Qu'est-ce que la valeur extractible maximale (MEV) ?

Dans le monde des cryptomonnaies et de la blockchain, la valeur maximale pouvant être extraite (Maximal Extractable Value, abrégée en MEV) est devenue un sujet de préoccupation majeur. La MEV fait référence aux profits potentiels qu'un mineur ou un validateur peut extraire en réorganisant, en incluant ou en excluant des transactions dans un bloc. Ce concept a non seulement un impact profond sur l'équité et l'efficacité des réseaux blockchain, mais a également suscité de larges discussions sur l'efficacité du marché et la protection des droits des utilisateurs.

###Origine et développement de l'MEV

Le concept de MEV remonte à 2014, lorsqu’un trader algorithmique anonyme, Pmcgoohan, a proposé que les mineurs pourraient tirer profit de la manipulation de l’ordre des transactions. Cependant, ce n’est qu’en 2019 que des chercheurs tels que Phil Daian ont officiellement inventé le terme « Miner Extractable Value » dans leur article « Flash Boys 2.0 ». Alors qu’Ethereum passe d’un mécanisme de consensus de preuve de travail (PoW) à un mécanisme de consensus de preuve d’enjeu (PoS), le concept de MEV s’est également élargi pour inclure la « valeur extractible maximale » afin d’inclure un plus large éventail de participants et de stratégies.

###Mécanisme de fonctionnement de MEV

Le cœur de l'MEV réside dans le mécanisme de traitement des transactions sur la blockchain. Avant que les transactions ne soient confirmées, elles sont stockées dans le mempool, et les mineurs ou validateurs peuvent choisir librement l'ordre des transactions. En réorganisant stratégiquement les transactions, ils peuvent réaliser les opérations suivantes :

1. Front-Run : Placer une transaction avant d'autres transactions pour obtenir un avantage de prix.
2. Back-Run : Exécuter une transaction après d'autres transactions pour profiter de leurs résultats.
3. Attaque par sandwich (Sandwich Attack) : insérer une transaction avant et après la transaction cible pour réaliser un profit grâce à la fluctuation des prix.

Ces stratégies sont particulièrement courantes dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi), car les transactions DeFi impliquent souvent des opportunités d'arbitrage et de liquidation de haute valeur.

###L'impact de MEV

La présence de l'MEV a eu un impact multiple sur l'écosystème blockchain. D'une part, elle offre aux mineurs et aux validateurs une source de revenus supplémentaire, les incitant à participer plus activement à la maintenance du réseau. Cependant, d'autre part, l'MEV peut également entraîner une inefficacité du marché, nuisant aux intérêts des utilisateurs ordinaires. Par exemple, les transactions front-running et les attaques sandwich peuvent augmenter les coûts de transaction et le slippage, diminuant ainsi la confiance des utilisateurs dans le marché.

Pour faire face aux défis posés par le MEV, les développeurs et la communauté explorent diverses solutions. Par exemple, Flashbots propose un mécanisme de paquet de transactions privées qui réduit l'exposition du pool de mémoire, diminuant ainsi la probabilité que les utilisateurs soient attaqués. De plus, le mécanisme de séparation des proposeurs et des constructeurs (PBS) d'Ethereum affaiblit le contrôle d'une entité unique sur le classement des transactions en séparant les rôles de construction et de validation des blocs.

###Conclusion

MEV est un concept complexe et important dans la technologie blockchain, qui a à la fois créé de nouvelles opportunités économiques et suscité des discussions sur l'équité du marché et la protection des droits des utilisateurs. Avec le développement continu de la technologie blockchain, comprendre et faire face à l'impact de MEV sera crucial pour construire un écosystème de cryptomonnaies plus sûr et plus équitable.

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