Aave s'est transformé de ses racines ETHLend en un protocole de prêt leading de DeFi en pionnier des pools de liquidité, des prêts instantanés et de la composabilité.
La V3 a introduit des outils d'ingénierie des risques tels que le mode d'isolation, des plafonds et le Portail inter-chaînes, transformant Aave en infrastructure de liquidité inter-chaînes.
Avec le lancement du stablecoin GHO et la couche de liquidité unifiée prévue dans V4, Aave vise à évoluer d'un protocole à une banque crypto mondiale.
DE ETHLEND À AAVE : RÉINVENTER LE PRÊT ON-CHAIN
En 2017, la plupart du monde crypto se concentrait sur le prix du Bitcoin et le boom des ICO sur Ethereum. L'emprunt attirait à peine l'attention. ETHLend a tenté de connecter prêteurs et emprunteurs dans un marché peer-to-peer, mais a rapidement rencontré des obstacles : le matching était lent, le succès incertain et les conditions de prêt peu attrayantes.
En 2018, l'équipe a été rebaptisée Aave, le mot finlandais pour "fantôme". Ce changement de nom s'est accompagné d'un nouveau design. Au lieu de livres de commandes, Aave a construit des pools de liquidité. Les déposants ont reçu des aTokens qui ont augmenté au fil du temps, tandis que les emprunteurs ont obtenu un accès instantané à la liquidité. Le modèle de pool a transformé la liquidité elle-même en un produit.
La percée est survenue au début de 2020 avec Aave V1 et les prêts flash—emprunter sans garantie, à condition que les fonds soient remboursés dans la même transaction. Les traders les utilisaient pour l'arbitrage, les liquidateurs pour un remboursement rapide, et les développeurs pour des stratégies complexes. Les critiques les ont qualifiés de risqués, mais les prêts flash sont devenus un nouveau primitif financier. La réputation d'Aave a grimpé en flèche : non seulement en tant qu'outil de prêt, mais aussi en tant que plateforme d'innovation.
QUAND L'ÉTÉ DEFI A RENDU AAVE UN NOM FAMILIER
Pendant l'« été DeFi » de 2020, presque tout le monde a interagi avec Aave. V2 a ajouté des jetons de dette, des échanges de collatéraux et des taux stables, rendant l'emprunt et le prêt plus flexibles. À une époque où la liquidité circulait à travers les protocoles, Aave s'est distingué par sa composabilité. Les actifs et dettes tokenisés pouvaient se connecter à d'autres protocoles, transformant Aave en infrastructure de base.
L'expansion a rapidement suivi. Les déploiements sur Polygon, Avalanche, Arbitrum et Optimism étaient comme l'ouverture de succursales dans de nouvelles villes. Chaque succursale fonctionnait de la même manière : facteur de santé, courbes de taux, règles de liquidation. Les utilisateurs avaient la même expérience partout, et les développeurs disposaient d'un ensemble cohérent de contrats sur lesquels construire. En 2021, la valeur totale bloquée d'Aave a frôlé les 20 milliards de dollars, dépassant Compound et Maker.
C'était également à ce moment-là qu'Aave a commencé à séduire les institutions. Avec Fireblocks, il a lancé Aave Arc, un marché autorisé pour les acteurs conformes. Les volumes étaient modestes, mais cette initiative montrait qu'Aave voulait établir un pont entre DeFi et la finance traditionnelle.
CRISES, NETTOYAGES ET L'INGÉNIERIE DE LA CONFIANCE
De grands pools invitent aux tests de résistance. À la fin de 2022, une baleine a tenté de shorter CRV sur Aave, empruntant massivement et provoquant le chaos. La position a été liquidée, mais une liquidité faible a laissé plus d'un million de dollars de dettes irrécouvrables. C'était mineur par rapport à des milliards en TVL, mais cela a été un signal d'alarme. Le risque devait être conçu, pas seulement débattu.
La V3 a fourni cette ingénierie. Le mode d'isolement a mis en quarantaine les actifs risqués, les limitant à l'emprunt de stablecoins. Les plafonds d'approvisionnement et d'emprunt étaient codés en dur, garantissant qu'aucun actif unique ne pouvait vider le pool. Le mode d'efficacité (eMode) a boosté l'efficacité du capital pour les actifs corrélés, permettant aux stablecoins d'emprunter les uns contre les autres avec des ratios proches de 98 %. Ces fonctionnalités agissaient comme des pare-feu à l'intérieur du protocole.
Aave a également lancé le Portail inter-chaînes. Les utilisateurs pouvaient déposer sur Ethereum, emprunter sur Polygon et rembourser sur Avalanche. En coulisses, les aTokens étaient brûlés sur une chaîne et créés sur une autre, tandis que les ponts déplaçaient ensuite les actifs de base. Aave n'était plus seulement un protocole—il devenait une infrastructure de liquidité inter-chaînes.
AU-DELA DE DEFI : LA QUÊTE D'AAVE POUR CONSTRUIRE UNE BANQUE CRYPTO MONDIALE
En 2023, Aave a introduit son propre stablecoin, GHO. Pendant des années, les intérêts allaient dans les réserves mais pas directement dans les revenus du protocole. GHO a changé cela : les intérêts vont désormais directement dans le trésor de la DAO. Cela a donné à Aave un moteur fiscal et unifié les emprunteurs sous une seule monnaie. Comparé au DAI de MakerDAO, GHO suit un modèle de banque commerciale—émis à la périphérie de nombreux marchés, pas seulement d'un coffre-fort central.
L'ambition plus grande réside dans V4. La couche de liquidité unifiée vise à fusionner les marchés entre les chaînes en un seul bilan. Les taux, le risque et les incitations seraient gérés par un hub, tandis que l'exécution se ferait sur différentes chaînes. Pour les utilisateurs, cela effacerait la question de quelle chaîne utiliser. Pour Aave, cela signifierait fonctionner comme une véritable banque inter-chaînes.
La concurrence reste. MakerDAO ancre toujours le marché des stablecoins. Compound, avec son design minimaliste, maintient une réputation de sécurité. Venus domine sur BNB Chain. L'avantage d'Aave n'est pas d'être le plus simple ou le plus sûr, mais dans la complexité technique et de considérer le multi-chaîne comme une stratégie. Cette approche l'a aidé à survivre aux tests de résistance et à continuer de croître. La question maintenant : Aave peut-il devenir la "banque commune" pour les institutions et les actifs du monde réel ? S'il réussit, il ne restera pas à la périphérie de la crypto - il pourrait se déplacer au centre de la finance mondiale.
〈De Flash Loans à Banque Mondiale : L'Histoire d'Aave〉 Cet article a été initialement publié dans 《CoinRank》.
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Des Prêts Flash à la Banque Mondiale : L'Histoire d'Aave
Aave s'est transformé de ses racines ETHLend en un protocole de prêt leading de DeFi en pionnier des pools de liquidité, des prêts instantanés et de la composabilité.
La V3 a introduit des outils d'ingénierie des risques tels que le mode d'isolation, des plafonds et le Portail inter-chaînes, transformant Aave en infrastructure de liquidité inter-chaînes.
Avec le lancement du stablecoin GHO et la couche de liquidité unifiée prévue dans V4, Aave vise à évoluer d'un protocole à une banque crypto mondiale.
DE ETHLEND À AAVE : RÉINVENTER LE PRÊT ON-CHAIN
En 2017, la plupart du monde crypto se concentrait sur le prix du Bitcoin et le boom des ICO sur Ethereum. L'emprunt attirait à peine l'attention. ETHLend a tenté de connecter prêteurs et emprunteurs dans un marché peer-to-peer, mais a rapidement rencontré des obstacles : le matching était lent, le succès incertain et les conditions de prêt peu attrayantes.
En 2018, l'équipe a été rebaptisée Aave, le mot finlandais pour "fantôme". Ce changement de nom s'est accompagné d'un nouveau design. Au lieu de livres de commandes, Aave a construit des pools de liquidité. Les déposants ont reçu des aTokens qui ont augmenté au fil du temps, tandis que les emprunteurs ont obtenu un accès instantané à la liquidité. Le modèle de pool a transformé la liquidité elle-même en un produit.
La percée est survenue au début de 2020 avec Aave V1 et les prêts flash—emprunter sans garantie, à condition que les fonds soient remboursés dans la même transaction. Les traders les utilisaient pour l'arbitrage, les liquidateurs pour un remboursement rapide, et les développeurs pour des stratégies complexes. Les critiques les ont qualifiés de risqués, mais les prêts flash sont devenus un nouveau primitif financier. La réputation d'Aave a grimpé en flèche : non seulement en tant qu'outil de prêt, mais aussi en tant que plateforme d'innovation.
QUAND L'ÉTÉ DEFI A RENDU AAVE UN NOM FAMILIER
Pendant l'« été DeFi » de 2020, presque tout le monde a interagi avec Aave. V2 a ajouté des jetons de dette, des échanges de collatéraux et des taux stables, rendant l'emprunt et le prêt plus flexibles. À une époque où la liquidité circulait à travers les protocoles, Aave s'est distingué par sa composabilité. Les actifs et dettes tokenisés pouvaient se connecter à d'autres protocoles, transformant Aave en infrastructure de base.
L'expansion a rapidement suivi. Les déploiements sur Polygon, Avalanche, Arbitrum et Optimism étaient comme l'ouverture de succursales dans de nouvelles villes. Chaque succursale fonctionnait de la même manière : facteur de santé, courbes de taux, règles de liquidation. Les utilisateurs avaient la même expérience partout, et les développeurs disposaient d'un ensemble cohérent de contrats sur lesquels construire. En 2021, la valeur totale bloquée d'Aave a frôlé les 20 milliards de dollars, dépassant Compound et Maker.
C'était également à ce moment-là qu'Aave a commencé à séduire les institutions. Avec Fireblocks, il a lancé Aave Arc, un marché autorisé pour les acteurs conformes. Les volumes étaient modestes, mais cette initiative montrait qu'Aave voulait établir un pont entre DeFi et la finance traditionnelle.
CRISES, NETTOYAGES ET L'INGÉNIERIE DE LA CONFIANCE
De grands pools invitent aux tests de résistance. À la fin de 2022, une baleine a tenté de shorter CRV sur Aave, empruntant massivement et provoquant le chaos. La position a été liquidée, mais une liquidité faible a laissé plus d'un million de dollars de dettes irrécouvrables. C'était mineur par rapport à des milliards en TVL, mais cela a été un signal d'alarme. Le risque devait être conçu, pas seulement débattu.
La V3 a fourni cette ingénierie. Le mode d'isolement a mis en quarantaine les actifs risqués, les limitant à l'emprunt de stablecoins. Les plafonds d'approvisionnement et d'emprunt étaient codés en dur, garantissant qu'aucun actif unique ne pouvait vider le pool. Le mode d'efficacité (eMode) a boosté l'efficacité du capital pour les actifs corrélés, permettant aux stablecoins d'emprunter les uns contre les autres avec des ratios proches de 98 %. Ces fonctionnalités agissaient comme des pare-feu à l'intérieur du protocole.
Aave a également lancé le Portail inter-chaînes. Les utilisateurs pouvaient déposer sur Ethereum, emprunter sur Polygon et rembourser sur Avalanche. En coulisses, les aTokens étaient brûlés sur une chaîne et créés sur une autre, tandis que les ponts déplaçaient ensuite les actifs de base. Aave n'était plus seulement un protocole—il devenait une infrastructure de liquidité inter-chaînes.
AU-DELA DE DEFI : LA QUÊTE D'AAVE POUR CONSTRUIRE UNE BANQUE CRYPTO MONDIALE
En 2023, Aave a introduit son propre stablecoin, GHO. Pendant des années, les intérêts allaient dans les réserves mais pas directement dans les revenus du protocole. GHO a changé cela : les intérêts vont désormais directement dans le trésor de la DAO. Cela a donné à Aave un moteur fiscal et unifié les emprunteurs sous une seule monnaie. Comparé au DAI de MakerDAO, GHO suit un modèle de banque commerciale—émis à la périphérie de nombreux marchés, pas seulement d'un coffre-fort central.
L'ambition plus grande réside dans V4. La couche de liquidité unifiée vise à fusionner les marchés entre les chaînes en un seul bilan. Les taux, le risque et les incitations seraient gérés par un hub, tandis que l'exécution se ferait sur différentes chaînes. Pour les utilisateurs, cela effacerait la question de quelle chaîne utiliser. Pour Aave, cela signifierait fonctionner comme une véritable banque inter-chaînes.
La concurrence reste. MakerDAO ancre toujours le marché des stablecoins. Compound, avec son design minimaliste, maintient une réputation de sécurité. Venus domine sur BNB Chain. L'avantage d'Aave n'est pas d'être le plus simple ou le plus sûr, mais dans la complexité technique et de considérer le multi-chaîne comme une stratégie. Cette approche l'a aidé à survivre aux tests de résistance et à continuer de croître. La question maintenant : Aave peut-il devenir la "banque commune" pour les institutions et les actifs du monde réel ? S'il réussit, il ne restera pas à la périphérie de la crypto - il pourrait se déplacer au centre de la finance mondiale.
〈De Flash Loans à Banque Mondiale : L'Histoire d'Aave〉 Cet article a été initialement publié dans 《CoinRank》.