Auteur : Memento Research ; Traduction : Jinse Caijing xiaozou
Cet article positionne le jeu de cartes à collectionner Pokémon (Trading Card Game, TCG) comme une propriété intellectuelle unique et durable, qui fait son entrée dans le domaine de la chaîne de blocs sous la forme d'une plateforme "RWA × Gacha" (note : Gacha, tirage de cartes, vient du terme japonais gachapon), réalisant une économie réelle combinant la demande à grande échelle sur mobile et la distribution native en cryptomonnaie.
Cet article couvre de nombreux sujets, y compris la part de marché des IP TCG et la performance des actifs, l'entonnoir de demande mobile, la croissance des plateformes blockchain, la qualité du trafic et la démographie des utilisateurs, l'efficacité économique des unités dans différents scénarios, ainsi que les risques et les facteurs de catalyse.
Nous avons conclu par des recherches sur les données :
Gacha représente plus de 90 % du volume des transactions sur la plateforme ;
5-20 % des utilisateurs ont contribué à environ 90 % des dépenses ;
Le taux de commission net après rachat se situe entre 12 % et 31 %.
1**, Aperçu du marché et introduction au contexte**
Les Pokémon maintiennent une part d'esprit mondiale comparable à celle de Disney (2017-2025), surpassant d'autres IP populaires auprès des fans (Marvel, One Piece et le récent succès Labubu).
L'effet Lindy indique que plus un élément dure longtemps, plus sa durée de vie restante attendue est longue. L'attention durable est cruciale pour la liquidité à long terme ; cela explique pourquoi le marché secondaire ne s'effondre pas en raison de facteurs macroéconomiques à court terme (comme les montres, les cartes TCG rares, les œuvres d'art et les voitures classiques).
Nous devons préciser que : l'échelle d'intérêt de recherche ≠ le montant de consommation, mais c'est un indicateur avancé de l'activité TCG, le texte suivant montrera comment l'attention se traduit en comportement de paiement.
Depuis novembre 2017, l'indice des cartes Pokémon a surperformé l'indice S&P 500 d'environ 4,7 fois, et a même suivi la tendance du Bitcoin - des événements spécifiques (l'événement de promotion de Logan Paul, la crise du COVID-19, le 25e anniversaire) ont contribué à cet élan.
Pokémon TCG Pocket (TCGP) a généré environ 915,3 millions de dollars de revenus en 6 mois, surpassant nettement d'autres produits Pokémon sur mobile, tandis que les dépenses totales de Pokémon GO (8,6 milliards de dollars) confirment la base de paiement de cette IP. Cela met en évidence le vaste entonnoir de paiement des ouvertures de paquets de cartes, ainsi que la manière dont le mécanisme gacha est devenu une machine à profit.
Les revenus d'application de 477,5 millions de dollars au cours du premier semestre 2025 (une forte performance dès le début du cycle) démontrent l'effet "nouvelle explosion" stimulé par l'ouverture des cartes numériques. Semblable au phénomène Labubu, cela confirme l'attractivité continue du modèle économique des boîtes surprises - la plateforme gacha a reproduit le même comportement avec des cartes physiques.
Les boîtes surprises et la culture gacha proviennent des machines à capsules japonaises : elles permettent d'obtenir au hasard des jouets/figurines dans une série, avec des caractéristiques de faible coût et un taux de réachat élevé. Les TCG, quant à eux, se concentrent sur la possibilité d'extraire des cartes rares et de grande valeur. La combinaison des deux est efficace parce que :
La surprise est le produit : gagner une carte rare stimule clairement la sécrétion de dopamine.
Communauté + effet de curiosité : vidéos de déballage, diffusions en direct de déballage, culture de vantardise sur les réseaux sociaux ;
Financiarisation : le portefeuille/la boîte elle-même devient un actif négociable (boîte Pokémon scellée, caisse Pop Mart).
2**, Pokémon**** cartes**** tokenisation**** sur**** la chaîne**
Le volume de transactions mensuel sur le marché des cartes tokenisées a atteint un pic historique d'environ 114,5 millions de dollars en août 2025, soit une augmentation d'environ 6,2 fois par rapport à janvier 2025 - ces données couvrent les quatre principales plateformes : Courtyard (Polygon), Collector Crypt, Phygitals et Emporium (les trois dernières étant basées sur Solana).
Ces données indiquent comment ces plateformes créent une liquidité durable grâce à des effets de réseau composés (profondeur de l'inventaire × taille des utilisateurs).
Remarque : Le volume des transactions comprend le mécanisme gacha et les transactions sur le marché.
Les données montrent clairement que le mécanisme Gacha est le principal moteur (représentant environ 90-99 % du volume total des transactions des quatre grandes plateformes), ce qui révèle précisément la source réelle de la majorité des revenus (bénéfices des paquets de cartes, frais de transaction et revenus de rachat), et non les transactions de pair à pair sur le marché secondaire.
Les dépenses en Gacha sont passées d'environ 10,4 millions de dollars (janvier) à environ 61,1 millions de dollars (août), soit une augmentation d'environ 4,9 fois. En accord avec la tendance récente de prospérité des plateformes de cartes traditionnelles, ces plateformes basées sur la chaîne ont trouvé un bon ajustement produit-marché. Il est encore plus remarquable que la croissance des dépenses des utilisateurs ait dépassé la croissance du volume des transactions sur le marché, ce qui signifie que les utilisateurs acceptent bien le modèle de rachat/demande.
En termes de part de marché, Courtyard reste en tête, mais la part de Collector Crypt a fortement augmenté, passant d'environ 9,8 % (janvier) à environ 36,5 % (août) ; Courtyard représente environ 61,4 % ; Phygitals environ 2 % ; Emporium environ 0,1 %.
3**、**Habitudes de consommation et situation financière des utilisateurs de Gacha
Analyse de la contribution des revenus et de la répartition des dépenses des utilisateurs par niveau ainsi que la décomposition des revenus totaux
**（1）**Courtyard
En ce qui concerne Courtyard, on peut voir à partir des modèles de consommation que 74,5 % des utilisateurs dépensent ≤ 50 dollars, tandis qu'environ 5,9 % des utilisateurs contribuent à environ 90,5 % des dépenses totales de gacha. C'est un modèle économique typique des baleines.
Depuis le début de l'année jusqu'à présent (de janvier à août), les dépenses en gacha de Courtyard s'élèvent à environ 203 millions de dollars, avec une marge bénéficiaire nette d'environ 21,5 % après rachat. Cela indique qu'en raison de l'effet d'échelle, même avec un grand cycle de stocks, le "gacha + rachat" peut encore atteindre une marge bénéficiaire nette de plus de 20 %.
**（2）**Collector Crypt
Les données de Collector Crypt montrent que 17,5 % des utilisateurs génèrent environ 92,8 % des dépenses, dont environ 49,6 % des utilisateurs dépensent plus de 1000 dollars. Leur répartition des dépenses est plus approfondie que celle de Courtyard, se dirigeant vers le groupe des "collectionneurs puissants". Les stratégies de tarification, la vitesse de rachat et la planification des séries devraient refléter une capacité à prendre des risques plus élevée.
Depuis le début de l'année, la plateforme a généré environ 75,3 millions de dollars en dépenses Gacha. Après un rachat d'environ 66,1 millions de dollars et des dépenses modérées en frais de plateforme/droits d'auteur, le taux de marge bénéficiaire nette est d'environ 12,5 %. Par rapport au taux de marge bénéficiaire nette plus faible de Courtyard, cela suggère qu'elle pourrait adopter une stratégie de rachat plus agressive, une structure de coûts différente ou une plus grande taille de stock, la majeure partie des revenus étant intégrée dans le mécanisme Gacha.
**（3）**Phygitals
Les données de la plateforme Phygitals montrent que 71,9 % des utilisateurs dépensent ≤50 dollars, mais environ 9,5 % des utilisateurs contribuent à environ 93,6 % des dépenses. Depuis le début de l'année, les dépenses en gacha s'élèvent à environ 2 millions de dollars, avec un rachat d'environ 1,42 million de dollars, ce qui donne une marge bénéficiaire nette d'environ 30,7 % ; à noter : la plupart des cartes ne sont achetées qu'au moment de la réclamation.
Le modèle d'achat à la demande peut générer des bénéfices nets plus élevés à une échelle plus réduite, car il n'est pas nécessaire de supporter des coûts de vente à l'avance, ce qui est particulièrement avantageux pour les plateformes qui manquent d'un bilan solide. Cependant, le risque se déplace vers l'exécution - tout retard ou erreur de fournisseur peut rapidement entraîner une perte de confiance des utilisateurs.
**（4）**Emporium
Environ 46,6 % des utilisateurs de la plateforme Emporium contribuent à environ 93,5 % du montant des dépenses, et environ 73,8 % des utilisateurs dépensent plus de 250 dollars. Les données indiquent que la plateforme cible un groupe de consommateurs moyen à élevé, attirant davantage de collectionneurs fidèles. Depuis le début de l'année, le montant des dépenses en gacha est d'environ 350 000 dollars, avec un rachat d'environ 270 000 dollars, ce qui donne un taux de marge bénéficiaire net d'environ 20,5 %.
4**、Conclusion**
Pour toutes les plateformes, le mécanisme Gacha est le cœur de l'activité - car il représente 90 à 99 % des flux de fonds ; le placer sur la chaîne pour attirer les passionnés de la communauté crypto permet d'atteindre une adéquation produit-marché.
Différentes populations de baleines ont différentes voies de fonctionnement : Courtyard = large base d'utilisateurs + peu de baleines ; Collector Crypt/Emporium = groupe de consommation profond ; Phygitals = structure en forme d'haltère avec des avantages de demande et d'approvisionnement.
Le taux de marge nette est le résultat d'une orientation politique. La fréquence de rachat, la structure des coûts et le modèle d'inventaire déterminent ensemble si la plateforme fonctionne à un niveau de marge nette d'environ 12 %, 20 % ou 30 %.
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Rapport sur l'état de la tokenisation des cartes Pokémon
Auteur : Memento Research ; Traduction : Jinse Caijing xiaozou
Cet article positionne le jeu de cartes à collectionner Pokémon (Trading Card Game, TCG) comme une propriété intellectuelle unique et durable, qui fait son entrée dans le domaine de la chaîne de blocs sous la forme d'une plateforme "RWA × Gacha" (note : Gacha, tirage de cartes, vient du terme japonais gachapon), réalisant une économie réelle combinant la demande à grande échelle sur mobile et la distribution native en cryptomonnaie.
Cet article couvre de nombreux sujets, y compris la part de marché des IP TCG et la performance des actifs, l'entonnoir de demande mobile, la croissance des plateformes blockchain, la qualité du trafic et la démographie des utilisateurs, l'efficacité économique des unités dans différents scénarios, ainsi que les risques et les facteurs de catalyse.
Nous avons conclu par des recherches sur les données :
Gacha représente plus de 90 % du volume des transactions sur la plateforme ;
5-20 % des utilisateurs ont contribué à environ 90 % des dépenses ;
Le taux de commission net après rachat se situe entre 12 % et 31 %.
1**, Aperçu du marché et introduction au contexte**
Les Pokémon maintiennent une part d'esprit mondiale comparable à celle de Disney (2017-2025), surpassant d'autres IP populaires auprès des fans (Marvel, One Piece et le récent succès Labubu).
L'effet Lindy indique que plus un élément dure longtemps, plus sa durée de vie restante attendue est longue. L'attention durable est cruciale pour la liquidité à long terme ; cela explique pourquoi le marché secondaire ne s'effondre pas en raison de facteurs macroéconomiques à court terme (comme les montres, les cartes TCG rares, les œuvres d'art et les voitures classiques).
Nous devons préciser que : l'échelle d'intérêt de recherche ≠ le montant de consommation, mais c'est un indicateur avancé de l'activité TCG, le texte suivant montrera comment l'attention se traduit en comportement de paiement.
Depuis novembre 2017, l'indice des cartes Pokémon a surperformé l'indice S&P 500 d'environ 4,7 fois, et a même suivi la tendance du Bitcoin - des événements spécifiques (l'événement de promotion de Logan Paul, la crise du COVID-19, le 25e anniversaire) ont contribué à cet élan.
Pokémon TCG Pocket (TCGP) a généré environ 915,3 millions de dollars de revenus en 6 mois, surpassant nettement d'autres produits Pokémon sur mobile, tandis que les dépenses totales de Pokémon GO (8,6 milliards de dollars) confirment la base de paiement de cette IP. Cela met en évidence le vaste entonnoir de paiement des ouvertures de paquets de cartes, ainsi que la manière dont le mécanisme gacha est devenu une machine à profit.
Les revenus d'application de 477,5 millions de dollars au cours du premier semestre 2025 (une forte performance dès le début du cycle) démontrent l'effet "nouvelle explosion" stimulé par l'ouverture des cartes numériques. Semblable au phénomène Labubu, cela confirme l'attractivité continue du modèle économique des boîtes surprises - la plateforme gacha a reproduit le même comportement avec des cartes physiques.
Les boîtes surprises et la culture gacha proviennent des machines à capsules japonaises : elles permettent d'obtenir au hasard des jouets/figurines dans une série, avec des caractéristiques de faible coût et un taux de réachat élevé. Les TCG, quant à eux, se concentrent sur la possibilité d'extraire des cartes rares et de grande valeur. La combinaison des deux est efficace parce que :
La surprise est le produit : gagner une carte rare stimule clairement la sécrétion de dopamine.
Communauté + effet de curiosité : vidéos de déballage, diffusions en direct de déballage, culture de vantardise sur les réseaux sociaux ;
Financiarisation : le portefeuille/la boîte elle-même devient un actif négociable (boîte Pokémon scellée, caisse Pop Mart).
2**, Pokémon**** cartes**** tokenisation**** sur**** la chaîne**
Concentrez-vous surCourtyard (Polygon), Collector's Crypt (Solana), Phygitals (Solana) et Emporium (Solana) plateformes.
Le volume de transactions mensuel sur le marché des cartes tokenisées a atteint un pic historique d'environ 114,5 millions de dollars en août 2025, soit une augmentation d'environ 6,2 fois par rapport à janvier 2025 - ces données couvrent les quatre principales plateformes : Courtyard (Polygon), Collector Crypt, Phygitals et Emporium (les trois dernières étant basées sur Solana).
Ces données indiquent comment ces plateformes créent une liquidité durable grâce à des effets de réseau composés (profondeur de l'inventaire × taille des utilisateurs).
Remarque : Le volume des transactions comprend le mécanisme gacha et les transactions sur le marché.
Les données montrent clairement que le mécanisme Gacha est le principal moteur (représentant environ 90-99 % du volume total des transactions des quatre grandes plateformes), ce qui révèle précisément la source réelle de la majorité des revenus (bénéfices des paquets de cartes, frais de transaction et revenus de rachat), et non les transactions de pair à pair sur le marché secondaire.
Les dépenses en Gacha sont passées d'environ 10,4 millions de dollars (janvier) à environ 61,1 millions de dollars (août), soit une augmentation d'environ 4,9 fois. En accord avec la tendance récente de prospérité des plateformes de cartes traditionnelles, ces plateformes basées sur la chaîne ont trouvé un bon ajustement produit-marché. Il est encore plus remarquable que la croissance des dépenses des utilisateurs ait dépassé la croissance du volume des transactions sur le marché, ce qui signifie que les utilisateurs acceptent bien le modèle de rachat/demande.
En termes de part de marché, Courtyard reste en tête, mais la part de Collector Crypt a fortement augmenté, passant d'environ 9,8 % (janvier) à environ 36,5 % (août) ; Courtyard représente environ 61,4 % ; Phygitals environ 2 % ; Emporium environ 0,1 %.
3**、**Habitudes de consommation et situation financière des utilisateurs de Gacha
Analyse de la contribution des revenus et de la répartition des dépenses des utilisateurs par niveau ainsi que la décomposition des revenus totaux
**（1）**Courtyard
En ce qui concerne Courtyard, on peut voir à partir des modèles de consommation que 74,5 % des utilisateurs dépensent ≤ 50 dollars, tandis qu'environ 5,9 % des utilisateurs contribuent à environ 90,5 % des dépenses totales de gacha. C'est un modèle économique typique des baleines.
Depuis le début de l'année jusqu'à présent (de janvier à août), les dépenses en gacha de Courtyard s'élèvent à environ 203 millions de dollars, avec une marge bénéficiaire nette d'environ 21,5 % après rachat. Cela indique qu'en raison de l'effet d'échelle, même avec un grand cycle de stocks, le "gacha + rachat" peut encore atteindre une marge bénéficiaire nette de plus de 20 %.
**（2）**Collector Crypt
Les données de Collector Crypt montrent que 17,5 % des utilisateurs génèrent environ 92,8 % des dépenses, dont environ 49,6 % des utilisateurs dépensent plus de 1000 dollars. Leur répartition des dépenses est plus approfondie que celle de Courtyard, se dirigeant vers le groupe des "collectionneurs puissants". Les stratégies de tarification, la vitesse de rachat et la planification des séries devraient refléter une capacité à prendre des risques plus élevée.
Depuis le début de l'année, la plateforme a généré environ 75,3 millions de dollars en dépenses Gacha. Après un rachat d'environ 66,1 millions de dollars et des dépenses modérées en frais de plateforme/droits d'auteur, le taux de marge bénéficiaire nette est d'environ 12,5 %. Par rapport au taux de marge bénéficiaire nette plus faible de Courtyard, cela suggère qu'elle pourrait adopter une stratégie de rachat plus agressive, une structure de coûts différente ou une plus grande taille de stock, la majeure partie des revenus étant intégrée dans le mécanisme Gacha.
**（3）**Phygitals
Les données de la plateforme Phygitals montrent que 71,9 % des utilisateurs dépensent ≤50 dollars, mais environ 9,5 % des utilisateurs contribuent à environ 93,6 % des dépenses. Depuis le début de l'année, les dépenses en gacha s'élèvent à environ 2 millions de dollars, avec un rachat d'environ 1,42 million de dollars, ce qui donne une marge bénéficiaire nette d'environ 30,7 % ; à noter : la plupart des cartes ne sont achetées qu'au moment de la réclamation.
Le modèle d'achat à la demande peut générer des bénéfices nets plus élevés à une échelle plus réduite, car il n'est pas nécessaire de supporter des coûts de vente à l'avance, ce qui est particulièrement avantageux pour les plateformes qui manquent d'un bilan solide. Cependant, le risque se déplace vers l'exécution - tout retard ou erreur de fournisseur peut rapidement entraîner une perte de confiance des utilisateurs.
**（4）**Emporium
Environ 46,6 % des utilisateurs de la plateforme Emporium contribuent à environ 93,5 % du montant des dépenses, et environ 73,8 % des utilisateurs dépensent plus de 250 dollars. Les données indiquent que la plateforme cible un groupe de consommateurs moyen à élevé, attirant davantage de collectionneurs fidèles. Depuis le début de l'année, le montant des dépenses en gacha est d'environ 350 000 dollars, avec un rachat d'environ 270 000 dollars, ce qui donne un taux de marge bénéficiaire net d'environ 20,5 %.
4**、Conclusion**
Pour toutes les plateformes, le mécanisme Gacha est le cœur de l'activité - car il représente 90 à 99 % des flux de fonds ; le placer sur la chaîne pour attirer les passionnés de la communauté crypto permet d'atteindre une adéquation produit-marché.
Différentes populations de baleines ont différentes voies de fonctionnement : Courtyard = large base d'utilisateurs + peu de baleines ; Collector Crypt/Emporium = groupe de consommation profond ; Phygitals = structure en forme d'haltère avec des avantages de demande et d'approvisionnement.
Le taux de marge nette est le résultat d'une orientation politique. La fréquence de rachat, la structure des coûts et le modèle d'inventaire déterminent ensemble si la plateforme fonctionne à un niveau de marge nette d'environ 12 %, 20 % ou 30 %.