La verdadera razón por la que las acciones bancarias están aplastando a las Mag-7 este año

El sector financiero acaba de dar un golpe devastador a los favoritos de la tecnología. Las acciones de los grandes bancos están dominando absolutamente en 2024, con Citigroup saltando un 62% y Goldman Sachs aumentando un 59%—números que hacen que la mayoría de las acciones del Mag-7 parezcan ordinarias en comparación. Solo Alphabet logra mantenerse a la par con el rally bancario.

¿Qué está impulsando este histórico aumento en las acciones bancarias?

La recuperación se basa en tres pilares: la reactivación de las fusiones y adquisiciones, un gasto corporativo robusto y una fortaleza del consumidor que se niega a ceder. La actividad de M&A y las OPI han vuelto a cobrar vida, inyectando tarifas de nuevas operaciones en las arcas de los bancos. Los seis bancos más grandes de EE. UU. acumulaban colectivamente casi $41 mil millones en ganancias durante el tercer trimestre, un aumento del 19% interanual, ya que los ingresos y las ganancias superaron las expectativas de Wall Street.

Pero hay más en la historia que solo la solidez del balance. Las mesas de operaciones están prosperando gracias a un mercado de valores energizado, y las carteras de préstamos permanecen sorprendentemente saludables a pesar de los vientos en contra macroeconómicos. Los bancos no solo están sobreviviendo; de hecho, se están beneficiando de una base de consumidores resistente y de un constante apetito de endeudamiento corporativo.

El Viento Regulatorio Que Nadie Esperaba

Aquí está el cambio de juego: el panorama político acaba de cambiar drásticamente a favor de las instituciones financieras. Un menor escrutinio regulatorio bajo la nueva administración está reemplazando años de supervisión agresiva, y los bancos ya están celebrando el impacto. Los requisitos de capital relajados han proporcionado un impulso inmediato a las valoraciones, dando a los inversores nuevas razones para comprar.

Mientras tanto, Big Tech no es el único sector donde la IA está creando ganadores. Los bancos principales están liderando su propia ola de adopción de IA—y no solo están experimentando. Ahorros de costos y ganancias de eficiencia medibles ya están fluyendo a las cuentas de resultados, preparando el escenario para un crecimiento sostenible de las ganancias.

La Verificación de la Realidad Bancaria Regional

No todos los bancos son iguales. Los bancos regionales cuentan una historia muy diferente. Muchos tienen una exposición excesiva a bienes raíces comerciales, un sector bajo genuina presión, y su rendimiento en la bolsa refleja esa vulnerabilidad. Octubre trajo una feroz venta cuando quiebras relacionadas con fraudes en el prestamista de autos subprime Tricolor Holdings y el proveedor de piezas de automóviles First Brands Group desencadenaron nuevas cancelaciones y temores de contagio.

Los bancos regionales carecen de las fuentes de ingresos diversificadas y la experiencia en comercio de sus pares de centros financieros, dejándolos expuestos cuando el estrés crediticio se acelera.

Qué Nos Espera: Las Rebajas de Tasas Podrían Amplificar el Rally

Los recientes recortes de tasas de la Fed y los posibles movimientos adicionales en 2025 crean un punto de inflexión interesante. Si la economía se mantiene resistente y la curva de rendimiento se empina, los bancos podrían ver expandirse los márgenes de interés neto mientras la demanda de préstamos se acelera: el escenario ideal para la rentabilidad. Este entorno recompensaría a las instituciones más grandes y diversificadas mientras continúa presionando a los jugadores regionales.

Los CEOs de los bancos siguen siendo cautelosos acerca de un elemento: un mercado laboral que se está debilitando y que podría presionar a los hogares de bajos ingresos. El estrés en ese segmento podría eventualmente repercutir en las carteras de préstamos, aunque las señales de advertencia tempranas aún no están parpadeando en rojo.

Jugando con el rally de acciones bancarias: Tus opciones de ETF

Para los inversores que buscan una amplia exposición, el Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) ofrece la plataforma más grande en el espacio a valoraciones atractivas. Sus principales participaciones incluyen Berkshire Hathaway y JPMorgan, una combinación de fuerza en seguros/inversiones y apalancamiento bancario puro.

El Invesco KBW Bank ETF (KBWB) ofrece un ángulo diferente, concentrándose en bancos de centro financiero, instituciones regionales y operadores de ahorro con un rendimiento que ha liderado el sector en el último año.

Aquellos que se dirigen específicamente a la exposición de bancos regionales deben considerar el SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), que sigue un índice regional ponderado por igual. Solo recuerda: los bancos regionales vienen con su propio perfil de riesgo y no están participando en el rally de los grandes bancos.

Las matemáticas son simples: cuando comparas el crecimiento del 19% en las ganancias de las acciones de Big Bank y los márgenes en expansión frente a las luchas que enfrentan las valoraciones de Mag-7, este cambio parece sostenible, al menos hasta que las condiciones económicas cambien materialmente.