El ETF de Solana atrae fondos en contra de la tendencia: 7 días consecutivos de entrada de capital destacan la confianza a largo plazo de las instituciones

Escrito por: White55, Finanzas de Marte

Aunque el precio del token Solana (SOL) continúa presionado, su ETF de contado muestra una fuerte capacidad de captación de fondos. Según datos de Farside Investors, el ETF de Solana ha registrado entradas netas de fondos durante 7 días consecutivos, con un acumulado cercano a 700 millones de dólares. Entre ellos, la mayor entrada en un solo día se produjo el 12 de diciembre, con 16,6 millones de dólares. Este fenómeno contrasta claramente con la tendencia débil del precio de SOL, que desde su máximo histórico en enero ha caído cerca del 55%, reflejando que los inversores institucionales podrían estar apostando a largo plazo en el ecosistema de Solana.

1. Estructura de flujo de fondos: Bitwise domina, el mecanismo de staking es la principal atracción

Situación de entrada de fondos en el ETF de SOL. Fuente: Farside Investors

El ETF de Solana tiene una alta concentración de fondos, siendo el ETF BSOL de Bitwise el principal contribuyente, con un volumen de activos gestionados que supera los 6.000 millones de dólares, representando más del 90% del total de entradas. Esta ventaja proviene del diseño del producto: BSOL pone el 100% de los activos en custodia en staking en la cadena, con un rendimiento anualizado de aproximadamente 5%-7%, ofreciendo a los inversores una doble rentabilidad: “exposición al precio + ingresos por staking”. En comparación, el GSOL de Grayscale solo pone en staking el 77% de sus activos y tiene una tasa de gestión más alta (0.35%), lo que reduce su atractivo.

Además, la entrada de gigantes tradicionales como Franklin Templeton en el mercado enriquece aún más la gama de productos. Los ingresos por staking de estos ETFs se reflejan directamente en el valor neto del fondo mediante efecto compuesto, en lugar de distribuirse en forma de dividendos en efectivo, lo que resulta más conveniente para las inversiones a largo plazo.

2. Desvinculación entre precio y flujo de fondos: la lucha entre presión de venta a corto plazo y valor a largo plazo

Evolución del precio de SOL desde noviembre 2024 hasta diciembre 2025. Fuente: TradingView

A pesar de las continuas entradas en los ETFs, el precio de SOL ha caído aproximadamente un 47% desde su pico parcial en septiembre, y se mantiene por debajo de su media móvil de 365 días a largo plazo. Este desacople se debe principalmente a tres factores:

Presión macroeconómica: los ETFs de Bitcoin y Ethereum experimentaron salidas netas masivas simultáneamente (34.8 mil millones y 14.2 mil millones de dólares respectivamente), arrastrando el sentimiento general del mercado de criptomonedas.

Realisación de ganancias por parte de especuladores: tras la aprobación de los ETFs, se produjeron explosiones de comportamiento de “comprar en expectativas, vender en hechos”, con algunos inversores tempranos realizando beneficios.

Venta de ballenas: por ejemplo, Jump Crypto vendió de forma única 1.1 millones de SOL (aproximadamente 205 millones de dólares) a finales de octubre, generando una fuerte presión de venta a corto plazo.

Sin embargo, los datos en cadena muestran que algunos inversores institucionales están acumulando en la caída. Por ejemplo, una ballena misteriosa transfirió en total 1.57 millones de SOL (aproximadamente 329 millones de dólares) desde plataformas como Coinbase a carteras privadas, lo que indica confianza en una tendencia alcista a largo plazo.

3. Significado innovador del ETF: de la exposición al precio a la monetización de los ingresos

El avance principal del ETF de Solana radica en la legalización de sus ingresos por staking.

Al integrar el mecanismo de staking en cadena en productos financieros tradicionales, los inversores pueden participar en la gobernanza de la red y obtener beneficios sin tener que poseer directamente los tokens. Este modelo fue denominado por Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, como “activo generador de intereses”, y resulta especialmente atractivo para las instituciones financieras tradicionales en un entorno de bajos tipos de interés.

Además, la permisividad de la SEC respecto a las cláusulas de staking marca un cambio en la postura regulatoria. Anteriormente, los ETFs de Ethereum fueron obligados a eliminar dichas cláusulas debido a cuestiones de staking, mientras que el éxito en la cotización del ETF de Solana abre un camino de cumplimiento para más activos PoS.

4. Perspectivas futuras: la diferenciación institucional y la lucha por los fundamentos del ecosistema

Aunque la entrada de fondos es fuerte, la actitud de las instituciones respecto a Solana muestra una divergencia:

Campamento alcista: Zach Pandl, jefe de investigación de Grayscale, predice que el ETF de Solana podría captar hasta un 5% de la oferta total (aproximadamente 50 mil millones de dólares).

Campamento cauteloso: instituciones como BlackRock consideran que el ecosistema de Solana depende demasiado del comercio de Meme coins y que existe riesgo de especulación.

No obstante, los fundamentos del ecosistema siguen siendo clave para el valor a largo plazo. La emisión de stablecoins en Solana por parte de Western Union, junto con mejoras en la capacidad de red y en la actividad de desarrolladores, están reforzando su posición como “infraestructura financiera”. Si Solana puede seguir optimizando la estabilidad de la red y expandiendo aplicaciones empresariales, el flujo de fondos en ETF podría traducirse progresivamente en una mayor valorización del precio.