Titre original : Le dilemme de la baisse des taux de Circle
Analyse de modélisation de l'impact des variations des taux d'intérêt sur les revenus de réserve ainsi que sur les coûts de distribution et de transaction au cours des 12 prochains mois.
Source : Circle
Bien que la perte nette de 482 millions de dollars publiée par Circle pour le deuxième trimestre soit bien inférieure aux attentes des analystes, cet écart inattendu provient principalement d'une charge comptable de 424 millions de dollars liée à la rémunération en actions des employés lors de l'introduction en bourse.
Néanmoins, la situation financière de Circle met en évidence la vulnérabilité de cette entreprise à la limite de l'équilibre financier. À son niveau actuel d'offre de USDC, elle ne peut pas supporter le choc d'une forte baisse des taux d'intérêt.
La solution
À première vue, la baisse des taux d'intérêt pourrait réduire les revenus d'intérêts de Circle par dollar de réserve, nuisant à la rentabilité, mais pour les détenteurs de CRCL, il est chanceux qu'un simple changement de variable puisse renverser complètement la situation...
Powell et de nombreux commentateurs financiers estiment que les taux d'intérêt actuels sont déjà à un niveau « restrictif », et qu'un ajustement léger des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pourrait à la fois répondre à un marché du travail faible et contrôler l'inflation.
Si le jugement de ces experts est correct, une baisse des taux d'intérêt pourrait entraîner une reprise économique, moment où le taux d'emploi resterait élevé, le coût du crédit diminuerait et le marché des cryptomonnaies s'envolerait. Si ce scénario optimiste se réalise, la demande pour les stablecoins natifs de la cryptomonnaie pourrait augmenter, surtout lorsqu'ils peuvent offrir des opportunités de rendement financier décentralisé supérieures au niveau du marché.
Pour compenser l'impact négatif d'une baisse de taux d'intérêt de 100 points de base (qui est le niveau minimum considéré dans l'analyse de sensibilité à la baisse des taux de Circle), l'offre de USDC doit augmenter d'environ 25 %, ce qui nécessite d'injecter 15,3 milliards de dollars dans l'économie crypto.
Avec un bénéfice net prévu pour 2024, le ratio Cours/Bénéfice de Circle est actuellement de 192, ce qui en fait une opportunité de forte croissance. Cependant, bien que le marché boursier soit optimiste quant aux perspectives d'expansion de CRCL, si la Réserve fédérale met en œuvre une baisse des taux d'intérêt dans les semaines à venir, cet émetteur de stablecoins devra réaliser une croissance pour survivre.
Si la Réserve fédérale réduisait les taux d'intérêt d'au moins 25 points de base, Circle devrait augmenter l'offre de USDC d'environ 3,8 milliards de dollars pour maintenir le niveau de rentabilité actuel.
Pour reprendre les mots de Circle, il n'y a pas de formulation plus appropriée : « Toute relation entre les taux d'intérêt et l'offre en circulation de USDC est complexe, hautement incertaine et non vérifiée. » Aucune modélisation actuelle ne peut prédire comment les utilisateurs de USDC réagiront à des taux d'intérêt bas, mais l'histoire montre qu'une fois qu'un cycle de baisse des taux commence, il se déroule souvent très rapidement.
Bien qu'en période de prospérité économique, Circle puisse compenser les pertes causées par la baisse des taux d'intérêt grâce à la croissance, les données montrent qu'il existe un conflit inhérent entre l'entreprise et un environnement de taux d'intérêt bas.
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Circle sous la pression de la baisse des taux d'intérêt
Auteur : Jack Inabinet, Bankless
Traduit par : Saoirse, Foresight News
Titre original : Le dilemme de la baisse des taux de Circle
Analyse de modélisation de l'impact des variations des taux d'intérêt sur les revenus de réserve ainsi que sur les coûts de distribution et de transaction au cours des 12 prochains mois.
Source : Circle
Bien que la perte nette de 482 millions de dollars publiée par Circle pour le deuxième trimestre soit bien inférieure aux attentes des analystes, cet écart inattendu provient principalement d'une charge comptable de 424 millions de dollars liée à la rémunération en actions des employés lors de l'introduction en bourse.
Néanmoins, la situation financière de Circle met en évidence la vulnérabilité de cette entreprise à la limite de l'équilibre financier. À son niveau actuel d'offre de USDC, elle ne peut pas supporter le choc d'une forte baisse des taux d'intérêt.
La solution
À première vue, la baisse des taux d'intérêt pourrait réduire les revenus d'intérêts de Circle par dollar de réserve, nuisant à la rentabilité, mais pour les détenteurs de CRCL, il est chanceux qu'un simple changement de variable puisse renverser complètement la situation...
Powell et de nombreux commentateurs financiers estiment que les taux d'intérêt actuels sont déjà à un niveau « restrictif », et qu'un ajustement léger des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pourrait à la fois répondre à un marché du travail faible et contrôler l'inflation.
Si le jugement de ces experts est correct, une baisse des taux d'intérêt pourrait entraîner une reprise économique, moment où le taux d'emploi resterait élevé, le coût du crédit diminuerait et le marché des cryptomonnaies s'envolerait. Si ce scénario optimiste se réalise, la demande pour les stablecoins natifs de la cryptomonnaie pourrait augmenter, surtout lorsqu'ils peuvent offrir des opportunités de rendement financier décentralisé supérieures au niveau du marché.
Pour compenser l'impact négatif d'une baisse de taux d'intérêt de 100 points de base (qui est le niveau minimum considéré dans l'analyse de sensibilité à la baisse des taux de Circle), l'offre de USDC doit augmenter d'environ 25 %, ce qui nécessite d'injecter 15,3 milliards de dollars dans l'économie crypto.
Avec un bénéfice net prévu pour 2024, le ratio Cours/Bénéfice de Circle est actuellement de 192, ce qui en fait une opportunité de forte croissance. Cependant, bien que le marché boursier soit optimiste quant aux perspectives d'expansion de CRCL, si la Réserve fédérale met en œuvre une baisse des taux d'intérêt dans les semaines à venir, cet émetteur de stablecoins devra réaliser une croissance pour survivre.
Si la Réserve fédérale réduisait les taux d'intérêt d'au moins 25 points de base, Circle devrait augmenter l'offre de USDC d'environ 3,8 milliards de dollars pour maintenir le niveau de rentabilité actuel.
Pour reprendre les mots de Circle, il n'y a pas de formulation plus appropriée : « Toute relation entre les taux d'intérêt et l'offre en circulation de USDC est complexe, hautement incertaine et non vérifiée. » Aucune modélisation actuelle ne peut prédire comment les utilisateurs de USDC réagiront à des taux d'intérêt bas, mais l'histoire montre qu'une fois qu'un cycle de baisse des taux commence, il se déroule souvent très rapidement.
Bien qu'en période de prospérité économique, Circle puisse compenser les pertes causées par la baisse des taux d'intérêt grâce à la croissance, les données montrent qu'il existe un conflit inhérent entre l'entreprise et un environnement de taux d'intérêt bas.