La diversificación de las políticas del Banco Central de EE. UU., Japón y Europa impulsa cambios drásticos en la tasa de cambio, el dólar se ve presionado y el yen se fortalece.

Source: BlockMedia Título original: [외환] Dólar, cae por preocupaciones sobre la diferencia de tasas de interés entre EE. UU. y Japón… el yen se vuelve fuerte. Original Link:

Visión general del mercado

En el mercado de divisas de Nueva York, el dólar presenta debilidad frente a las principales monedas, y la sensación de espera en el mercado se está extendiendo. Las expectativas de una política monetaria más flexible por parte de la Reserva Federal se han fortalecido, junto con la combinación de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón y la política de mantener las tasas sin cambios del Banco Central Europeo, lo que ha elevado las expectativas de diferencia de tipos de cambio y ha ejercido presión a la baja sobre el dólar.

El índice del dólar ( DXY ) cayó un 0.4% en el día, hasta 97.91, debilitándose notablemente en comparación con el precio de cierre del día anterior ( 98.33). Este nivel está cerca del mínimo de octubre, lo que significa que el dólar podría registrar la mayor caída anual este año.

Expectativas de flexibilización de la Reserva Federal dominan

El principal motor de la debilidad del dólar proviene de los cambios en las expectativas de política de la Reserva Federal. El mercado espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en al menos 50 puntos básicos el próximo año, lo que coincide con el movimiento de la Reserva Federal de reanudar su programa de compra de bonos del gobierno a corto plazo de 40 mil millones de dólares mensuales, interpretado por el mercado como una señal de una fuerte disposición a suministrar liquidez en los mercados financieros.

La incertidumbre política también ha aumentado la presión a la baja sobre el dólar. El presidente Trump ha declarado recientemente que propondrá un nuevo presidente de la Reserva Federal a principios del próximo año, y el mercado ve con buenos ojos al presidente del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, como un candidato destacado. Hassett es considerado un típico representante de la postura dovish, y si asume el cargo, podría fortalecer aún más las expectativas de una política monetaria expansiva.

En la Reserva Federal también ha surgido la discusión sobre la posibilidad de un alivio gradual. El gobernador de la Reserva Federal, Stephen Mahalan, advirtió que “si no hay una política más flexible que la actual, el riesgo de recesión económica podría aumentar”. Por otro lado, la presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Harmon, indicó que “ahora deberíamos pausar los ajustes de política y observar el impacto económico”, lo que muestra que hay diferencias de opinión internas.

Fortalezas del yen y expectativas de intervención

El yen se ha mostrado fuerte frente al dólar, apreciándose alrededor del 0.5%, y el tipo de cambio dólar/yen ha caído a 156.88. Funcionarios del gobierno japonés han evaluado recientemente la depreciación del yen como “unidireccional y rápida”, sugiriendo que podría haber una intervención en el mercado. El supervisor de divisas del Ministerio de Finanzas, Atsushi Miyamura, ha declarado que “se tomarán medidas adecuadas si es necesario”, y el secretario de gabinete, Hiroshi Kihara, también mencionó que “el tipo de cambio debe reflejar los fundamentos y mantenerse estable”.

Los expertos coinciden en que, tras el reciente aumento de tasas de interés por parte del Banco de Japón, la posibilidad de que las autoridades japonesas intervengan en el mercado de divisas podría hacerse realidad. Mark Chandler, estratega principal de Bannockburn Global Forex, analiza que “debido al aumento de tasas de interés, el gobierno japonés tiene razones para juzgar que el tipo de cambio se ha desviado de los fundamentos”, y señala que “también están apareciendo liquidaciones de posiciones cortas”.

Rebote del euro

El euro subió un 0.48% frente al dólar, alcanzando 1.1761 dólares, poniendo fin a cuatro días consecutivos de caídas. Esto es el resultado de la interpretación positiva del mercado sobre la política del Banco Central Europeo de mantener las tasas de interés sin cambios. El miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, Gediminas Šimkus, declaró: “El aumento de precios se mantiene estable en el nivel del 2%, y la tasa de interés actual se considera un nivel neutral”.

El miembro del Consejo del Banco Central Europeo, Peter Kazimir, también señaló que “la inflación actual y el crecimiento moderado son estables, pero los riesgos geopolíticos y la incertidumbre sobre aranceles aún persisten”, sugiriendo mantener un tono restrictivo. El mercado de swaps refleja una probabilidad del 0% de recortes de tasas en la reunión del Banco Central Europeo en febrero del próximo año.

Perspectivas futuras

El dólar podría continuar debilitándose debido a múltiples factores, como el tono acomodaticio de la Reserva Federal, la incertidumbre política y las preocupaciones sobre la inversión en tasas de interés globales invertidas. Especialmente en el contexto de que metales preciosos como el oro y la plata alcanzan máximos históricos, y la preferencia por activos refugio se destaca, la atractividad relativa del dólar está disminuyendo.

El yen, después del aumento de tasas de interés y las expectativas de intervención verbal, se espera que reciba un fuerte apoyo en el corto plazo. El mercado está atento a si el Banco de Japón aumentará aún más las tasas de interés el próximo año, lo que se convertirá en un factor impulsor de la fortaleza del yen.

El euro se espera que mantenga una tendencia estable a corto plazo bajo el juicio favorable de la postura de política monetaria del Banco Central Europeo. Aunque la libra esterlina ha bajado las tasas de interés, su aumento este año ha sido considerable, por lo que no se puede descartar el riesgo de un ajuste a corto plazo.