El complejo de soja retrocede ante una demanda de exportación más suave a pesar del acuerdo con China

La debilidad se apoderó del complejo de soja el lunes, con los contratos cercanos mostrando pérdidas de dos dígitos mientras los comerciantes reevaluaban la demanda de exportación tras una venta oficial a China. El mercado al contado de soja cayó 10½ centavos a $10.24, mientras que los futuros de harina de soja registraron pérdidas que oscilaron entre 50 centavos y $1 por tonelada. El aceite de soja también participó en la venta, cayendo de 45 a 50 puntos, extendiendo la presión en todo el complejo a pesar de los titulares optimistas de pedidos del exterior.

La actividad de exportación decepciona a pesar de la nueva compra china

Una venta privada de exportación de 132,000 MT de soja a China proporcionó un apoyo temporal esta mañana, sin embargo, los datos de exportación subyacentes revelaron una imagen más cautelosa. Las inspecciones de embarques semanales registraron poco más de 1.018 millones de toneladas métricas (37.41 millones de bushels) para la semana que terminó el 4 de diciembre, una stark 41.4% de disminución en comparación con el mismo período del año pasado, aunque 10.6% por encima del ritmo de la semana anterior. México surgió como el mayor comprador con 132,050 MT, seguido de China con 119,895 MT e Indonesia con 91,171 MT.

El total del año de comercialización se sitúa en 12.9 MMT (473.98 mbu), lo que representa una preocupante caída del 45.2% en comparación con el período equivalente del año pasado. Las reservas de exportación pintaron un panorama aún más preocupante, con ventas semanales alcanzando solo 510,554 MT, en el extremo bajo de las estimaciones de los analistas que abarcan de 0.45 a 1.6 MMT. China compró 232,000 MT durante la semana de reservas, marcando un importante retroceso mientras los comerciantes se mantenían al margen de las compras en la reciente ola de precios.

El posicionamiento financiero cambia drásticamente

Los datos del Compromiso de los Comerciantes de finales de octubre revelaron un reposicionamiento sustancial antes de las discusiones políticas de alto nivel. Los inversores de dinero gestionado ampliaron agresivamente su exposición neta larga en 83,160 contratos, alcanzando un total de 118,489 contratos, apostando por una mejora en las relaciones comerciales. Por el contrario, los coberturistas comerciales añadieron 96,154 contratos a sus posiciones cortas, acumulando un total de 245,133 contratos, la mayor posición corta neta comercial desde mayo de 2022, mientras que los fondos gestionados de larga duración liquidaron posiciones.

Precio del Aceite de Soya en EE. UU. Presiones en Medio de Preocupaciones por la Demanda

El precio del aceite de soya en EE. UU. se vio presionado junto con el complejo más amplio, con futuros perdiendo terreno en simpatía con la debilidad de las harinas. Las ventas de aceite de frijol durante el período de reporte alcanzaron solo 12,549 MT, situándose justo en el medio de las expectativas (5,000 a 25,000 MT). Las ventas de harina de soya quedaron por debajo de las estimaciones en 93,483 MT frente al rango anticipado de 50,000 a 400,000 MT, lo que indica una reducción en la demanda de materia prima.

Dinámicas Globales de Suministro Agregando Vientos en Contra

Los flujos de importación de China se desaceleraron en noviembre, con las compras totales de soja alcanzando 8.11 MMT, una disminución del 14.5% respecto a los niveles de octubre, ya que los compradores moderaron su ritmo. Mientras tanto, el progreso de la siembra en Brasil se encuentra en un 94% de finalización, aún por detrás del ritmo del 95% del año pasado al entrar en su ventana de cosecha máxima.

Cotizaciones de Contratos y Monitoreo de Mercado

Enero 2026 Soja: $10.94¾, abajo 10½ centavos Efectivo Cercano: $10.24, bajó 10½ centavos Mar 2026 Soja: $11.06¼, abajo 9¾ centavos Mayo 2026 Soja: $11.17¼, abajo 8¼ centavos

Los traders están posicionados para la actualización del USDA World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE) del martes, con expectativas de consenso que sitúan los stocks finales de soja de EE. UU. en 306 millones de bushels, un aumento de 16 millones de bushels respecto a las proyecciones del mes anterior si se materializa la estimación. Este contexto fundamental probablemente guiará la dirección de precios a corto plazo mientras el mercado calibra las dinámicas de oferta y demanda de cara al fin de año.