Taux de levier au maximum + rotation significative d'Éther, les analystes affirment que Bitcoin pourrait chuter davantage.

Titre original : « Bitcoin en danger d'une nouvelle baisse en raison d'un pic de levier et d'une 'énorme' rotation d'Ethereum : analyste »

Auteur original : Ames Hunt

Source originale : theblock

Compilation : Mars Finance, Daisy

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Selon les données de K33, le volume ouvert des contrats à terme perpétuels nominales sur le Bitcoin a atteint un nouveau sommet de deux ans, augmentant le risque de liquidation des positions longues.

Le responsable de recherche de K33, Vetle Lunde, a déclaré que la semaine dernière, un gros investisseur détenant 22 400 bitcoins a transféré des fonds vers l'Ethereum, propulsant l'Ethereum à un nouveau sommet historique, mettant en évidence le changement de dynamique du marché.

Selon les données de K33, la faiblesse récente du prix du Bitcoin pourrait ne pas être terminée. L'augmentation des effets de levier et le transfert important de fonds vers l'Ethereum exposent cette principale cryptomonnaie à des risques de baisse supplémentaires à court terme.

Le directeur de recherche K33, Vetle Lunde, a déclaré dans un rapport publié mardi que le volume nominal des positions ouvertes des contrats à terme Bitcoin avait atteint un nouveau sommet en deux ans, dépassant 310 000 BTC (environ 34 milliards de dollars), avec une augmentation de 41 607 BTC au cours des deux derniers mois, dont 13 472 BTC en seulement deux jours de week-end, ce qui indique un possible retournement. Il a expliqué que cette augmentation, associée à un taux de financement annualisé passant de 3 % à près de 11 %, montre que les positions longues deviennent de plus en plus agressives pendant une période de stagnation des prix.

Lunde a souligné que la situation actuelle du marché est similaire à celle de l'accumulation de levier durant l'été 2023 et 2024, lorsque des liquidations massives ont eu lieu en août. Cependant, cette fois-ci, le pic des positions ouvertes a été atteint plus tard dans le mois, ce qui signifie que le marché pourrait entrer dans une phase de consolidation plus longue – ce qui pourrait surprendre les acheteurs à bas prix. Il a averti : "Le risque d'une pression haussière à court terme augmente", ajoutant qu'il pourrait être plus prudent d'adopter des positions conservatrices avant que le marché ne digère le levier excessif.

"Rotation significative" vers Ethereum

Lunde a souligné qu'une des raisons de l'intensification de la volatilité du marché est l'opération de rotation massive des détenteurs à long terme - la semaine dernière, il a échangé 22 400 bitcoins contre des ethers via l'échange décentralisé Hyperunit. Cette opération de gros a propulsé l'ethereum à un nouveau sommet historique de 4 956 dollars ce week-end, mettant fin à une période d'ajustement de 1 380 jours et déplaçant l'élan du marché vers l'ethereum.

Le ratio Ethereum/Bitcoin (ETH/BTC) a également franchi pour la première fois 0,04 en 2025, mettant en évidence la force relative actuelle d'Ethereum. Cependant, Lunde souligne que, malgré la hausse d'Ethereum par rapport au dollar américain (ETH/USD), sa tendance relative à long terme par rapport à Bitcoin reste faible - les rendements ETH/BTC sur 1 an, 2 ans et 3 ans sont toujours dans la zone négative.

Dans l'histoire, les nouveaux sommets historiques de l'Ethereum ont souvent marqué le sommet de l'ensemble du marché des cryptomonnaies. Les cycles passés, comme ceux de 2017 et 2021, ont montré un schéma similaire : l'Ethereum a franchi des niveaux à la hausse, les altcoins ont fortement augmenté, tandis que le Bitcoin a stagné en raison d'une demande réduite - ce qui a suscité des inquiétudes quant à la possibilité que le marché actuel des cryptomonnaies soit proche de sa fin.

Cependant, par rapport à une part de marché du Bitcoin inférieure à 40 % lors des précédents sommets, la part actuelle du BTC reste élevée à 58,6 %. Lunde a déclaré : "Ainsi, bien que les relations entre les sommets historiques d'Ethereum et le Bitcoin soient préoccupantes, nous n'avons pas encore observé de signes clairs indiquant une surchauffe générale du marché des altcoins."

Dans le même temps, les flux de capitaux institutionnels continuent de montrer une tendance à la prudence. Selon K33, les traders du CME ont réduit leur exposition au Bitcoin, tandis que le marché des options s'est clairement orienté vers une position défensive, la skew des options à long terme entrant pour la première fois dans une zone positive depuis 2023. En revanche, les contrats à terme sur l'Ethereum se négocient avec une prime à deux chiffres et ont surperformé le Bitcoin depuis début août - en partie en raison de l'afflux massif d'ETF et de l'accumulation dans les trésoreries d'entreprise. Cependant, avec la force relative de l'Ethereum qui se manifeste progressivement, les traders restent prudents, se demandant si ce cycle de marché suivra vraiment la trajectoire historique ou s'il empruntera un scénario totalement différent.