En une semaine, le prix du Bitcoin est passé de 99 000 $ à moins de 80 000 $, tombant presque au niveau des prix du Bitcoin avant les élections américaines. L'analyste en cryptomonnaies Kyle Chassé pense que la récente chute du prix du BTC est en grande partie due à l'atténuation des opérations d'arbitrage des fonds spéculatifs.
Voici comment fonctionne cette opération d'arbitrage - et pourquoi l'effondrement de l'arbitrage peut provoquer des vagues de choc sur le marché.
Depuis plusieurs mois, les fonds spéculatifs utilisent le BTC spot ETF et les contrats à terme CME pour effectuer des transactions à faible risque et à rendement. Voici comment cela fonctionne :
Acheter des ETF Bitcoin au comptant (BlackRock, Fidelity)
Vendre à découvert des contrats à terme BTC sur CME,
Gagnez un écart avec un taux de rendement annualisé d'environ 5,68 %, certains utilisant même un effet de levier pour porter le taux de rendement à deux chiffres.
Mais maintenant ? Ce commerce d'arbitrage est en train de s'effondrer.
2、Cette transaction dépend d'une prime de contrat à terme BTC supérieure au marché au comptant. Mais avec la récente faiblesse du marché, la prime a considérablement chuté. Quel en est le résultat ?
Cette transaction n'est plus rentable.
Les fonds sont en train de sortir massivement.
La pression de vente de BTC augmente fortement.
Regardez les sorties cruelles des ETF :
Au cours de la dernière semaine, BTC a été vendu pour plus de 1,9 milliard de dollars,
Avec la liquidation des fonds, les contrats à terme non réglés du CME s'effondrent.
BTC a chuté de deux chiffres en quelques jours, tandis que le même arbitrage est resté stable pendant la montée du Bitcoin, et est maintenant en train de s'effondrer rapidement.
4. Pourquoi cela se produit-il ?
Parce que les fonds spéculatifs ne se soucient pas du Bitcoin. Ils ne parient pas sur une flambée du Bitcoin. Ils cherchent simplement à obtenir des rendements à faible risque.
Le commerce est maintenant terminé, ils retirent la liquidité - laissant le marché tomber librement.
5. Que va-t-il se passer ensuite ?
Les liquidités et l'arbitrage continueront à se clôturer.
BTC doit trouver de véritables acheteurs organiques (et pas seulement des fonds spéculatifs qui retirent des bénéfices).
Avec la liquidation continue des positions à effet de levier, la volatilité restera élevée.
C'est un cas typique de jeu de liquidité.
Les ETF ont non seulement attiré des investisseurs à long terme, mais aussi des fonds spéculatifs cherchant à réaliser des arbitrages à court terme. Nous voyons maintenant les conséquences.
Conclusions importantes ?
Nous ne savons pas si la douleur est déjà terminée, mais une fois que ces transactions seront complètement clôturées, la douleur pourrait très probablement se terminer.
La "demande" pour les ETF est réelle, mais une partie d'entre eux est purement spéculative. La demande pour détenir du BTC est réelle, mais elle n'est tout simplement pas aussi élevée que nous l'imaginons.
Cette volatilité et ce tumulte vont se poursuivre jusqu'à l'intervention de véritables acheteurs.
Dernières réflexions :
La liquidation des positions en espèces et en arbitrage est brutale - mais nécessaire.
Sortie de fonds ETF = plus de ventes à découvert, mais ce choc préparera finalement la prochaine ronde.
Vivre maintenant, accumuler plus tard.
La douleur crée des opportunités. Il suffit de ne pas être liquidé.
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Bitcoin big dump Hedge funds arbitrage trading est le principal coupable ?
Compilation : 0xjs@Golden Finance
En une semaine, le prix du Bitcoin est passé de 99 000 $ à moins de 80 000 $, tombant presque au niveau des prix du Bitcoin avant les élections américaines. L'analyste en cryptomonnaies Kyle Chassé pense que la récente chute du prix du BTC est en grande partie due à l'atténuation des opérations d'arbitrage des fonds spéculatifs.
Voici comment fonctionne cette opération d'arbitrage - et pourquoi l'effondrement de l'arbitrage peut provoquer des vagues de choc sur le marché.
Mais maintenant ? Ce commerce d'arbitrage est en train de s'effondrer.
2、Cette transaction dépend d'une prime de contrat à terme BTC supérieure au marché au comptant. Mais avec la récente faiblesse du marché, la prime a considérablement chuté. Quel en est le résultat ?
4. Pourquoi cela se produit-il ?
Parce que les fonds spéculatifs ne se soucient pas du Bitcoin. Ils ne parient pas sur une flambée du Bitcoin. Ils cherchent simplement à obtenir des rendements à faible risque.
Le commerce est maintenant terminé, ils retirent la liquidité - laissant le marché tomber librement.
5. Que va-t-il se passer ensuite ?
Les ETF ont non seulement attiré des investisseurs à long terme, mais aussi des fonds spéculatifs cherchant à réaliser des arbitrages à court terme. Nous voyons maintenant les conséquences.