La plata se dispara hacia $100 en 2026: ¿Qué está impulsando el momento del metal?

La historia del precio de la plata ha cambiado completamente. Después de pasar la mayor parte de la última década por debajo de $30 por onza, la plata superó los $64 para diciembre de 2025—un récord de 40 años que dejó a muchos observadores del mercado luchando por ponerse al día. Pero aquí está la cuestión: esto no se trata solo de acción del precio o fervor especulativo. Múltiples fuerzas estructurales están convergiendo para mantener el metal blanco elevado, y los expertos no están apostando por un enfriamiento a corto plazo.

La escasez física real es la nueva realidad

Camina hacia cualquier comerciante de metales preciosos y verás la prueba. El inventario de plata está desapareciendo. Las bolsas globales no pueden mantener las estanterías abastecidas, y no es porque las cadenas de suministro estén rotas, sino porque la demanda realmente excede lo que los mineros pueden producir.

Los números cuentan la historia. Se proyecta que la plata tendrá un déficit de 30.5 millones de onzas en 2026, marcando el quinto año consecutivo de escasez. Ese es el quinto. No es un ciclo único, sino un patrón estructural. Según el análisis de Metal Focus, la producción minera simplemente no ha mantenido el ritmo con el consumo durante medio decenio.

¿El culpable? Alrededor del 75% de la plata proviene como subproducto cuando los mineros extraen oro, cobre, plomo y zinc. Cuando la plata representa una pequeña parte de los ingresos, los productores no tienen ningún incentivo para aumentar la producción. De hecho, los precios más altos de la plata podrían reducir la oferta: los mineros podrían cambiar a procesar mineral de menor calidad con menos contenido de plata si la economía tiene sentido para sus metales principales.

Además, el proceso de exploración a producción toma de 10 a 15 años. ¿Alguien cuenta con una respuesta de suministro en 2026? No contengan la respiración.

El resultado: las existencias en la Bolsa de Futuros de Shanghái alcanzaron mínimos de 2015 en noviembre. Los mercados de futuros de Londres y Nueva York también están ajustados. Las tasas de arrendamiento y los costos de préstamos están aumentando, señalando una escasez genuina en lugar de especulación en papel.

La demanda industrial apenas está comenzando

La tecnología limpia está consumiendo plata como nunca antes. Los paneles solares, los vehículos eléctricos, los centros de datos, la infraestructura de inteligencia artificial—ya no son aplicaciones de nicho. Están remodelando la economía energética global, y la plata es esencial para todos ellos.

El gobierno de EE. UU. validó esto al agregar la plata a su lista de minerales críticos en 2025. Es oficial: este metal ahora tiene una importancia estratégica.

Considera solo los centros de datos. Aproximadamente el 80% de ellos se encuentran en EE. UU., y se prevé que su demanda de electricidad aumente un 22% en la próxima década. Añade las necesidades de energía específicas de la IA—que se proyecta que crecerán un 31% en diez años—y estás ante un consumo de energía asombroso. ¿Qué está impulsando estas operaciones? Los operadores de centros de datos eligieron la energía solar cinco veces más que la nuclear en el último año.

La demanda industrial no es un ruido de fondo cíclico. Es un viento de cola estructural que probablemente persistirá hasta 2026 y más allá.

Demanda de refugio seguro: El efecto flywheel

Aquí es donde la imagen de la demanda se vuelve interesante. Sí, los usuarios industriales necesitan plata. Pero los inversores institucionales y minoristas también la están acumulando.

Las entradas de ETF de plata alcanzaron alrededor de 130 millones de onzas en 2025, llevando las tenencias totales a aproximadamente 844 millones de onzas—un aumento del 18% interanual. Ese es dinero institucional que entra, no pequeños pedidos minoristas.

¿Por qué? Porque la plata es el oro asequible. Con el precio del oro ahora por encima de $4,300 por onza, los inversores que buscan exposición a metales preciosos están recurriendo a su primo más barato. Agregue las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal, los rumores de posibles cambios de liderazgo y la probabilidad de una política de tasas bajas continuas bajo una nueva administración, y tiene la receta perfecta para la compra de refugio seguro.

India—el mayor consumidor de plata del mundo—está liderando esta iniciativa. Los compradores de joyas tradicionales están cambiando del oro a la plata a medida que los precios divergen. La demanda de lingotes de plata y ETF está en auge. La nación importa el 80% de su consumo de plata, por lo que este apetito está agotando el inventario de centros globales como Londres.

Las escaseces de acuñación en lingotes y monedas de plata son la señal visible de esta presión. La escasez física genera tasas de arrendamiento más altas, lo que genera más urgencia por poseer metal real en lugar de contratos en papel.

¿Hacia dónde se dirige la plata en 2026?

Las previsiones varían, pero el piso claramente ha cambiado. Los analistas ahora ven $50 por onza como el precio mínimo de soporte, con un potencial al alza significativo.

Las estimaciones conservadoras se sitúan en el rango de $70 para 2026. Citigroup apoya esta opinión, prediciendo que la plata seguirá superando al oro y alcanzará hacia $70 si los fundamentos industriales se mantienen. Voces más optimistas ven $100 para fin de año, algunas citando el apetito de inversión minorista como el verdadero “juggernaut” en lugar de solo la demanda industrial.

¿Qué podría descarrilar esto? Una desaceleración económica aguda, correcciones repentinas de liquidez o una pérdida de confianza en los contratos en papel podrían desencadenar caídas rápidas. La volatilidad de la plata es legendaria por una razón. El apodo de “metal del diablo” existe por un propósito.

Pero a excepción de grandes choques, la configuración favorece precios más altos. Los déficits de suministro arraigados, el aumento del uso industrial, la fuerte compra de ETFs y la incertidumbre geopolítica apuntan todos en la misma dirección. Si el metal alcanza $70, $100 o se sitúa en algún lugar intermedio sigue siendo incierto, pero el caso estructural para la elevación parece sólido de cara a 2026.