Le Bitcoin recule à nouveau — 2026 pourrait représenter la meilleure période pour se positionner

Titre original republié : « Bitcoin Ghost IPO Moment V2 : Dawn »

Lorsque la communauté Bitcoin s’est enlisée dans la morosité face à une consolidation persistante et à la faiblesse du cours comparée à celui des actions, j’ai rédigé « Bitcoin’s Silent IPO ». Mon analyse : cette consolidation décevante de Bitcoin, alors que les autres actifs rebondissaient, ne traduisait pas une faiblesse mais une phase de distribution indispensable. Les premiers grands détenteurs ont enfin vécu leur événement de liquidité, écoulant progressivement leurs avoirs auprès d’investisseurs institutionnels, créés par les ETF et les trésoreries d’entreprise. Comme à l’issue de la période de verrouillage d’une IPO classique, ce processus est inconfortable et long, mais sain sur le long terme.

Désormais, le schéma de consolidation s’est rompu. La distribution de la « Silent IPO » a entraîné une correction plus brutale. Parallèlement, la spéculation des particuliers sur les valeurs IA a provoqué un repli des marchés actions. J’ai évoqué ce tournant dans ma vidéo hebdomadaire. Ce mouvement a transformé les gains annuels de Bitcoin en légères pertes. Ce qui n’était qu’une dissonance cognitive frustrant la communauté crypto s’est mué en pessimisme marqué et en scepticisme. L’optimisme du « Liberation Day » paraît lointain. Le débat sur la fin du cycle quadriennal enfle. L’idée que « Bitcoin a perdu son potentiel haussier » circule sur X, et même les partisans du « cette fois-ci est différente » commencent à capituler.

Cet effondrement a fait plonger l’indice CMC Crypto Fear & Greed à ses niveaux les plus bas depuis le Liberation Day—15. L’espoir est à bout de souffle. C’est pour cela qu’il est temps pour « (Part Two) ». Pour moi, le principe de base demeure depuis le Liberation Day. Tous les actifs sont désormais portés par les avancées de l’IA, et je reste persuadé que les investisseurs réaliseront dans quelques années qu’ils sont passés à côté de l’essentiel. Le récit IA le plus authentique, c’est Bitcoin.

Au-delà de leur date de naissance quasi identique—le white paper de Bitcoin en 2008, et la publication pivot de Raina–Madhavan–Ng en 2009 prouvant que les GPU pouvaient accélérer l’apprentissage profond par un facteur de plus de 70, lançant l’ère du machine learning sur GPU—tous deux sont essentiels à l’innovation exponentielle.

L’innovation exponentielle réduit la nécessité du travail de bureau, voire du travail tout court. Elle accentue les inégalités de richesse, pousse les gouvernements à creuser les déficits et fait monter les actifs financiers sous forme de revenu universel de base (UBI). L’UBI actuel n’est pas un chèque d’État—c’est un Universal Beta Income : la richesse croît car le système n’offre aucune alternative. Pour ceux sans actifs, les transferts sociaux sont l’autre forme d’UBI. Cela engendre une économie en « K », attisant l’anxiété des travailleurs, la pression salariale due à la contraction des emplois et l’inflation générée par l’UBI public, qui rend le coût de la vie inaccessible pour la majorité et suscite la colère. Bitcoin bénéficie de cette spirale, restant pertinent parmi les actifs risqués avant que l’IA ne transforme le capitalisme et les marchés publics. Les stablecoins et les agents IA accélèrent la circulation monétaire, réduisent le recours au levier ; la tokenisation permet aux actifs dormants—immobilier, dette privée, private equity, venture capital—de s’échanger 24/7, diminuant le levier nécessaire pour maintenir les prix. Avec les progrès de l’IA, une pression déflationniste émergera. D’ici 2026, la découverte de médicaments par IA, les taxis autonomes et les agents IA provoqueront une inflation des marges et une compétition intense par l’intelligence commoditisée.

C’est ce qui rend la période actuelle si fascinante : Les investisseurs craignaient que Bitcoin soit distancé lors des rallyes boursiers, mais sa performance rejoint désormais les attentes. Alors que les marchés actions reculent—en particulier les valeurs IA à forte spéculation—Bitcoin baisse également. La divergence qui perturbait tous les acteurs pendant la « Silent IPO » a disparu. Bitcoin s’affiche comme actif risqué, corrélé aux anticipations de croissance et à la liquidité. Selon moi, cela prépare le terrain à la force acheteuse et au momentum nécessaires au prochain bull run.

En se projetant vers 2026, je retrouve la lumière au bout de la tempête. Comme la panique tarifaire d’avril a offert une opportunité à ceux qui ont su voir au-delà de la peur, cette correction synchronisée de Bitcoin et des actifs risqués prépare le prochain grand rallye.

Bitcoin et actions montent ensemble : pourquoi c’est un signal haussier

Une opinion tenace veut que Bitcoin évolue indépendamment des actifs risqués traditionnels. Ce raisonnement postule que Bitcoin est l’or numérique, une couverture contre le système, et sans corrélation avec les actions. Donc, si Bitcoin baisse en même temps que les actions, il y aurait un problème.

C’est une erreur. Bitcoin est un actif risqué. J’ai traité ce sujet dans mon article Substack « Yes, Virginia, Bitcoin Is a Risk Asset ».

Oui, Bitcoin présente des caractéristiques de réserve de valeur. Oui, il est décentralisé. Mais sur le plan psychologique et des flux de capitaux, Bitcoin réagit comme un actif risqué à bêta élevé. Les acheteurs d’ETF investissent dans Bitcoin en même temps que les actions, et lorsqu’ils réduisent leur exposition au risque, ils liquident les deux. Les particuliers utilisent le même capital pour la crypto et les actions. Même ceux qui craignent la dévaluation monétaire achètent plus agressivement quand l’économie et la trésorerie sont solides.

Ainsi, quand le Nasdaq recule, Bitcoin recule. Quand les valeurs IA sont attaquées, Bitcoin recule. Ce n’est pas une faille—c’est la logique du marché. Avec sa base de détenteurs, Bitcoin évolue de façon rationnelle.

C’est là que réside l’argument haussier : Si Bitcoin évolue avec les actifs risqués, ses perspectives dépendent du marché global des actifs risqués. Pour comprendre l’avenir de Bitcoin, il faut analyser la trajectoire des actions.

Voici pourquoi je reste très optimiste sur les actifs risqués jusqu’en 2026.

Perspectives 2026 : convergence des politiques fiscale, monétaire et de l’IA

Le marché escalade un mur d’inquiétudes. Aujourd’hui, ce mur est composé de la bulle IA, des craintes de récession et du pessimisme crypto. Pourtant, 2026 s’annonce prometteur.

Le soutien budgétaire demeure. L’Infrastructure Act, le CHIPS Act et l’Inflation Reduction Act ne sont pas des mots creux—ce sont des plans de plusieurs milliers de milliards de dollars qui stimulent l’activité réelle et creusent le déficit. Ce dispositif législatif ambitieux a été lancé avant les élections de mi-mandat. Les data centers s’implantent à un rythme record, les usines de semi-conducteurs se multiplient et les infrastructures électriques sont modernisées.

La Fed a la capacité de baisser les taux. L’inflation est contenue. Cette année, les salaires, le logement et le pétrole ont été sous pression, de sorte qu’avec l’effet des tarifs, l’inflation devrait rester gérable au vu de la faiblesse du marché du travail. L’IA agit comme force déflationniste et bouleverse le travail.

Les avancées IA sont imminentes. L’année écoulée a été spectaculaire. Nous allons assister à des évolutions majeures et concrètes :

Découverte de médicaments par IA : Les premiers médicaments conçus par IA abordent les essais cliniques. Dès que les résultats seront positifs, l’impact sur la santé et la productivité sera considérable. Les pharma ont connu leur meilleur mois relatif depuis trois décennies. Toutes les sociétés pharma vont intégrer l’IA dans leur R&D. Des milliards vont affluer dans la santé pilotée par l’IA.

Véhicules autonomes : Après des années de « cinq ans à attendre », nous sommes au tournant. Waymo se développe. Tesla améliore son FSD. Les entreprises chinoises déploient des taxis autonomes à grande échelle. D’ici 2026, avec la généralisation des voitures autonomes dans les grandes villes, la spéculation sur les robots humanoïdes montera en flèche.

Agents IA et productivité : Les agents IA autonomes capables de tâches complexes vont envahir les logiciels d’entreprise, le service client et les industries créatives. L’effet sur la productivité sera immense, élargissant les marges dans toute l’économie. L’IA va rendre chaque secteur plus performant et rentable.

L’industrie manufacturière reprend. La construction d’infrastructures IA relance l’industrie américaine. Après des années de contraction, le secteur se redresse. Je prévois une hausse du PMI en 2026, portée par ces catalyseurs. Historiquement, lorsque le PMI augmente, la crypto—et notamment les altcoins—surperforment.

Les baissiers crient « bulle IA ! » Peut-être. Mais les bulles durent toujours plus longtemps et montent plus haut qu’on l’imagine. La bulle internet n’a pas culminé en 1997, mais en mars 2000, trois ans après. De fin 1994 à fin 1999, le Nasdaq 100 (QQQ) a bondi de 800 %. Sur les cinq dernières années, le QQQ a progressé de moins de 100 %. Selon les standards de la bulle internet, ce n’est guère une bulle. Si nous sommes dans une bulle IA, elle n’en est qu’à ses débuts ou au milieu. Les investisseurs grand public ne sont pas encore pleinement entrés. Vos proches ne parlent pas encore d’actions IA à Thanksgiving. Cela viendra—et je crois en la crypto.

Les bulles nécessitent un catalyseur pour éclater, généralement un resserrement brutal de la Fed en période de faiblesse économique. Mais la Fed a déjà resserré. Elle pourrait baisser les taux en 2026, pas entamer un nouveau cycle de resserrement. Le catalyseur habituel manque.

Catalyseurs de Bitcoin pour 2026

Si les actifs risqués s’envolent en 2026, Bitcoin—actif à bêta élevé—devrait surperformer. Mais Bitcoin possède des catalyseurs spécifiques qui renforcent ses perspectives.

Le Clarity Act : Des années d’incertitude réglementaire ont freiné la crypto. Le Clarity Act devrait être voté fin 2025 ou début 2026, apportant des règles claires, une sécurité juridique et éliminant l’ambiguïté qui tenait les institutions à l’écart. Les « attentistes »—dont les plus grands gestionnaires d’actifs et fonds de pension—pourront enfin allouer. Par rapport à ce qui se profile, les flux actuels des ETF sont marginaux.

La tokenisation s’accélère : Les grandes institutions tokenisent les bons du Trésor, l’immobilier, les matières premières et les actions. JPMorgan, BlackRock, Franklin Templeton et d’autres bâtissent des plateformes dédiées. Cela valide l’infrastructure crypto et démontre l’utilité de la blockchain au-delà de l’or numérique. À mesure que la tokenisation s’étend et que les actifs dormants s’échangent en continu avec moins de levier, Bitcoin gagnera en importance comme actif de règlement neutre—le TCP/IP de la finance digitale.

Accélération des stablecoins : C’est le facteur haussier le plus sous-estimé. L’adoption mondiale des stablecoins explose, surtout dans les économies émergentes. Tether et USDC deviennent les rails du dollar mondial. Lorsqu’un salarié nigérian est payé en USDC plutôt qu’en naira, qu’une société argentine détient des stablecoins en dollars plutôt qu’en pesos, et que les paiements internationaux se font en stablecoins plutôt que via les banques correspondantes, l’infrastructure crypto devient essentielle.

Stablecoins et Bitcoin ne sont pas concurrents : ils forment un même système. Les stablecoins sont le moyen d’échange de l’économie numérique ; Bitcoin est la réserve de valeur. À mesure que l’activité et les flux migrent vers le numérique, davantage aboutit sur Bitcoin. Les stablecoins sont le M2 digital, la tokenisation le pont d’accès des actifs fiat traditionnels. Cela crée de puissants effets de réseau : L’adoption des stablecoins amène des millions de nouveaux utilisateurs, et lorsqu’ils convertissent leurs stablecoins, ils cherchent une réserve de valeur à long terme. Bitcoin devient la référence. La croissance des stablecoins génère des effets de réseau qui propulseront l’adoption de Bitcoin de façon difficile à modéliser mais évidente avec du recul.

L’histoire se répète

Des décennies sur les marchés m’ont appris ceci : Les points bas initiaux sont presque toujours retestés. On l’a vu en avril—rebond, nouveau test des plus bas, puis rallye. Ce schéma est normal, sain, il permet au support de se former et évacue les mains faibles.

Je pense que Bitcoin suivra ce modèle. Nous avons peut-être touché un premier creux, mais un nouveau test est probable dans les semaines à venir. Lorsque les derniers détenteurs faibles capitulent, une nouvelle vague de vente peut survenir. Une dernière purge pourrait enfoncer Bitcoin encore plus bas.

Si l’on observe un double bottom, ce sera la meilleure opération de l’année. Car lors du retest, l’argent malin qui a manqué le premier creux aura une seconde chance. Le double bottom, marqué par la baisse des volumes et la panique, confirme le premier creux comme le véritable plancher. Je n’attends pas ce retest. Pour Bitcoin et les actions, je crois que cette zone—lorsque l’indice de cupidité est très bas—est idéale pour exploiter la peur du marché.

Bitcoin recule sur l’année. Les ventes des premiers détenteurs de la « Silent IPO » (OGs) ne sont peut-être pas terminées, mais elles sont à un stade avancé. La détention est plus décentralisée que jamais. Les particuliers sont baissiers et en retrait. Les acheteurs d’ETF accumulent patiemment. Les investisseurs qui se couvrent contre la dépréciation fiat achètent systématiquement. Les économies émergentes adoptent Bitcoin comme infrastructure financière.

Par ailleurs, les perspectives pour 2026 sont exceptionnellement favorables. Le soutien budgétaire va durer. La politique monétaire sera favorable. Les avancées IA dynamiseront la spéculation et la croissance réelle des bénéfices. L’industrie manufacturière progresse. Le Clarity Act apportera la clarté réglementaire. La tokenisation s’étend. Les stablecoins créent des effets de réseau.

La trajectoire de Bitcoin reflète celle des actifs risqués. Ces derniers devraient surperformer en 2026. Il en sera de même pour Bitcoin.

La lumière est là

Je me souviens du « Liberation Day ». Le S&P 500 a chuté de 20 %, les économistes annonçaient la récession, la panique gagnait les marchés. Pourtant, je croyais qu’on verrait, six mois plus tard, que la panique était injustifiée. J’avais raison.

Je ressens la même chose pour Bitcoin aujourd’hui. Oui, cette correction est éprouvante. Oui, le sentiment est mauvais. L’indice Fear & Greed est à 15, égalant le plus bas du Liberation Day. Mais dans les marchés haussiers, chaque correction semble la fin du monde. Chaque repli paraît unique, convainquant les investisseurs que le rallye est terminé.

Mais pour ceux qui voient au-delà de la peur, c’est toujours une opportunité d’achat.

Dans ma carrière de trader, j’ai traversé de nombreuses crises—Mexique en 1994, Brésil en 1998, crise financière mondiale, COVID, Liberation Day—pour savoir que ces périodes, bien que troublantes, sont rarement aussi effrayantes qu’elles en ont l’air. Une vérité s’impose : Pour qui sait voir au-delà de la peur, ces moments offrent les meilleures fenêtres d’investissement.

Bitcoin n’a pas sombré, et les actifs numériques ne vont pas disparaître. Tout ce qui se déroule aujourd’hui a du sens—un actif risqué mature, encore en convalescence après l’hiver 2022. Au gré de l’incertitude et des réajustements de portefeuilles, il corrige avec les autres actifs risqués. À la différence d’avril, cette correction est plus ciblée, centrée sur les valeurs de croissance et la crypto, sans panique générale. C’est plus sain, le marché fait le tri. Le rebond pourra alors être plus vif et plus concentré.

Pour les investisseurs avertis, c’est le moment idéal pour accumuler. Pas de façon irréfléchie, ni avec effet de levier, ni avec des fonds qu’on ne peut se permettre de perdre. Mais méthodiquement, sur la base des fondamentaux, pas du sentiment de marché, avec conviction.

À l’ère de l’alpha piloté par l’IA, les marchés seront volatils. Les gouvernements auront du mal à gérer ces ruptures, des épisodes spectaculaires sont à prévoir. Le doute resurgira, les gros titres sur les crashs et les marchés baissiers domineront. Ignorez-les—focalisez-vous sur les fondamentaux. L’IA est l’innovation la plus puissante de notre époque, et elle promet des jours meilleurs.

Quand la lumière sera évidente pour tous, il sera trop tard pour entrer. C’est le moment de la crypto—indice Fear & Greed à 15, capitulation en cours, tunnel encore sombre.

Dans six mois, comme au Liberation Day, le récit sur Bitcoin sera totalement différent. En repensant aux prix et au sentiment actuels, vous vous demanderez pourquoi vous avez douté.

La lumière est là. Il suffit de choisir de la voir.

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