IA, pero una futura relajación podría reactivar BTC a medida que la liquidez regrese.

Resumen

• La correlación de Bitcoin con Nvidia, Oracle y el Nasdaq ha aumentado, haciendo que BTC sea vulnerable a cualquier movimiento brusco de riesgo-off liderado por IA y a la reevaluación del crédito.
• Los bancos centrales y el FMI advierten que las valoraciones impulsadas por IA, el apalancamiento y las estructuras de crédito privado podrían desencadenar una corrección desordenada en los activos de riesgo.
• Los analistas dicen que un choque de crédito de IA probablemente impactaría primero a Bitcoin, pero una posterior relajación monetaria ha impulsado históricamente un fuerte aumento de BTC a medida que la liquidez se recupera.

Bitcoin enfrenta un riesgo dual por una posible corrección de la burbuja de IA, advierten los analistas.

La (correlación creciente de Bitcoin con acciones relacionadas con inteligencia artificial ha creado una vulnerabilidad estructural que podría resultar en pérdidas significativas a corto plazo si el auge de inversiones en IA se deshace, según analistas de mercado y evaluaciones de estabilidad financiera de los principales bancos centrales.

Vínculos profundos entre IA y Bitcoin

Oracle Corp experimentó una fuerte caída en su valor de mercado el 11 de diciembre después de que la compañía reportara ingresos por debajo de las expectativas y anunciara mayores gastos de capital relacionados con IA, financiados en parte mediante niveles crecientes de deuda. La caída de las acciones arrastró a Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc y al índice Nasdaq en general, según informes de mercado que caracterizaron el movimiento como evidencia de crecientes preocupaciones sobre una “burbuja de IA” entre los inversores.

Bitcoin cayó el mismo día, con analistas atribuyendo la caída a una reducción en la apetencia por el riesgo derivada de la debilidad en el sector de IA. La correlación entre Bitcoin y Nvidia alcanzó niveles elevados en un período móvil de tres meses previo a los resultados de Nvidia en noviembre, según análisis de 24/7 Wall St. Los datos del Nasdaq también mostraron una correlación agregada materialmente positiva al 10 de diciembre.

Bitcoin ha caído desde que la Reserva Federal comenzó a reducir las tasas de interés a mediados de septiembre, mientras que el Nasdaq ha subido en el mismo período, según datos de mercado.

Reuters informó que las valoraciones vinculadas a IA y los indicadores macroeconómicos, incluido el Indicador Buffett, han llevado las valoraciones totales de acciones en EE. UU. más allá de los niveles de la era de las punto com. Grandes empresas tecnológicas han recaudado sumas sustanciales mediante emisiones de bonos este año para financiar centros de datos e infraestructura de hardware.

El economista jefe de Moody’s afirmó que el endeudamiento relacionado con IA ahora supera los niveles de deuda del sector tecnológico antes del colapso de las punto com. Varios analistas han advertido de una brecha de financiamiento significativa para el desarrollo de infraestructura de IA, con niveles de gasto muy por encima de los ingresos actuales de muchas empresas.

La actualización de estabilidad financiera del Banco de Inglaterra destacó explícitamente las valoraciones elevadas en empresas centradas en IA y advirtió que una corrección brusca en las acciones vinculadas a IA podría amenazar a los mercados en general a través de actores apalancados y exposiciones al crédito privado. La Revisión de Estabilidad Financiera del Banco Central Europeo afirmó que el auge de inversiones en IA se está financiando cada vez más a través de mercados de bonos y capital privado, lo que lo hace más vulnerable a cambios en el sentimiento de riesgo y en los diferenciales de crédito.

Las estimaciones indican que los acuerdos de financiamiento para centros de datos e infraestructura relacionados con IA aumentaron año tras año, impulsados por emisiones de bonos, crédito privado y valores respaldados por activos. Algunos analistas han comparado ciertas estructuras y niveles de opacidad con patrones observados antes de la crisis financiera de 2008.

El plan de gastos de Oracle para centros de datos de IA, junto con un aumento en la deuda a largo plazo y los diferenciales de swaps de incumplimiento de crédito elevados, representa el tipo de balance extendido que los reguladores han señalado como preocupante, según analistas financieros.

Investigaciones que analizan Bitcoin frente a la liquidez global han encontrado una relación positiva fuerte entre los precios de Bitcoin y los índices de liquidez amplios, con Bitcoin caracterizado como un “barómetro de liquidez” que funciona bien cuando la liquidez global se expande y mal cuando se contrae, según estudios de mercado publicados.

Si los mercados de crédito relacionados con IA experimentan tensiones significativas, Bitcoin podría enfrentar una presión inicial de venta a medida que los fondos macro y de crecimiento reduzcan su exposición durante períodos de desapalancamiento, dijeron los analistas. Sin embargo, el mismo escenario podría impulsar a los bancos centrales a aliviar las condiciones financieras en respuesta.

El Informe de Estabilidad Financiera del FMI advirtió que la concentración de acciones impulsada por IA y las valoraciones elevadas en activos de riesgo aumentan la probabilidad de una “corrección desordenada” y enfatizó la necesidad de respuestas de política monetaria que eviten amplificar los shocks.

Tras el shock del mercado de marzo de 2020 debido a COVID-19, las relajaciones cuantitativas agresivas y la provisión de liquidez por parte de los bancos centrales coincidieron con un aumento sustancial en el valor total del mercado de criptomonedas en los años siguientes, según datos de mercado. Los análisis que comparan Bitcoin con la liquidez global y el índice del dólar muestran que los períodos de relajación monetaria y debilidad del dólar han precedido históricamente a aumentos significativos en el precio de Bitcoin.

Las recientes tensiones del mercado han visto que el capital se concentra de nuevo en Bitcoin en lugar de en criptomonedas alternativas, con el dominio de mercado de Bitcoin aumentando a medida que la liquidez se reduce y la volatilidad aumenta, según datos de mercado. Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) han servido como rampas institucionales para la inversión en Bitcoin.

Los analistas de mercado afirmaron que el desafío de Bitcoin radica en su incapacidad para desacoplarse del comercio de IA a corto plazo, mientras que su desempeño a mediano plazo depende de las respuestas de política a cualquier corrección en el sector de IA. En las inmediatas después de una contracción del crédito de IA, lo más probable es que Bitcoin disminuya debido a su sensibilidad a los factores macroeconómicos y las condiciones de liquidez. En los meses siguientes, si los bancos centrales responden con una nueva relajación monetaria, Bitcoin ha capturado históricamente ganancias a medida que la liquidez vuelve a fluir hacia los activos de riesgo, según patrones históricos del mercado.

El informe de resultados del 11 de diciembre de Oracle proporcionó evidencia de la correlación en tiempo real, con Bitcoin cayendo durante la misma sesión de negociación en que se borró un valor de mercado significativo de la capitalización bursátil de Oracle, señalaron los analistas.