$FHE Muchas personas atribuyen la baja de esta ronda de alts simplemente a la falta de fondos y la escasez de Liquidez, pero en realidad esto es solo la punta del iceberg.

¿Qué realmente ha sucedido? La ecología del mercado y la mentalidad de los fondos han cambiado completamente una generación.

La época en la que un libro blanco y un eslogan podían hacer que el precio de una moneda se disparara ha terminado por completo. Ahora, el capital que entra es más racional y más exigente; los antiguos métodos ya no son efectivos.

Los alts ahora son difíciles de hacer, esencialmente atrapados en dos problemas:

**El primero: falta de innovación, pero la valoración es absurdamente alta.** En los últimos años, demasiados proyectos se basaban en conceptos ensamblados, sin productos concretos, y los escenarios de aplicación real ni siquiera existían, manteniendo la valoración únicamente a través de contar historias. ¿Pero quién pagará ahora por esta narrativa vacía?

**Segundo: Los VC elevaron demasiado la valoración en las primeras etapas.** Cuando el proyecto se lanza, ya tiene decenas de miles de millones de dólares en capitalización de mercado, los minoristas se quedan con las acciones directamente. Esta estructura está condenada a no tener un mercado sostenible, el precio solo puede seguir bajando.

Un fenómeno más doloroso es que los fondos se están concentrando de manera extrema. Al igual que en el mercado de valores de EE. UU., los proyectos líderes están absorbiendo la mayor parte del dinero, mientras que el resto de las alts se convierten en una existencia marginal. Los desarrolladores son conscientes de esto, y con un ligero tirón son golpeados con órdenes de venta; en lugar de luchar, prefieren elegir vivir de manera discreta.

¿Y el resultado? Nuevas monedas rompen su precio frecuentemente, incluso la última fe se ha derrumbado.

¿Es una fantasía esperar hacerse rico a largo plazo en este entorno?

Ahora la estrategia que puede sobrevivir se reduce a tres palabras: **corto, rápido, salir.** Apunta a la oportunidad, toma una ola de ganancias y retírate de inmediato; si te retrasas un paso, ni siquiera podrás beber un poco de sopa. Tendrás que esperar a que la próxima ronda de Liquidez despierte verdaderamente; la oportunidad puede volver, pero en ese momento lo que se pone a prueba no es la suerte, sino el conocimiento del mercado.

En pocas palabras, las reglas del juego de los alts han cambiado. No es la época de esperar a que el precio suba con los ojos cerrados, sino un juego rápido, preciso y contundente. Solo aquellos jugadores que realmente se adapten a las nuevas reglas tienen el derecho de seguir en este mercado.