Ancien stratège FX de Goldman Sachs : le real brésilien est fortement sous-évalué, avec un objectif de franchir le seuil de juste valeur à 4,5

Le 11 mai, Bitcoin.com News rapporte que Robin Brooks, chercheur senior au sein de la Brookings Institution et ancien stratégiste principal des changes chez Goldman Sachs, a déclaré que le réal brésilien (BRL) « a été durement touché et est fortement sous-évalué ». Il s’attend à ce que, dans les prochains mois, le taux de change USD/BRL finisse par passer sous le seuil de 4,5 ; il définit un taux de 1 dollar pour 4,5 reais comme le taux de « juste valeur » de cette devise.

La prédiction de Robin Brooks : deux moteurs majeurs et objectif de taux

D’après l’analyse de Robin Brooks reprise par Bitcoin.com News, il indique que les deux principaux facteurs qui stimuleraient l’appréciation du réal brésilien sont les suivants :

D’abord, les États-Unis souhaitent mettre rapidement fin au conflit actuel avec l’Iran, ce qui renforcerait l’attrait des devises de carry comme le réal brésilien.

Ensuite, l’incertitude persistante quant à la navigation dans le détroit d’Hormuz profite au Brésil, en tant que pays exportateur de matières premières et de pétrole, ce qui soutient le taux de change du réal.

En se référant à 2022, Brooks souligne que, pendant l’invasion de l’Ukraine par la Russie, le cours de référence du Brent a bondi de 40 %, entraînant une hausse du réal brésilien de 20 %. Il estime que le contexte géopolitique actuel pourrait provoquer une dynamique similaire.

Dans une interview, Brooks a déclaré : « En 2022, le taux de change n’a jamais réellement passé sous la juste valeur de 4,50 telle que je l’attendais, mais je pense que cet objectif est désormais à portée de main. Je m’attends à ce que, dans les prochains mois, le taux de change dollar/réal finisse par passer sous 4,50. »

Facteurs de risque : incertitude liée à l’élection présidentielle au Brésil

D’après Bitcoin.com News, les facteurs de risque qui pourraient influencer l’évolution du réal brésilien comprennent la prochaine élection présidentielle du Brésil. À l’heure actuelle, le scrutin apparaît serré entre le président sortant Luiz Inácio Lula da Silva (Luís Inácio Lula da Silva) et Flávio Bolsonaro, le fils de l’ancien président Jair Bolsonaro (Jair Bolsonaro), ce qui pourrait perturber le processus visant à voir le réal franchir 4,5.

Contexte du marché

D’après Bitcoin.com News, depuis la montée des tensions au Moyen-Orient, le réal brésilien a surperformé parmi les devises des marchés émergents et est devenu l’une des meilleures devises de ce segment (juste derrière le forint hongrois).

Questions fréquentes

Sur quoi reposent les prévisions de Robin Brooks concernant le réal brésilien, et quel en est le contexte ?

Selon Bitcoin.com News, le 11 mai 2026, la prévision provient de Robin Brooks, chercheur senior au sein de la Brookings Institution et ancien stratégiste principal des changes chez Goldman Sachs. Il s’attend à ce que le taux de change USD/BRL passe sous le niveau de juste valeur de 4,5 dans les prochains mois.

Quels sont les deux moteurs évoqués par Robin Brooks pour l’appréciation du réal brésilien ?

D’après ce que cite Bitcoin.com News, les deux facteurs avancés par Brooks sont : le souhait des États-Unis de mettre fin le plus rapidement possible à la guerre avec l’Iran afin de stimuler les devises de carry ; et l’incertitude sur la navigation dans le détroit d’Hormuz, qui permet au Brésil, en tant que pays exportateur de matières premières, d’en tirer avantage.

Quels sont les principaux facteurs de risque pour que le réal brésilien passe au-dessus de 4,5 ?

D’après Bitcoin.com News, Brooks indique que le principal risque est la prochaine élection présidentielle au Brésil : le scrutin oppose de façon très serrée le président sortant Lula et Flávio Bolsonaro, et pourrait perturber le processus d’appréciation du réal.