Mécanismes fondamentaux de la plateforme Horizon

Architecture et fonctionnement de la plateforme

Horizon est un marché de prêts autonome reposant sur Aave Protocol v3.3, spécialement conçu pour une intégration avancée des actifs réels tokenisés (RWA). Cette plateforme donne la possibilité aux utilisateurs qualifiés de mobiliser des RWA tokenisés – tels que des fonds de marché monétaire, des bons du Trésor américain, des fonds indiciels ou des actions individuelles – comme collatéral dans le cadre de prêts surcollatéralisés. Les actifs financiers traditionnels sont ainsi transformés en sources de liquidité dynamiques au sein de la DeFi. À ce jour, la valeur totale des RWA sur blockchain a dépassé 26 milliards de dollars, témoignant d’une adoption institutionnelle accélérée de la tokenisation.

La structure d’Horizon repose sur deux catégories d’utilisateurs : les investisseurs institutionnels qualifiés peuvent fournir des RWA en garantie et emprunter des stablecoins, tandis que tout utilisateur peut apporter des stablecoins afin d’obtenir un rendement auprès d’emprunteurs institutionnels. Ce modèle à deux volets crée un écosystème inédit, reliant de façon fluide les actifs traditionnels à la finance décentralisée.

Résolution des problématiques fondamentales

Les actifs réels tokenisés font aujourd’hui face à un obstacle majeur. Malgré leur capacité à offrir aux institutions une exposition sur blockchain à des instruments traditionnels, ils demeurent essentiellement isolés de la DeFi. Cette situation engendre une faible efficacité du capital et limite leur usage comme collatéral, les excluant ainsi des marchés de capitaux sur blockchain.

Horizon résout ce problème en permettant aux RWA de servir directement de garantie au sein de la DeFi. Les institutions accèdent alors à la liquidité en stablecoins sans avoir à vendre ou à racheter leurs actifs tokenisés, valorisant les RWA comme des piliers productifs de la finance décentralisée.

Le processus de prêt détaillé

Principe de fonctionnement : Institutions financières et particuliers peuvent déposer des RWA tokenisés – provenant par exemple de Converge ou xStocks – dans le marché Horizon. Lorsqu’un token RWA est déposé en garantie, Horizon émet un aToken non transférable, matérialisant la position. Chaque utilisateur peut ensuite emprunter des stablecoins jusqu’à un certain pourcentage de la valeur du collatéral, chaque actif disposant de son propre ratio loan-to-value (LTV).

Actifs pris en charge : Les utilisateurs qualifiés de RWA peuvent emprunter divers actifs, incluant le stablecoin RLUSD émis par Ripple, le stablecoin décentralisé GHO émis par Aave, l’USDC, ainsi que les principaux stablecoins comme USDT et DAI. Largement employés dans la DeFi (prêt, trading sur DEX, génération de rendement annuel en pourcentage (APY)), ces stablecoins permettent d’optimiser les rendements potentiels.

Schéma opérationnel : Tout utilisateur peut fournir des stablecoins à Horizon sans restriction. Les apporteurs de liquidité (LP) perçoivent un rendement en prêtant leurs actifs – ils déposent le stablecoin de leur choix sur le marché et reçoivent un aToken représentatif créditant les intérêts et offrant des retraits flexibles.

Partenaires stratégiques et soutien de l’écosystème

Le succès d’Horizon repose sur un réseau de partenaires de premier plan, tels que Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck et WisdomTree.

Dès son lancement, Horizon propose plusieurs options de collatéral en RWA. L’USYC de Circle offre aux investisseurs qualifiés un rendement en dollar via un portefeuille diversifié de bons du Trésor américain de haute qualité à court terme. Superstate propose les jetons USTB et USCC, offrant des rendements à partir de titres du Trésor américain à court terme et de stratégies d’arbitrage crypto. Les tokens JRTSY et JAAA de Centrifuge procurent une exposition et des rendements sur des bons du Trésor américain tokenisés et des titres adossés à des créances hypothécaires notées AAA.

Converge, l’infrastructure de règlement pour la finance traditionnelle et les dollars numériques, s’appuie sur Wormhole et Chainlink. xStocks propose des fonds indiciels S&P 500 tokenisés, des actions individuelles (Apple, Nvidia) et des bons du Trésor américain exploitables sur Solana et d’autres blockchains. Ces actifs ne se limitent pas à une simple tokenisation 1:1, mais apportent aussi la composabilité DeFi et des droits de propriété – ouvrant la voie à des activités telles que le prêt, l’apport de liquidité ou le swap.

Gestion des risques et innovation technologique

Cadre de gestion des risques exhaustif

Chaos Labs pilote la gestion des risques pour Aave et s’est associé à Aave Labs afin de développer une infrastructure robuste pour Horizon, gage de fiabilité institutionnelle et d’évolutivité opérationnelle. Contrairement aux actifs crypto-natifs, les RWA requièrent la prise en compte de facteurs spécifiques tels que la fermeture des marchés, la coordination de la conservation et le risque de rachat.

Les oracles de risque Chaos sont intégrés à la gouvernance et à l’exécution de Horizon, ajustant automatiquement des indicateurs clés – taux d’intérêt, ratios loan-to-value (LTV), seuils de liquidation – en fonction des conditions de marché en temps réel. Ils surveillent en continu l’utilisation, la volatilité et le risque de rachat, recoupent la valeur liquidative (NAV) avec des indices comme ceux de Bloomberg ou les courbes de taux du Trésor, et appliquent des marges dynamiques ainsi qu’une logique de liquidation adaptée en cas de fermeture de marché.

Le cadre de risque inclut : des simulations multi-agents pour modéliser l’activité utilisateur, le stress du protocole, les événements extrêmes de rachat ; des tableaux de bord et alertes en temps réel sur la composition du collatéral, les mises à jour de la valeur liquidative, les périodes d’accès au marché ou de blocage ; la modélisation de scénarios pour prévoir le comportement des actifs en situation de stress ; et des systèmes de liquidation sur mesure intégrant les contraintes d’émetteur, les délais de conservation et l’accès réservé à des liquidateurs qualifiés.

Technologie et sécurité

Horizon déploie plusieurs niveaux de sécurité. Les contrats intelligents exécutent les transactions de manière déterministe, sans carnet d’ordres, ni logique de cotation ou de matching. L’architecture sans conservation garantit le contrôle total des utilisateurs – Aave Labs ne peut en aucun cas déplacer les fonds. Par conception, les aTokens sont non transférables, conformément aux restrictions imposées par les émetteurs.

Horizon s’appuie également sur SmartData de Chainlink – en commençant avec NAVLink – afin de fournir une valeur liquidative exacte des collatéraux RWA tokenisés, permettant des prêts surcollatéralisés en stablecoins, en temps réel et dans un cadre réglementaire conforme à la DeFi. RedStone assure l’exactitude des prix, tandis que la gestion du risque est confiée à des entités spécialisées.

Impact transformationnel sur la finance traditionnelle (TradFi)

Jusqu’ici, les institutions TradFi ont été confinées à des environnements bac à sable, limitant leur accès aux rendements ajustés au risque et à la composabilité supérieure offerts par la DeFi. Horizon supprime cette barrière et devient la porte d’entrée vers la DeFi pour la finance traditionnelle.

Accroître la liquidité des actifs et libérer de nouvelles opportunités

Les actifs institutionnels traditionnels, tels que les Treasuries ou les fonds d’actions, restent le plus souvent statiques et peu liquides. Horizon permet à ces institutions de déposer des RWA tokenisés sur Aave et d’emprunter des stablecoins en contrepartie – sans vendre leurs actifs sous-jacents. Les institutions mettent ainsi leurs RWA à profit pour accéder au marché DeFi, dont la capitalisation atteint 167 milliards de dollars, transformant des avoirs inertes en liquidités actives.

Les stablecoins empruntés permettent d’accéder à des rendements annuels en pourcentage (APY) supérieurs sur différents protocoles – offrant des rendements nettement plus attractifs que ceux des banques ou des obligations classiques. Ce schéma optimise l’efficacité du capital de la TradFi, élimine les intermédiaires (virements, courtiers) et réduit considérablement les coûts.

Relier des marchés de plusieurs milliers de milliards de dollars

À mesure que des géants comme BlackRock investissent ce secteur, Horizon fait le lien entre TradFi et DeFi, accélérant la tokenisation sur des marchés de plusieurs milliers de milliards de dollars. Son architecture institutionnelle et la gestion des risques assurée par Chaos Labs facilitent l’arrivée des institutions traditionnelles sans contrainte réglementaire ou sécuritaire.

Impact durable sur la finance décentralisée (DeFi)

La DeFi rencontre encore des difficultés telles que la complexité d’accès, un cadre réglementaire exigeant, des défis d’échelle de liquidité et des problèmes de réputation dus aux hacks et exploits. Horizon répond à ces enjeux, accélérant la maturation et l’adoption généralisée de la DeFi.

Développer la liquidité et consolider la maturité de l’écosystème

La DeFi gagne en maturité grâce à l’adaptation réglementaire, à l’amélioration de l’accessibilité et à des dispositifs de détection renforcés. Horizon élargit le pool d’actifs de la DeFi grâce à l’intégration des RWA, permettant aux utilisateurs de déposer des RWA, d’emprunter des stablecoins et de favoriser la croissance de la valeur totale verrouillée (TVL). La valeur totale verrouillée (TVL) d’Aave sur Ethereum atteint 59 milliards de dollars et l’arrivée de Horizon renforce davantage cet élan.

La plateforme accroît la liquidité globale, renforce la confiance par des contrôles de risques institutionnels et attire des flux de capitaux traditionnels. La diversification des usages des stablecoins améliore l’efficacité du capital dans la DeFi, stimule l’arrivée de nouveaux investisseurs institutionnels et contribue à réduire la fragmentation de la liquidité.

Accélérer l’innovation par le design

La notoriété et la crédibilité d’Aave auprès des institutions facilitent son extension avec Horizon, catalysant une intégration profonde entre RWA et DeFi. Contrairement aux modèles de prêt DeFi classiques, Horizon est optimisé pour les spécificités des RWA, comme des calendriers limités (valeur liquidative quotidienne/hebdomadaire, arrêt des marchés), imposant la gestion d’une liquidité non continue par les protocoles.

Perspectives et enjeux pour le marché

Horizon ouvre une nouvelle ère pour les RWA dans la DeFi, avec l’ambition d’étendre son offre à d’autres blockchains et à une plus grande diversité d’actifs. Les mécanismes de gestion des risques de Chaos Labs garantissent une expansion sûre, tandis que des partenaires comme Converge et xStocks continuent d’apporter de l’innovation.

Pour résumer, Horizon marque la convergence de la TradFi et de la DeFi, avec un potentiel de débloquer des milliards de dollars d’opportunités inédites. La surveillance automatisée et en temps réel assure la sécurité du protocole. Pour les investisseurs institutionnels, Horizon apporte une efficacité du capital inédite ; pour les utilisateurs DeFi, il offre l’accès à des emprunteurs institutionnels, créant une dynamique gagnant-gagnant et propulsant l’écosystème vers une plus grande maturité et inclusion.

Avertissement :

1. Cet article est republié à partir de [BiteyeCN], avec droits d’auteur détenus par l’auteur initial [BiteyeCN]. Pour toute question concernant cette republication, veuillez contacter l’équipe Gate Learn, qui traitera votre demande conformément à la procédure en vigueur.
2. Avertissement : Les opinions et analyses présentées ici reflètent uniquement le point de vue de l’auteur et ne constituent en aucun cas un conseil en investissement.
3. Les versions traduites de cet article dans d’autres langues sont réalisées par Gate Learn et ne peuvent être copiées, diffusées ou plagiées sans mention explicite de Gate comme source.