Quand les obligations d'État américaines et les fonds d'actions peuvent être utilisés comme Collateral dans la Finance décentralisée, qu'est-ce que cela signifie ?
Auteur : Contributeur principal de Biteye dddd
Mécanisme central de la plateforme Horizon
Architecture et fonctionnement de la plateforme
Horizon, en tant que marché de prêt indépendant, construit sur le protocole Aave v3.3, se concentre sur l'intégration approfondie des RWA. La plateforme permet aux utilisateurs éligibles d'utiliser des RWA tokenisés (tels que des fonds de marché monétaire, des obligations d'État américaines, des fonds indiciels ou des actions individuelles) comme collatéral pour des prêts sur-collatéralisés, transformant ainsi des actifs financiers traditionnels en sources de liquidité active dans la Finance décentralisée. À ce jour, la valeur totale des RWA sur la chaîne a déjà dépassé 26 milliards de dollars, marquant le développement rapide de l'adoption institutionnelle des RWA tokenisés.
La conception de la plateforme tourne autour de deux types de groupes d'utilisateurs : les investisseurs institutionnels qualifiés peuvent fournir des RWA Collateral et emprunter des stablecoins, tandis que tout le monde peut fournir des stablecoins pour gagner des rendements des emprunteurs institutionnels. Cette double structure crée un écosystème unique, permettant une intégration transparente entre les actifs traditionnels et la Finance décentralisée.
Le problème central à résoudre
Actuellement, les actifs du monde réel tokenisés font face à un dilemme fondamental. Bien que ces actifs offrent aux institutions une exposition aux actifs traditionnels sur la chaîne, ils sont en grande partie isolés de l'écosystème de la Finance décentralisée, entraînant une inefficacité du capital et rendant leur utilisation en tant que Collateral impossible, les excluant en réalité des marchés de capitaux sur la chaîne.
Horizon change cette situation en permettant aux RWA d'être utilisés directement comme Collateral dans la Finance décentralisée. Les investisseurs institutionnels peuvent débloquer la liquidité des stablecoins sans avoir besoin de vendre ou de racheter des actifs tokenisés, transformant les RWA en composants fondamentaux productifs de la finance sur la chaîne.
Détails du processus de prêt
Mécanisme de prêt : les institutions financières ou les particuliers peuvent fournir des RWA tokenisés (comme des actifs provenant de Converge ou xStocks) sur le marché Horizon. Lorsque des tokens RWA sont déposés en tant que collateral, Horizon émet un aToken non transférable pour représenter cette position de collateral. Les utilisateurs peuvent emprunter des stablecoins en fonction d'un pourcentage défini de la valeur de leur collateral, chaque type de collateral ayant son propre paramètre de ratio prêt/valeur (LTV).
Actifs supportés : Les utilisateurs éligibles RWA peuvent emprunter divers actifs, y compris les stablecoins de Ripple (RLUSD), les stablecoins décentralisés d'Aave (GHO), des stablecoins courants comme USDC, ainsi que d'autres actifs comme USDT ou DAI. Ces stablecoins ont de multiples cas d'utilisation dans l'écosystème de la Finance décentralisée, y compris la génération de rendement (APY) sur les marchés de prêt, les échanges décentralisés (DEX) et d'autres protocoles, augmentant ainsi considérablement le rendement attendu.
Processus de prêt : fournir des stablecoins à Horizon ne nécessite aucune restriction de permission. Les fournisseurs de liquidités (LP) de stablecoins peuvent gagner des revenus en prêtant des actifs, les utilisateurs fournissent des stablecoins sélectionnés au marché et reçoivent un aToken représentant leur dépôt, cet aToken peut générer des revenus et être retiré à tout moment.
Partenaire stratégique et soutien à l'écosystème
Le succès de Horizon repose sur un puissant réseau de partenaires, comprenant des institutions telles que Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck et WisdomTree.
Au stade de lancement, Horizon prend en charge plusieurs options de Collateral RWA de haute qualité. L'USYC de Circle offre aux investisseurs qualifiés l'opportunité de gagner des rendements en dollars en diversifiant leur portefeuille d'investissement dans des obligations d'État américaines de haute qualité et à court terme. Le USTB et le USCC de Superstate offrent respectivement des opportunités de rendement aux investisseurs qualifiés par le biais de titres du gouvernement américain à court terme et de stratégies d'arbitrage en cryptomonnaies. Le JRTSY et le JAAA de Centrifuge offrent des opportunités de rendement grâce à une exposition tokenisée aux obligations d'État américaines et aux certificats de prêt hypothécaire de catégorie AAA.
Converge en tant que couche de règlement pour la finance traditionnelle et le dollar numérique, soutenue par Wormhole et Chainlink ; xStocks permet la tokenisation des fonds indiciels S&P 500, des actions individuelles comme Apple/Nvidia ainsi que des obligations d'État américaines, et supporte les opérations sur Solana et d'autres chaînes. Ces actifs ne sont pas seulement des tokenisations 1:1, mais offrent également les avantages de propriété et de combinaison de la Finance décentralisée, permettant aux utilisateurs d'effectuer des prêts, de fournir de la liquidité (LP), des échanges, etc.
Gestion des risques et innovation technologique
Cadre de risque global
En tant que principal fournisseur de risques d'Aave, Chaos Labs collabore avec Aave Labs pour construire une infrastructure de risque complète pour Horizon, garantissant une fiabilité de niveau institutionnel et une échelle opérationnelle. Contrairement aux actifs cryptographiques natifs, les RWA doivent gérer des situations complexes telles que la fermeture du marché, la coordination de la garde et les risques de rachat.
Les oracles de risque de chaos sont intégrés dans la couche de gouvernance et d'exécution de Horizon, capables d'ajuster automatiquement les paramètres en fonction des conditions du marché en temps réel, tels que les taux d'intérêt, le ratio prêt-valeur (LTV) et le seuil de liquidation. Ces oracles surveillent en continu le taux d'utilisation, la volatilité et le risque de rachat, en croisant la NAV avec des références externes (comme l'indice Bloomberg et la courbe des rendements des obligations d'État), et forcent une mise en tampon dynamique et une logique de liquidation basée sur le temps pendant les périodes de fermeture du marché.
Le cadre de risque comprend : la simulation d'agents pour modéliser le comportement des utilisateurs, la pression des protocoles et des scénarios de rachat extrêmes ; un tableau de bord en temps réel et des alertes pour suivre la composition des collatéraux, les mises à jour de NAV, les fenêtres d'accès au marché et les périodes de blocage ; la modélisation des scénarios de risque prédisant la performance des actifs sous pression ; un mécanisme de liquidation personnalisé prenant en compte les contraintes des émetteurs, les retards de garde et l'accès aux liquidateurs qualifiés.
Sécurité technique
Horizon utilise plusieurs mesures de protection pour garantir la sécurité de la plateforme. L'exécution des contrats intelligents effectue des opérations déterministes, sans logique de correspondance, carnet d'ordres ou mécanisme de cotation. L'architecture non dépositaire signifie que les utilisateurs conservent le contrôle, Aave Labs ne peut pas déplacer les fonds. aToken est conçu pour être non transférable, afin de respecter les restrictions de transfert de l'émetteur.
La plateforme utilise également la technologie SmartData de Chainlink, déployant d'abord NAVLink pour fournir une valeur nette précise des actifs réels tokenisés en tant que Collateral, et permettant des prêts de stablecoins sur-collatéralisés en temps réel dans un cadre de Finance décentralisée conforme. La précision des prix est assurée par RedStone, tandis que le profil de risque est supervisé par des entités dédiées.
La signification révolutionnaire pour la finance traditionnelle (TradFi)
Les institutions financières traditionnelles sont souvent limitées à des environnements de "sandbox", incapables de tirer pleinement parti des avantages de la Finance décentralisée, tels que les meilleures opportunités d'ajustement des risques et la combinabilité. Horizon a changé cette situation en offrant aux TradFi un accès à la Finance décentralisée.
Amélioration de la liquidité des actifs et déblocage des opportunités
Les actifs des institutions traditionnelles (tels que les obligations d'État ou les fonds d'actions) sont généralement statiques et présentent une liquidité limitée. Horizon permet à ces institutions de fournir des RWA tokenisés sur la plateforme Aave, puis d'emprunter ces actifs en échange de stablecoins, sans avoir à vendre les actifs. Les institutions peuvent emprunter des RWA tokenisés pour obtenir des stablecoins, accédant ainsi à un marché de 167 milliards de dollars de Finance décentralisée, transformant les actifs traditionnels de la détention statique à une liquidité active.
Les utilisateurs peuvent emprunter des stablecoins et gagner un APY plus élevé sur plusieurs protocoles, bénéficiant ainsi de rendements bien supérieurs à ceux des dépôts bancaires traditionnels ou des obligations. Ce modèle offre une utilisation plus efficace du capital pour le TradFi, réduit les intermédiaires (tels que les virements bancaires et les courtiers) et diminue les coûts.
Connecter des marchés de milliers de milliards de dollars
Avec l'entrée de joueurs comme BlackRock, Horizon bridge TradFi et DeFi, propulsant la tokenisation d'un marché de milliers de milliards de dollars. La plateforme facilite l'adoption de TradFi grâce à un design de niveau institutionnel (y compris la gestion des risques fournie par Chaos Labs), sans se soucier des problèmes de conformité ou de sécurité.
L'impact profond sur la finance décentralisée (DeFi)
La Finance décentralisée fait face à des problèmes tels que la difficulté d'accès, les questions de réglementation, l'expansion de la liquidité et les défis de réputation (en raison des pirates et des exploits). Horizon aide à résoudre ces défis, favorisant la maturation et l'adoption grand public de la Finance décentralisée.
Expansion de la liquidité et maturité de l'écosystème
Grâce à l'adaptation réglementaire, aux nouveaux primitives plus accessibles et à de meilleures méthodes de détection, la Finance décentralisée (DeFi) est en train de mûrir. Horizon enrichit le pool d'actifs de DeFi en introduisant des RWA, permettant aux utilisateurs de déposer des RWA pour emprunter des stablecoins, augmentant ainsi le TVL global. Actuellement, le TVL d'Aave sur Ethereum a atteint 59 milliards de dollars, et le lancement d'Horizon a encore augmenté ce chiffre.
La plateforme améliore la liquidité globale de la Finance décentralisée et renforce sa réputation en attirant davantage de participants traditionnels grâce à une gestion des risques de niveau institutionnel. Elle prend en charge plusieurs cas d'utilisation des stablecoins, augmentant ainsi l'efficacité du capital dans la Finance décentralisée et attirant davantage de fonds institutionnels, potentiellement pour résoudre le problème de la fragmentation de la liquidité.
L'exploration de l'espace de conception innovante
Aave se distingue dans la Finance décentralisée par sa crédibilité et son approche institutionnelle, Horizon en est l'extension naturelle, favorisant une intégration profonde des RWA avec la Finance décentralisée. Contrairement à l'emprunt traditionnel dans la Finance décentralisée, Horizon est optimisé pour les caractéristiques uniques des RWA, par exemple, les RWA suivent un calendrier limité (comme les mises à jour NAV quotidiennes ou hebdomadaires, les périodes de fermeture du marché), ce qui nécessite que le protocole gère une liquidité non 24/7.
Perspectives futures et signification du marché
Horizon représente un nouvel espace de conception pour les RWA dans la Finance décentralisée, qui devrait s'étendre à plus de chaînes et de classes d'actifs. L'infrastructure de risque de Chaos Labs garantit son extension fiable, tandis que des partenaires comme Converge et xStocks favoriseront davantage d'innovations.
Dans l'ensemble, Horizon marque la fusion entre TradFi et la Finance décentralisée, débloquant potentiellement des milliers de milliards de dollars d'opportunités et améliorant la sécurité des protocoles grâce à l'automatisation et à la surveillance en temps réel. Pour les investisseurs institutionnels, Horizon offre une efficacité en capital sans précédent ; pour les utilisateurs de la Finance décentralisée, Horizon ouvre de nouvelles voies d'accès aux emprunteurs de niveau institutionnel, créant une véritable situation gagnant-gagnant et faisant progresser l'ensemble de l'écosystème vers une direction plus mature et inclusive.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Le puzzle clé de l'activation des RWA sur la blockchain ? AAVE Horizon débloque des marchés de milliers de milliards.
Quand les obligations d'État américaines et les fonds d'actions peuvent être utilisés comme Collateral dans la Finance décentralisée, qu'est-ce que cela signifie ? Auteur : Contributeur principal de Biteye dddd Mécanisme central de la plateforme Horizon Architecture et fonctionnement de la plateforme Horizon, en tant que marché de prêt indépendant, construit sur le protocole Aave v3.3, se concentre sur l'intégration approfondie des RWA. La plateforme permet aux utilisateurs éligibles d'utiliser des RWA tokenisés (tels que des fonds de marché monétaire, des obligations d'État américaines, des fonds indiciels ou des actions individuelles) comme collatéral pour des prêts sur-collatéralisés, transformant ainsi des actifs financiers traditionnels en sources de liquidité active dans la Finance décentralisée. À ce jour, la valeur totale des RWA sur la chaîne a déjà dépassé 26 milliards de dollars, marquant le développement rapide de l'adoption institutionnelle des RWA tokenisés. La conception de la plateforme tourne autour de deux types de groupes d'utilisateurs : les investisseurs institutionnels qualifiés peuvent fournir des RWA Collateral et emprunter des stablecoins, tandis que tout le monde peut fournir des stablecoins pour gagner des rendements des emprunteurs institutionnels. Cette double structure crée un écosystème unique, permettant une intégration transparente entre les actifs traditionnels et la Finance décentralisée. Le problème central à résoudre Actuellement, les actifs du monde réel tokenisés font face à un dilemme fondamental. Bien que ces actifs offrent aux institutions une exposition aux actifs traditionnels sur la chaîne, ils sont en grande partie isolés de l'écosystème de la Finance décentralisée, entraînant une inefficacité du capital et rendant leur utilisation en tant que Collateral impossible, les excluant en réalité des marchés de capitaux sur la chaîne. Horizon change cette situation en permettant aux RWA d'être utilisés directement comme Collateral dans la Finance décentralisée. Les investisseurs institutionnels peuvent débloquer la liquidité des stablecoins sans avoir besoin de vendre ou de racheter des actifs tokenisés, transformant les RWA en composants fondamentaux productifs de la finance sur la chaîne. Détails du processus de prêt Mécanisme de prêt : les institutions financières ou les particuliers peuvent fournir des RWA tokenisés (comme des actifs provenant de Converge ou xStocks) sur le marché Horizon. Lorsque des tokens RWA sont déposés en tant que collateral, Horizon émet un aToken non transférable pour représenter cette position de collateral. Les utilisateurs peuvent emprunter des stablecoins en fonction d'un pourcentage défini de la valeur de leur collateral, chaque type de collateral ayant son propre paramètre de ratio prêt/valeur (LTV). Actifs supportés : Les utilisateurs éligibles RWA peuvent emprunter divers actifs, y compris les stablecoins de Ripple (RLUSD), les stablecoins décentralisés d'Aave (GHO), des stablecoins courants comme USDC, ainsi que d'autres actifs comme USDT ou DAI. Ces stablecoins ont de multiples cas d'utilisation dans l'écosystème de la Finance décentralisée, y compris la génération de rendement (APY) sur les marchés de prêt, les échanges décentralisés (DEX) et d'autres protocoles, augmentant ainsi considérablement le rendement attendu. Processus de prêt : fournir des stablecoins à Horizon ne nécessite aucune restriction de permission. Les fournisseurs de liquidités (LP) de stablecoins peuvent gagner des revenus en prêtant des actifs, les utilisateurs fournissent des stablecoins sélectionnés au marché et reçoivent un aToken représentant leur dépôt, cet aToken peut générer des revenus et être retiré à tout moment. Partenaire stratégique et soutien à l'écosystème Le succès de Horizon repose sur un puissant réseau de partenaires, comprenant des institutions telles que Circle, Superstate, Centrifuge, Ant Digital Technologies, Chainlink, Ethena, KAIO, OpenEden, Ripple, Securitize, VanEck et WisdomTree. Au stade de lancement, Horizon prend en charge plusieurs options de Collateral RWA de haute qualité. L'USYC de Circle offre aux investisseurs qualifiés l'opportunité de gagner des rendements en dollars en diversifiant leur portefeuille d'investissement dans des obligations d'État américaines de haute qualité et à court terme. Le USTB et le USCC de Superstate offrent respectivement des opportunités de rendement aux investisseurs qualifiés par le biais de titres du gouvernement américain à court terme et de stratégies d'arbitrage en cryptomonnaies. Le JRTSY et le JAAA de Centrifuge offrent des opportunités de rendement grâce à une exposition tokenisée aux obligations d'État américaines et aux certificats de prêt hypothécaire de catégorie AAA. Converge en tant que couche de règlement pour la finance traditionnelle et le dollar numérique, soutenue par Wormhole et Chainlink ; xStocks permet la tokenisation des fonds indiciels S&P 500, des actions individuelles comme Apple/Nvidia ainsi que des obligations d'État américaines, et supporte les opérations sur Solana et d'autres chaînes. Ces actifs ne sont pas seulement des tokenisations 1:1, mais offrent également les avantages de propriété et de combinaison de la Finance décentralisée, permettant aux utilisateurs d'effectuer des prêts, de fournir de la liquidité (LP), des échanges, etc. Gestion des risques et innovation technologique Cadre de risque global En tant que principal fournisseur de risques d'Aave, Chaos Labs collabore avec Aave Labs pour construire une infrastructure de risque complète pour Horizon, garantissant une fiabilité de niveau institutionnel et une échelle opérationnelle. Contrairement aux actifs cryptographiques natifs, les RWA doivent gérer des situations complexes telles que la fermeture du marché, la coordination de la garde et les risques de rachat. Les oracles de risque de chaos sont intégrés dans la couche de gouvernance et d'exécution de Horizon, capables d'ajuster automatiquement les paramètres en fonction des conditions du marché en temps réel, tels que les taux d'intérêt, le ratio prêt-valeur (LTV) et le seuil de liquidation. Ces oracles surveillent en continu le taux d'utilisation, la volatilité et le risque de rachat, en croisant la NAV avec des références externes (comme l'indice Bloomberg et la courbe des rendements des obligations d'État), et forcent une mise en tampon dynamique et une logique de liquidation basée sur le temps pendant les périodes de fermeture du marché. Le cadre de risque comprend : la simulation d'agents pour modéliser le comportement des utilisateurs, la pression des protocoles et des scénarios de rachat extrêmes ; un tableau de bord en temps réel et des alertes pour suivre la composition des collatéraux, les mises à jour de NAV, les fenêtres d'accès au marché et les périodes de blocage ; la modélisation des scénarios de risque prédisant la performance des actifs sous pression ; un mécanisme de liquidation personnalisé prenant en compte les contraintes des émetteurs, les retards de garde et l'accès aux liquidateurs qualifiés. Sécurité technique Horizon utilise plusieurs mesures de protection pour garantir la sécurité de la plateforme. L'exécution des contrats intelligents effectue des opérations déterministes, sans logique de correspondance, carnet d'ordres ou mécanisme de cotation. L'architecture non dépositaire signifie que les utilisateurs conservent le contrôle, Aave Labs ne peut pas déplacer les fonds. aToken est conçu pour être non transférable, afin de respecter les restrictions de transfert de l'émetteur. La plateforme utilise également la technologie SmartData de Chainlink, déployant d'abord NAVLink pour fournir une valeur nette précise des actifs réels tokenisés en tant que Collateral, et permettant des prêts de stablecoins sur-collatéralisés en temps réel dans un cadre de Finance décentralisée conforme. La précision des prix est assurée par RedStone, tandis que le profil de risque est supervisé par des entités dédiées. La signification révolutionnaire pour la finance traditionnelle (TradFi) Les institutions financières traditionnelles sont souvent limitées à des environnements de "sandbox", incapables de tirer pleinement parti des avantages de la Finance décentralisée, tels que les meilleures opportunités d'ajustement des risques et la combinabilité. Horizon a changé cette situation en offrant aux TradFi un accès à la Finance décentralisée. Amélioration de la liquidité des actifs et déblocage des opportunités Les actifs des institutions traditionnelles (tels que les obligations d'État ou les fonds d'actions) sont généralement statiques et présentent une liquidité limitée. Horizon permet à ces institutions de fournir des RWA tokenisés sur la plateforme Aave, puis d'emprunter ces actifs en échange de stablecoins, sans avoir à vendre les actifs. Les institutions peuvent emprunter des RWA tokenisés pour obtenir des stablecoins, accédant ainsi à un marché de 167 milliards de dollars de Finance décentralisée, transformant les actifs traditionnels de la détention statique à une liquidité active. Les utilisateurs peuvent emprunter des stablecoins et gagner un APY plus élevé sur plusieurs protocoles, bénéficiant ainsi de rendements bien supérieurs à ceux des dépôts bancaires traditionnels ou des obligations. Ce modèle offre une utilisation plus efficace du capital pour le TradFi, réduit les intermédiaires (tels que les virements bancaires et les courtiers) et diminue les coûts. Connecter des marchés de milliers de milliards de dollars Avec l'entrée de joueurs comme BlackRock, Horizon bridge TradFi et DeFi, propulsant la tokenisation d'un marché de milliers de milliards de dollars. La plateforme facilite l'adoption de TradFi grâce à un design de niveau institutionnel (y compris la gestion des risques fournie par Chaos Labs), sans se soucier des problèmes de conformité ou de sécurité. L'impact profond sur la finance décentralisée (DeFi) La Finance décentralisée fait face à des problèmes tels que la difficulté d'accès, les questions de réglementation, l'expansion de la liquidité et les défis de réputation (en raison des pirates et des exploits). Horizon aide à résoudre ces défis, favorisant la maturation et l'adoption grand public de la Finance décentralisée. Expansion de la liquidité et maturité de l'écosystème Grâce à l'adaptation réglementaire, aux nouveaux primitives plus accessibles et à de meilleures méthodes de détection, la Finance décentralisée (DeFi) est en train de mûrir. Horizon enrichit le pool d'actifs de DeFi en introduisant des RWA, permettant aux utilisateurs de déposer des RWA pour emprunter des stablecoins, augmentant ainsi le TVL global. Actuellement, le TVL d'Aave sur Ethereum a atteint 59 milliards de dollars, et le lancement d'Horizon a encore augmenté ce chiffre. La plateforme améliore la liquidité globale de la Finance décentralisée et renforce sa réputation en attirant davantage de participants traditionnels grâce à une gestion des risques de niveau institutionnel. Elle prend en charge plusieurs cas d'utilisation des stablecoins, augmentant ainsi l'efficacité du capital dans la Finance décentralisée et attirant davantage de fonds institutionnels, potentiellement pour résoudre le problème de la fragmentation de la liquidité. L'exploration de l'espace de conception innovante Aave se distingue dans la Finance décentralisée par sa crédibilité et son approche institutionnelle, Horizon en est l'extension naturelle, favorisant une intégration profonde des RWA avec la Finance décentralisée. Contrairement à l'emprunt traditionnel dans la Finance décentralisée, Horizon est optimisé pour les caractéristiques uniques des RWA, par exemple, les RWA suivent un calendrier limité (comme les mises à jour NAV quotidiennes ou hebdomadaires, les périodes de fermeture du marché), ce qui nécessite que le protocole gère une liquidité non 24/7. Perspectives futures et signification du marché Horizon représente un nouvel espace de conception pour les RWA dans la Finance décentralisée, qui devrait s'étendre à plus de chaînes et de classes d'actifs. L'infrastructure de risque de Chaos Labs garantit son extension fiable, tandis que des partenaires comme Converge et xStocks favoriseront davantage d'innovations. Dans l'ensemble, Horizon marque la fusion entre TradFi et la Finance décentralisée, débloquant potentiellement des milliers de milliards de dollars d'opportunités et améliorant la sécurité des protocoles grâce à l'automatisation et à la surveillance en temps réel. Pour les investisseurs institutionnels, Horizon offre une efficacité en capital sans précédent ; pour les utilisateurs de la Finance décentralisée, Horizon ouvre de nouvelles voies d'accès aux emprunteurs de niveau institutionnel, créant une véritable situation gagnant-gagnant et faisant progresser l'ensemble de l'écosystème vers une direction plus mature et inclusive.