La PDG d’Arkinvest, Cathie Wood, qualifie les tarifs douaniers de Trump de « thérapie de choc »

! ## Les tarifs douaniers de Trump sont une thérapie de choc

Cathie Wood, PDG d’Ark Invest, une société américaine de gestion de placements, a présenté une analyse de l’impact destructeur des tarifs douaniers par l’économiste américain Art Laffer sur la politique tarifaire de l’administration Trump.

En fin de compte, il a exprimé son optimisme quant au fait que « les négociations pourraient réduire les droits de douane mondiaux et les barrières commerciales non tarifaires ».

Si les négociations aboutissent à une baisse des droits de douane mondiaux et à l’abaissement des barrières commerciales non tarifaires, les investisseurs qui vendent à découvert le marché boursier aujourd’hui seront pris de court, voire pire. Une « baisse d’impôt » mondiale serait une très bonne chose.

— Cathie Wood (@CathieDWood) 16 avril 2025

Dans son bulletin hebdomadaire de mercredi, M. Wood a décrit le régime tarifaire du président Donald Trump comme une « thérapie de choc » et, paradoxalement, a souligné qu’il avait le potentiel d’ouvrir la voie à un commerce mondial plus libre.

Alors que de nombreux observateurs craignent que la politique tarifaire du président Trump n’entraîne une catastrophe économique et géopolitique, nous pensons que ce qui semble être la hausse d’impôt la plus importante et la plus régressive de l’histoire des États-Unis pourrait avoir l’effet inverse

La « thérapie de choc » du président Trump, basée sur la réciprocité, a créé une situation chaotique, mais M. Wood a fait valoir que « cela a peut-être été un tremplin pour des négociations sérieuses ». Alors que l’économie américaine plonge dans la récession, « l’administration et la Réserve fédérale disposeront d’une plus grande marge de manœuvre en matière de relance que ce à quoi s’attendaient de nombreux investisseurs », a-t-il déclaré.

La vérité sur les tarifs douaniers et le commerce

M. Wood, qui a exprimé son soutien à la politique tarifaire de l’administration Trump, a présenté le dernier document de M. Laffer sur les tarifs douaniers et leur impact. « La perspective historique et la logique qui remontent aux années 1920 sont les meilleures que j’aie jamais vues », a-t-il déclaré. Laffer est un économiste connu pour avoir proposé la « courbe de Laffer », qui montre la relation entre les taux d’imposition et les revenus du gouvernement.

Dans son article du 11 avril, « La vérité sur les tarifs douaniers et le commerce » (mis à jour le 14 avril), il a fait valoir que les tarifs douaniers étouffent la croissance économique et réduisent l’emploi, la productivité et les recettes fiscales. Il a souligné que c’est le contraire d’une économie de marché.

Le résumé de l’article est résumé ci-dessous.

1. Les droits de douane sont l’ennemi de l’économie de marché Les droits de douane sont des taxes imposées sur les marchandises importées et sont des interventions gouvernementales sur le marché. Parallèlement à la diminution des importations, les exportations ont également diminué en parallèle. En déplaçant l’emploi vers des industries nationales moins efficaces, cela contribuera à réduire la productivité globale.
2. Les déficits commerciaux sont le moteur de la croissance économique L’histoire des États-Unis s’est construite avec le déficit commercial. Le déficit commercial a encouragé les entrées de capitaux aux États-Unis, ce qui, combiné aux ressources naturelles et à la main-d’œuvre du pays, a créé une forte force économique.
3. Les droits de douane n’affectent pas les prix ou la balance commerciale La hausse du prix des biens importés est compensée par la baisse du prix des exportations, et le prix global des biens reste pratiquement inchangé. Étant donné que les importations et les exportations sont liées, la balance commerciale ne bouge pas non plus. Exemple : Après l’introduction de la loi tarifaire Smoot-Hawley (1930), la balance commerciale est demeurée en grande partie inchangée.
4. Les tarifs douaniers réduisent les emplois et détériorent l’économie Lorsque le Smoot-Hawley Tariff Act a été adopté aux États-Unis en 1930 en raison de la montée du protectionnisme, le marché boursier a chuté jusqu’à 88,7 % et la valeur totale des échanges a chuté de 69,6 %. D’autres pays ont également imposé des droits de douane en représailles, ce qui a entraîné une contraction du commerce mondial, et la Grande Dépression s’est aggravée. ! 6. Les droits de douane n’entraînent pas d’augmentation des recettes fiscales Après l’augmentation massive des droits de douane en 1929, l’économie américaine s’est effondrée et les recettes fiscales du gouvernement ont chuté. En 1972, les hausses de droits de douane du président Nixon ont conduit à une situation similaire. En revanche, les réductions tarifaires de l’administration Kennedy (1960 et de l’administration Clinton (années 1990) ont entraîné une croissance économique et une augmentation des recettes fiscales.
5. Les produits étrangers bon marché profitent aux consommateurs C’est une erreur de qualifier de « dumping » les produits étrangers à bas prix et de penser qu’ils vont supprimer des emplois. Les consommateurs exigent des produits de haute qualité et à faible coût, et les droits de douane alourdissent le fardeau des consommateurs.
6. La relance de l’industrie manufacturière nécessite le libre-échange et des réformes intérieures Le déclin de l’industrie manufacturière n’est pas dû à une pénurie de droits de douane, mais à des politiques nationales telles que des impôts élevés et une réglementation excessive. Des États à faible taux d’imposition et propices à la croissance, comme le Tennessee et le Texas, ont une industrie manufacturière florissante. Le libre-échange et les réformes intérieures sont essentiels à la relance de l’industrie manufacturière et à la création d’emplois.
7. Le déficit commercial est l’excédent de capital Le déficit commercial des États-Unis est un indicateur de l’investissement des entreprises étrangères et indique la vigueur de l’économie. Les réductions d’impôts sous l’administration Reagan (1983 ~ 1984) ont augmenté le déficit commercial, mais le PIB a augmenté à un taux annuel de 6,5% et les investissements étrangers ont bondi. En 2017, le déficit commercial avec la Chine a créé 1,5 million de nouveaux emplois aux États-Unis.

Rafur a fait l’éloge d’Elon Musk pour son soutien au libre-échange. Wood, quant à lui, a souligné que Musk est un fervent partisan des solutions de l’administration Trump aux tarifs douaniers et aux barrières commerciales.