La reversión de la política de tasas de interés en Japón: las operaciones de carry trade globales enfrentan liquidaciones, el mercado de criptomonedas debe estar atento a los riesgos macroeconómicos

Mercado en alerta: No vuelvas a coger esta daga

La reciente tendencia de manipulación del mercado en el mundo cripto, aunque parece violenta, en realidad es débil—el verdadero riesgo no está en los aspectos técnicos, sino en la fractura de los cimientos financieros de treinta años que ha sido ignorada.

La verdad sobre la operación de carry trade de treinta años

Es muy significativo, este mecanismo de arbitraje con yenes ha sostenido todo el sistema financiero global. Durante los últimos treinta años, las instituciones han cambiado yenes a dólares con tasas de interés cero, y luego han comprado en todo el mundo—acciones, bonos, bienes raíces, e incluso activos criptográficos—mil billones de dólares han sido simplemente robados de manera gratuita. Mientras Japón mantenga tasas ultra bajas, este juego puede continuar para siempre.

Pero las reglas del juego cambiarán radicalmente en noviembre de 2025.

Punto de inflexión: La anomalía en el aumento de los rendimientos de los bonos a largo plazo en Japón

El rendimiento de los bonos a 20 años en Japón se acerca al 2.8%, y el de 40 años ya ha llegado al 3.7%—esto no es una simple corrección, sino un resorte comprimido durante treinta años que se rompe de golpe.

¿Qué significa esto?

Primero, pedir prestado en yenes ya no será una comida gratis, los costos de financiamiento se disparan. Segundo, la volatilidad del tipo de cambio aumenta, y las posiciones apalancadas enfrentan el riesgo de ser liquidadas directamente. La operación de carry trade pasa de “a punto de colapsar” a “colapsando ahora”—con fondos por billones de dólares que están retornando rápidamente a Japón.

Reacción en cadena por la extracción de liquidez en sentido inverso

En tiempos de viento favorable, Japón era la llave de la liquidez global, suministrando constantemente fondos baratos. Pero en tiempos de viento en contra, se convierte en un agujero negro—absorbendo locamente fondos de todo el mundo. La liquidez del mercado en su conjunto está siendo extraída en sentido inverso.

En comparación, la volatilidad en el mundo cripto estos días es solo una superficie de ondas. Antes de esta marea macroeconómica, todos los análisis técnicos parecen insignificantes.

La advertencia final

Quizás pienses que estás haciendo bottom fishing, pero en realidad estás recogiendo las fichas que otros han lanzado—y esas instituciones ya están en la cuerda, listas para retirarse en cualquier momento. Cuando la liquidez global se agote, nadie se preocupará por si tus indicadores técnicos son perfectos.

Esta es la verdadera bomba nuclear que nadie se atreve a mencionar.