Quand les magnats chinois de la crypto se lancent dans l’achat d’or

À douze minutes au nord de l'aéroport Changi à Singapour se trouve l'un des coffres privés les plus sécurisés au monde—Le Freeport—positionné à l'extrémité de la piste.

Ce site, dont la construction a coûté près de 100 millions de dollars singapouriens, est souvent surnommé le « Fort Knox asiatique ». Sans aucune fenêtre, il maintient en permanence une température de 21°C et une humidité de 55 %—un climat optimal pour la conservation d'œuvres d'art de grande valeur.

Derrière ses portes d'acier renforcées, des centaines de millions de dollars en or, argent et œuvres rares sont entreposés. Aucun besoin de déclaration douanière ni de paiement de taxe sur ces avoirs.

Il y a trois ans, Jihan Wu, l’un des plus jeunes milliardaires de la crypto en Asie et fondateur de Bitdeer, a acheté ce coffre pour 40 millions de dollars singapouriens (environ 210 millions RMB), bien que la rumeur estime le coût de sa construction à près de 100 millions de dollars singapouriens.

Bloomberg a confirmé l’accord, révélant Bitdeer, sous la direction de Wu, comme acquéreur. À l’époque, certains membres de la communauté crypto ont raillé cette opération en la qualifiant de « projet secondaire »—pourquoi acheter un coffre hors chaîne au lieu de se concentrer sur le minage de Bitcoin ?

Cependant, lorsque le cours de l’or a dépassé 4 000 $ l’once en 2025, cette acquisition s’est révélée visionnaire, loin d’être une distraction.

L’investissement de Wu dans Le Freeport n’a jamais été une simple affaire de béton et d’acier. Ce bastion a été conçu dès le début comme une zone franche dédiée aux individus et institutions à très haut patrimoine : sécurité maximale, espace d’exposition discret, et procédures pour éviter de multiples droits de douane.

Ce choix met en avant une réalité : depuis longtemps, les millionnaires chinois du Bitcoin visent le plus ancien actif refuge—l’or.

La maison de retraite de l’or

Le Freeport a ouvert officiellement à Singapour en mai 2010. Infrastructure clé, il jouxte l’aéroport, ses couloirs internes frôlant la piste. Quelques minutes suffisent pour transférer des biens précieux de l’avion au coffre.

L’attitude favorable de Singapour apparaît dans sa structure actionnariale : le National Heritage Board et le National Arts Council étaient actionnaires fondateurs du Freeport.

Singapour évoluait alors de « port de commerce » à « port d’actifs ». Le Freeport s’est intégré à l’initiative Global Arts and Wealth Management Center et a bénéficié du Zero GST Warehouse Scheme, ce qui en fait l’un des rares coffres au monde à offrir exonération fiscale, statut de zone franche et règlement transfrontalier.

Ces mesures ont rapidement attiré l’attention des élites et institutions internationales sur Le Freeport. Accueillant de grands actifs physiques, il est accessible aux propriétaires non singapouriens, sans formalités migratoires ni droits de douane.

Par exemple, stocker un Picasso de 50 millions de dollars au Freeport, avec une fiscalité de 10 % à 30 %, permet d’économiser des dizaines de millions en taxes.

Comme Le Freeport n’a jamais diffusé de photos de l’intérieur, les seules images disponibles proviennent de son voisin The Reserve, un coffre récemment ouvert.

Le Freeport a accueilli les plus grands locataires institutionnels : JPMorgan (l’un des premiers négociants mondiaux d’or), CFASS (filiale de Christie’s), UBS, Deutsche Bank et d’autres institutions financières internationales. D'importants volumes de lingots d’or y étaient stockés ou transitaient pour des opérations transfrontalières.

Mais avec le durcissement des réglementations sur les biens de luxe et les actifs offshore dans certains pays, ces institutions ont quitté les lieux, laissant Le Freeport en difficulté financière durable.

En 2017, Le Freeport a été qualifié d’« actif en difficulté » et mis en vente. Il a fallu cinq ans avant que Jihan Wu ne devienne acquéreur.

À cette période, le marché crypto traversait un hiver profond : la chute du stablecoin algorithmique LUNA a ébranlé la confiance dans le crédit on-chain, Three Arrows Capital a fait faillite, Celsius et BlockFi se sont effondrés, et une cascade de désendettement a culminé avec la faillite de FTX—révélant pleinement le risque de contrepartie.

Durant cette crise, l’entrepreneur crypto chinois Jihan Wu, via Bitdeer, a acquis ce bien pour environ 40 millions de dollars singapouriens (environ 210 millions RMB).

Wu est cofondateur de Bitmain, premier fabricant mondial de rigs de minage, ayant contrôlé jusqu’à 75 % du hashrate Bitcoin mondial et jouant un rôle central lors du précédent cycle minier. Après la scission de Bitdeer, il a quitté la direction de Bitmain, est devenu résident permanent à Singapour et s’est consacré à la puissance de calcul et à l’infrastructure chez Bitdeer.

Wu s’est très peu exprimé sur l’opération, se contentant de la confirmer lors d’un entretien avec Bloomberg.

Aujourd’hui, le site Web du Freeport l’affiche sans ambiguïté : il s’agit d’un espace privé et exclusif réservé à un cercle fermé.

Alors que les investisseurs crypto passent leur vie à protéger leurs clés privées, la véritable fortune se trouve depuis longtemps dans les coffres de Singapour—parfois sous forme de documents de fiducie familiale, parfois de phrases mnémoniques gravées sur des plaques d’acier.

Outre les milliardaires chinois, de nouveaux riches venus d’Inde et d’Asie du Sud-Est rejoignent discrètement la clientèle du Freeport de Wu.

Le Freeport n’a jamais publié sa liste de clients, mais les données des enchères internationales laissent des indices : beaucoup d’œuvres sont « directement mises en stockage » après leur vente, sans jamais réapparaître sur le marché.

Un phénomène similaire se répand en Asie du Sud-Est, où des milliardaires cotés transfèrent une partie de leur liquidité directement vers Le Freeport : lingots d’or et d’argent, haute joaillerie, Patek Philippe en édition limitée, voitures anciennes et œuvres rares passent directement du marché à cet entrepôt discret.

Pour nos lecteurs aspirant à devenir membres du coffre, voici le fonctionnement du processus de stockage de l’or.

Des gardes armés filtrent l’entrée. Les visiteurs doivent passer un contrôle de sécurité en ligne via leur passeport pour vérifier qu’ils ne sont pas à haut risque. L’accès au cœur du coffre requiert le franchissement d’au moins cinq niveaux de sécurité, dont vérification d’identité, biométrie, portes blindées et inspection des effets personnels. Plus de cent caméras haute définition assurent une surveillance continue. Ajoutez à cela la contrainte physique—« lingots d’argent de 30 kg, lingots d’or de 12,5 kg »—et même en cas d’intrusion, il serait quasiment impossible de déplacer quoi que ce soit.

Pendant que les observateurs s’interrogent sur la hausse de l’or, les initiés planifient déjà le nombre de caisses de Romanée-Conti à 150 000 $ à stocker ou les étagères à réserver pour les Picasso et Rembrandt—afin que leurs épouses les photographient et les répertorient.

Le salarié moyen termine avec un compte retraite, mais les ultra-riches d’Asie finissent derrière ces murs aveugles à Singapour.

L’espace physique du coffre n’est qu’une dimension du jeu. Pour accroître son pouvoir sur la chaîne logistique de l’or, il faut aller plus en amont.

La lignée dorée du Fujian

Pendant que les acheteurs ordinaires attendent de petites remises chez les bijoutiers, les familles fortunées et les élites blockchain s’affrontent à la tonne—qui détient réellement le marché ?

En mai, la société fintech Antalpha a déposé son prospectus d’introduction en bourse au Nasdaq. Le document cite Bitmain, société de minage cofondée par Jihan Wu.

Le prospectus indique : « Nous sommes le principal partenaire de financement de Bitmain. » Les deux parties ont signé un accord pour poursuivre leur coopération et s’adresser mutuellement des clients.

Antalpha a précédemment accordé des prêts sur la chaîne logistique et financé les clients de Bitmain, premier fabricant mondial de rigs de minage—héritage de l’ère Jihan Wu.

Depuis le départ de Wu, Bitmain est dirigée par un autre cofondateur—le milliardaire crypto Micree Zhan, originaire du Fujian.

Si plusieurs régions de Chine vénèrent l’or, les Fujiangais ont un lien particulier : Chen Jinghe, de Longyan, a transformé une mine « sans valeur » en Zijin Mining, géant mondial multipliant par dix sa valorisation ; Zhou Zongwen, de Fuqing, a fondé Chow Tai Seng à Shuibei et, grâce à la franchise, l’a hissée dans le top 3 des bijouteries chinoises ; les orfèvres de Putian ont évolué d’artisans ambulants à acteurs majeurs, représentant près de la moitié du commerce d’or de détail et de gros en Chine.

Entre mines, bijouteries et magnats issus du Fujian, on peut dire que l’or coule dans les veines des Fujiangais.

Manifestement, la lignée de Micree Zhan s’est activée—comment les Fujiangais pourraient-ils ignorer l’or blockchain ?

Il vise désormais Tether, le plus grand émetteur de stablecoin au monde et également l’un des 30 plus gros acheteurs d’or mondiaux—un nouveau « géant de l’or on-chain ».

En octobre, Tether a annoncé un partenariat avec Antalpha pour lancer une « Trésorerie d’or tokenisée », visant une levée de 200 millions $. Le dispositif repose sur des tokens XAU₮ adossés à de l’or, créant un écosystème de prêts numériques garantis par l’or.

La répartition des rôles est typiquement fujianguaise : Tether produit des tokens adossés à de l’or réel et conserve les réserves dans des coffres privés suisses. Antalpha transforme ces tokens en instruments financiers—structure les garanties et les produits de prêts, et déploie des réseaux de coffres à Singapour, Dubaï et Londres—pour que « l’or on-chain » puisse être instantanément échangé contre des barres physiques.

En somme, c’est une réinvention moderne de l’étalon-or : Tether comme la Monnaie, Antalpha comme la Banque, mais avec une histoire désormais centrée sur les coffres suisses plutôt que Bretton Woods.

Les rapports publics indiquent que Tether détient environ 80 tonnes d’or dans des coffres suisses—comparable aux réserves officielles de certains petits États. Toutefois, pour « raisons de sécurité », Tether ne divulgue pas l’emplacement des coffres.

Contrairement aux banques centrales qui « entreposent les lingots dans des caves pendant des décennies », XAU₮ est tokenisé, on-chain, traçable, divisible, négociable et peut être mis en gage. L’or autrefois immobilisé dans les coffres devient « liquidité dynamique »—il circule, est mis en gage et même vendu en gros aux institutions.

La filiale d’Antalpha, Aurelion, a investi 134 millions $ pour acheter des XAU₮, visant à devenir la « première société de trésorerie cotée avec de l’or on-chain en réserve ». Elle remplace ainsi le modèle patrimonial du « remplissage des coffres suisses » par la « détention de XAU₮ au bilan d’une société cotée ».

Paolo Ardoino, CEO de Tether, résume la logique : « L’or et le Bitcoin sont les deux pôles d’une même logique—l’un est la réserve de valeur la plus ancienne, l’autre la plus moderne. »

Les performances de l’or valident cette nouvelle thèse : l’investissement mondial en or a progressé de plus de 50 % cette année, et la capitalisation de XAU₮ a doublé. Pour une fois, investisseurs prudents et amateurs de risque convergent.

Ils posent alors une question majeure : la plus ancienne forme de stockage de richesse peut-elle renaître sur la blockchain ?

Rupture avec la tradition

En octobre 2025, le cours de l’or a dépassé les 4 000 $ l’once, atteignant un record historique avec une hausse annuelle de plus de 50 %—le propulsant parmi les actifs mondiaux les plus performants.

Apparemment, il s’agit d’un nouveau « marché haussier » sur l’or. Mais en réalité, trois forces transforment la structure du pouvoir sur le marché de l’or.

Première force : les banques centrales. Ces dernières années, elles ont « acheté la baisse », utilisant l’or comme socle de la dédollarisation et couverture contre les sanctions. Peu leur importent les fluctuations à court terme ; leur enjeu, en cas de crise, est que l’or reste convertible contre nourriture, armes ou alliances.

Ensuite, les ultra-riches asiatiques. Les capitaux venus de Chine, Hong Kong, du Moyen-Orient et d’Asie du Sud-Est accumulent discrètement de nouveaux « murs d’or » via des coffres singapouriens, caves suisses et fiducies familiales.

Ils ne se contentent plus de quelques kilos d’« or papier » en banque ; ils acquièrent des pans entiers de coffres. Certains placent du cash dans des banques à Singapour, d’autres entreposent directement des lingots dans des coffres—chaque approche offre un sentiment de sécurité fondamentalement distinct.

L’acquisition du Freeport par Jihan Wu s’inscrit comme un maillon clé : du minage de Bitcoin à la sécurisation de l’or et des chefs-d’œuvre d’autrui, passant de la « performance sur chaîne » à la « sécurité hors chaîne ».

Troisième force : la nouvelle élite crypto. Micree Zhan, Antalpha et Tether jouent un autre jeu—Wu achète des murs de coffre ; eux s’emparent de la ligne numérique du registre du coffre—XAU₮.

Dans ce système, Tether émet des tokens adossés à de l’or réel et les conserve dans des coffres suisses ; Antalpha transforme ces tokens en actifs, les inscrivant au bilan des sociétés et dans les paniers de garanties clients.

Le rôle de l’or se réinvente silencieusement : pour les banques centrales, il demeure le « collatéral ultime » ; pour les riches asiatiques, c’est une solution familiale sécurisée pour transmettre la richesse ; pour la nouvelle élite crypto, c’est une structure financière destinée à superposer les couches et capter les primes et spreads de liquidité.

Pour la plupart, l’or n’est qu’un graphique et un poids. Pour ces trois groupes, il représente l’archive de la famille, de la souveraineté et de la sécurité nationale.

La narration évolue, mais les actifs restent ancestraux. Peu importe le récit, le capital, lui, ne ment pas : quand le rideau tombe et que la lumière se rallume, tout ce qu’il recherche, c’est une sécurité qui lui assure le sommeil.

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