¿Cómo afecta la subida de tipos en Japón a la liquidez global? La lógica económica detrás de las tres caídas de Bitcoin

【比推】Desde el año pasado, el Banco de Japón ha salido de su fase de política ultra expansiva a largo plazo. En marzo y julio del año pasado, realizó dos aumentos de tasas, además de una nueva ronda de ajuste en enero de este año. Estos tres cambios en la política han tenido un impacto significativo en los mercados financieros globales.

La lógica detrás de esto es bastante sencilla: durante las últimas décadas, una gran parte del dinero barato en los mercados de capital globales provino de Japón. Japón implementó políticas de tasas cero e incluso negativas durante décadas, junto con un entorno monetario extremadamente flexible, haciendo que todo el sistema financiero funcionara como un cajero automático que suministra liquidez barata de forma continua. Estos fondos baratos fluyeron hacia diversos activos en todo el mundo, incluyendo el mercado de criptomonedas.

Los datos lo ilustran claramente. El rendimiento de Bitcoin tras estos tres aumentos de tasas fue directo: cayó un 23.06%, un 26.61% y un 31.89% respectivamente. Cada cambio en la política japonesa estuvo acompañado de una caída evidente en Bitcoin. La razón radica en el endurecimiento de la liquidez, la escasez de fondos baratos y la inevitable remodelación de la tolerancia al riesgo de los participantes del mercado.

Sin embargo, esta vez la situación podría ser diferente. Antes de la última ronda de aumentos, las expectativas del mercado ya estaban bastante anticipadas, y los inversores ya habían digerido estas expectativas de política con antelación. Aún es difícil determinar si esta ronda de aumentos repetirá las caídas severas anteriores.