Qu'est-ce que M2 et pourquoi les investisseurs surveillent-ils attentivement cet indicateur central de liquidité ?

M2 est l’un des indicateurs de liquidité les plus utilisés en analyse macroéconomique et en recherche sur les marchés financiers. Que ce soit pour évaluer la croissance économique, l’inflation ou l’environnement de financement des marchés d’actifs, M2 sert de « thermomètre » pour l’écosystème monétaire, fournissant des informations clés sur la liquidité du marché.

Qu’est-ce que M2 ?

M2, souvent désigné comme la « masse monétaire au sens large », mesure le volume total de monnaie disponible dans une économie pour la consommation, l’investissement ou la circulation.

Structurellement, M2 se situe entre l’agrégat le plus liquide, M1 (billets, pièces et dépôts à vue), et les instruments financiers à plus long terme. Par rapport à M1, M2 offre une image plus complète de la masse monétaire effective.

Que comprend M2 ?

Dans la plupart des économies, M2 regroupe généralement les catégories d’actifs suivantes :

• Monnaie
  Billets et pièces utilisés pour les transactions quotidiennes.
• Dépôts à vue
  Fonds disponibles à tout moment pour les paiements et les dépenses.
• Dépôts d’épargne
  Moins liquides que les dépôts à vue mais toujours rapidement accessibles.
• Dépôts à terme
  Dépôts à durée fixe, sûrs et facilement convertibles en espèces.
• Fonds monétaires
  Instruments financiers à faible risque pouvant être liquidés rapidement.

Ensemble, ces composantes reflètent le profil de liquidité actuel d’une économie.

M2 et le cycle économique : pourquoi est-ce si important ?

M2 joue plusieurs rôles essentiels dans le cycle macroéconomique :

1. Baromètre de la croissance économique

Lorsque M2 augmente, davantage de capitaux deviennent disponibles sur le marché. Cela facilite le financement des entreprises et incite les ménages à consommer, ce qui stimule généralement l’expansion économique.

2. Indicateur avancé de l’inflation

Si M2 croît trop rapidement et que l’offre de biens et services ne suit pas, les prix ont tendance à augmenter. Ainsi, les variations de M2 sont surveillées de près comme signaux précoces de pressions inflationnistes.

3. Référence clé pour la politique monétaire

Les banques centrales surveillent la progression de M2 pour décider d’ajuster ou non les taux d’intérêt ou la taille de leur bilan.

Hausse rapide de M2 → Un resserrement monétaire peut suivre

Ralentissement de M2 → Un soutien économique peut s’avérer nécessaire

M2 et les marchés financiers : pourquoi les prix des actifs évoluent-ils avec M2 ?

Puisque M2 mesure l’offre de capitaux, il exerce une influence directe sur les prix des actifs financiers.

1. Marchés actions

Quand M2 progresse, la liquidité de marché s’améliore et davantage de fonds se dirigent vers les actions — notamment dans les secteurs sensibles à la liquidité comme la technologie et les valeurs de croissance.

2. Marchés obligataires

Un niveau élevé de M2 conjugué à des taux d’intérêt bas soutient généralement les prix des obligations. À l’inverse, quand la croissance de M2 ralentit et que les anticipations de hausse des taux augmentent, les obligations subissent souvent des pressions.

3. Crypto actifs

Les crypto actifs, en tant qu’investissements à haut risque, sont particulièrement sensibles aux conditions de liquidité.

Hausse de M2 → Les investisseurs deviennent plus enclins au risque → Les crypto actifs en bénéficient généralement

Baisse de M2 → Les marchés se tournent vers les actifs refuges → La volatilité des crypto actifs augmente

Ainsi, les variations de M2 influencent directement les flux de capitaux entre actifs risqués et actifs refuges.

Que signifient les variations de M2 pour les investisseurs ?

Les investisseurs doivent prendre en compte M2 sous plusieurs angles :

• Hausse rapide de M2 : indique une liquidité abondante, généralement favorable aux actions, crypto actifs, matières premières et autres actifs risqués.
• Ralentissement ou baisse de M2 : signale un possible resserrement du marché — il peut être judicieux de privilégier des actifs plus stables ou d’augmenter la part de liquidités.
• M2 et taux d’intérêt : ils présentent généralement une relation inverse : des taux bas stimulent la croissance de M2, tandis que des taux élevés la freinent.

En comprenant l’importance fondamentale de M2, les investisseurs peuvent mieux évaluer l’environnement de liquidité et anticiper les tendances des prix des actifs.